天山紡織(000813,股吧)（000813）6月17日發(fā)布公告稱，公司定向增發(fā)購(gòu)買西拓礦業(yè)75%股權(quán)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款調(diào)整一事已獲得新疆商務(wù)廳的同意批復(fù)。

　　據(jù)了解，天山紡織本月初發(fā)布的最新定向增發(fā)預(yù)案與先前版本比較，西拓礦業(yè)75%股權(quán)的資產(chǎn)估值由6.96億元下調(diào)至6.29億元，增發(fā)價(jià)格不變，依然為5.66元/股，增發(fā)數(shù)量由1.23億股下調(diào)為1.11億股。

昨日，《證券日?qǐng)?bào)》記者與天山紡織的董秘辦人士進(jìn)行了溝通，據(jù)此人士告知：“現(xiàn)今，公司的重組已經(jīng)進(jìn)入申報(bào)期，目前處于進(jìn)行上報(bào)階段，公司正等待相關(guān)部門的批示。”

　　西拓礦業(yè)股權(quán)重新評(píng)估

　　據(jù)天山紡織的董秘辦人士向記者解釋到：“此前的評(píng)估值的時(shí)效性已經(jīng)過(guò)去，因此，這次的重組對(duì)西拓礦業(yè)75%股權(quán)的資產(chǎn)進(jìn)行了重新的估值，數(shù)值為6.29億元。由于評(píng)估值的下調(diào)，在增發(fā)價(jià)格不變的情況下，增發(fā)數(shù)量也隨著下調(diào)為1.11億股。”

　　根據(jù)天山紡織、新疆凱迪礦業(yè)投資股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱：凱迪礦業(yè)）、青海雪馳科技技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱：青海雪馳）于2011年6月3日簽署的《新疆天山毛紡織股份有限公司發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)協(xié)議的補(bǔ)充協(xié)議》及中威正信（北京）資產(chǎn)評(píng)估有限公司于2011年5月20日出具的《新疆天山毛紡織股份有限公司擬收購(gòu)新疆西拓礦業(yè)有限公司股權(quán)項(xiàng)目資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告書(shū)》，同意西拓礦業(yè)調(diào)整股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款。

　　公告顯示，凱迪礦業(yè)將其持有西拓礦業(yè)50％股權(quán)轉(zhuǎn)讓給天山紡織，天山紡織通過(guò)發(fā)行股份作為對(duì)價(jià)支付方式，向凱迪礦業(yè)發(fā)行74,028,287股，每股發(fā)行價(jià)格5.66元；青海雪馳將其持有西拓礦業(yè)25％股權(quán)轉(zhuǎn)讓給天山紡織，天山紡織通過(guò)發(fā)行股份作為對(duì)價(jià)支付方式，向青海雪馳發(fā)行37,014,144股，每股發(fā)行價(jià)格5.66元。

　　重組方案換湯不換藥

　　這次天山紡織公布的新重組方案是繼今年3月份重組被否后的再一次推出的新方案。雖然說(shuō)是新方案，其實(shí)只是由于二次評(píng)估后價(jià)格出現(xiàn)下降的修改，在其它方面，新方案與之前被否的方案沒(méi)有差別。投資者不禁提問(wèn)道：“新重組方案和舊重組方案沒(méi)有本質(zhì)的區(qū)別，證監(jiān)會(huì)審核能通過(guò)嗎？”

　　天山紡織董秘辦人士表示，公司這次重組將加強(qiáng)與相關(guān)部門的溝通，完善重組方案。

　　重組后，天山紡織將增加有色金屬礦產(chǎn)資源的開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)、銷售等業(yè)務(wù)，主營(yíng)業(yè)務(wù)由單一毛紡行業(yè)向多元化經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型。然而，今年3月31日，該重大資產(chǎn)重組申請(qǐng)?jiān)庾C監(jiān)會(huì)并購(gòu)重組委否決。

　　據(jù)上述天山紡織董秘辦人士介紹：“重組被否的原因大體上是由于沒(méi)有達(dá)到制度方面的要求，也可以說(shuō)重組方案需要進(jìn)一步的修訂和完善?！?/p>

　　2011年3月30日天山紡織公告稱，重組事宜未獲得證監(jiān)會(huì)審核通過(guò)。受此消息影響，天山紡織的股價(jià)曾連續(xù)兩天跌停。不過(guò)，天山紡織并未放棄重組的決心。4月19日，天山紡織董事會(huì)審議通過(guò)關(guān)于繼續(xù)推進(jìn)重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)的議案，公司將對(duì)重組申請(qǐng)材料進(jìn)行補(bǔ)充、修訂和完善，重新向證監(jiān)會(huì)提交申請(qǐng)材料。

　　礦產(chǎn)效益風(fēng)險(xiǎn)難測(cè)

　　天山紡織系新疆一家上市紡織企業(yè)，主營(yíng)產(chǎn)品為羊絨衫、羊絨紗，在我國(guó)西北市場(chǎng)處于行業(yè)領(lǐng)頭羊地位。公司國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率達(dá)6%，產(chǎn)品還銷往美國(guó)、歐洲、日本等地區(qū)。

　　天山紡織表示，由于其目前的主要資產(chǎn)新疆哈密市黃土坡礦區(qū)Ⅰ礦段，在2010 年、2011 年為礦山建設(shè)期，西拓礦業(yè)在2010 年、2011 年不能實(shí)現(xiàn)盈利；依據(jù)評(píng)估報(bào)告，2012 年正式投產(chǎn)后，當(dāng)年整體實(shí)現(xiàn)盈利7101.07 萬(wàn)元。

　　也就是說(shuō)，天山紡織重組后，要等到2012年才能產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益。而且，天山紡織同時(shí)還要面臨著工程建設(shè)資金前期投入較大、無(wú)法取得預(yù)期采礦規(guī)模的技術(shù)、自然條件約束、無(wú)法取得相配套生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需要證照的行政審批及安全生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等風(fēng)險(xiǎn)。

　　有分析師認(rèn)為，天山紡織重組后是由單一毛紡行業(yè)向多元化經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型。原來(lái)的主業(yè)紡織服裝業(yè)務(wù)盈利能力弱，裝入資源礦藏后，未來(lái)盈利不好預(yù)測(cè)。

　　根據(jù)調(diào)整后的盈利補(bǔ)償協(xié)議，西拓礦業(yè)75%股權(quán)對(duì)應(yīng)的2012年、2013年和2014年歸屬于上市公司的盈利額依次為3832.67萬(wàn)元，6354.5萬(wàn)元和6535.5萬(wàn)元。如果實(shí)際盈利數(shù)額不能達(dá)到預(yù)測(cè)，差額將由凱迪礦業(yè)和青海雪馳以股份補(bǔ)償。