煤化工產(chǎn)品需求空間大

　　“富煤、貧油、少氣”是我國能源發(fā)展面臨的現(xiàn)狀，在我國經(jīng)濟快速增長、對原油及天然氣的需求逐年增加的形勢下，發(fā)展煤化工對我國能源結(jié)構(gòu)的調(diào)整具有重要意義，有利于推動石油替代戰(zhàn)略的實施，保障我國的能源安全，實現(xiàn)能源多樣化，促進后石油時代化學工業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

　　結(jié)合各新型煤化工項目產(chǎn)品在“十二五”期間的供需形勢和國家推廣政策，預(yù)計煤制天然氣、煤制烯烴、煤制油、煤制乙二醇、煤制芳烴均有很大的發(fā)展空間。前三種產(chǎn)品的工業(yè)化項目在國內(nèi)開展示范最早，預(yù)計至2015年將分別形成300億立方米、500萬噸、1500萬噸的產(chǎn)能規(guī)模，投資額分別達到1800億元、1500億元和1500億元，是未來新型煤化工的主要組成部分；事實上，各工業(yè)示范項目的實際投資額明顯高于設(shè)計值。煤制乙二醇與煤制芳烴是后起之秀，后者也是石油化工“十二五”發(fā)展指南中重點推廣的技術(shù)，由于乙二醇與芳烴尤其是PX的進口依賴度高，煤制品的市場空間將非常可觀。目前各地在規(guī)劃的項目則遠遠超過預(yù)測，投資額超過一萬億元。

　　新型煤化工也可以作為潔凈煤技術(shù)，提高煤炭利用效率、減少污染物的排放。燃煤產(chǎn)物已成為我國大氣污染的主要來源，占到我國二氧化硫排放的85%、硝化物排放的67%、二氧化碳排放的80%、煙塵排放的70%。同時燃煤的能源利用效率不高，導致資源浪費。而新型煤化工技術(shù)經(jīng)過大型煤氣化、凈化工藝后中間品為合成氣，碳轉(zhuǎn)化率高達98%-99%，在工藝前期即可集中處理灰渣、硫氮化物，符合我國節(jié)能減排的國策。

　　受益于煤化工大發(fā)展的A股上市公司

　　由于煤化工項目涉及的投資額巨大，煤制油、煤制烯烴等項目要達到國家規(guī)定的最低規(guī)模，投資至少在100億元以上，因此目前A股市場中已經(jīng)涉足或在籌劃上馬煤化工的企業(yè)大多是以煤炭采掘為主業(yè)的公司，如神華、大唐、華能、兗州煤業(yè)(600188,股吧)、潞安、伊泰等。而在化工板塊中，受益于煤化工未來蓬勃發(fā)展的上市公司主要包括：中國化學(601117,股吧)、東華科技(002140,股吧)、丹化科技(600844,股吧)等。

　　中國化學：公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域涉及工程項目的勘察、設(shè)計與施工，是我國化工領(lǐng)域資質(zhì)最齊全、業(yè)務(wù)鏈最完整的工程公司。作為以煤化工起家的工程公司，通過技術(shù)引進及自主開發(fā)，公司掌握了包括煤氣化、煤制天然氣、煤制丙烯等先進煤化工技術(shù)，在傳統(tǒng)煤化工的升級換代上也占有壟斷地位，在煤化工領(lǐng)域占據(jù)工程設(shè)計與總承包的大部分市場份額。國內(nèi)大量投資煤化工為公司提供了源源不斷的新簽訂單，2011年上半年新簽合同額590億元，已超過去年全年新簽合同額，預(yù)計2011年新簽訂單在1000億元左右，而且未來五年煤化工市場1萬億元的空間確保公司業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，是受益于煤化工行業(yè)快速發(fā)展的最佳標的。

　　東華科技：公司主營業(yè)務(wù)包括石油化工、煤化工、傳統(tǒng)化工領(lǐng)域工程設(shè)計咨詢與工程總承包。今年上半年已簽大單主要為煤化工項目，新簽合同額54.6億元，已遠超去年同期，預(yù)計下半年公司新簽訂單量將增多，保障未來收益。公司與中國化學一起幾乎壟斷了國內(nèi)的煤化工項目設(shè)計及總承包市場。公司有在煤制天然氣、乙二醇、烯烴等新型煤化工領(lǐng)域承接項目經(jīng)驗，將受益于即將出臺的煤化工“十二五”發(fā)展規(guī)劃。公司未來可能拿到的項目投資額較大，帶來較高業(yè)績彈性，值得長期關(guān)注。

　　丹化科技：公司在通遼金煤的一期20萬噸乙二醇項目是國內(nèi)首套煤制乙二醇工業(yè)級裝置，由于存在催化劑與裝置問題，項目開工率一直維持在30%以下。近期改良過的催化劑已在大裝置中運行，負荷率明顯提升，如果今年催化劑實現(xiàn)成功改良，將加快通遼金煤二期與河南地區(qū)總計100萬噸的5個乙二醇項目的投產(chǎn)進度。我國乙二醇進口依存度長期維持在70%以上，近期乙二醇價格維持高位，如果乙二醇項目取得突破，將為公司帶來超額收益。