2010年全球新增裝機(jī)超過(guò)15GW，較上年翻番，全球產(chǎn)量超過(guò)27GW，增速也超過(guò)百分之百，與2005年或者2007年比絲毫不遜色。企業(yè)方面，中國(guó)制造繼續(xù)在電池環(huán)節(jié)繼續(xù)占據(jù)領(lǐng)導(dǎo)地位，尚德（STP）、晶澳（JA）、天合（Trina）與英利（YGE）均進(jìn)入前五，非大陸企業(yè)僅美國(guó)的FirstSolar進(jìn)入前五。

　　從結(jié)構(gòu)方面，晶硅電池仍是絕對(duì)主流，占據(jù)86%的市場(chǎng)份額，但以FirstSolar為代表的薄膜等新的電池形式產(chǎn)能也在不斷增加，尤其CIGS電池勢(shì)頭很猛，值得關(guān)注。我們預(yù)計(jì)2011年全球裝機(jī)與產(chǎn)量均會(huì)維持高速增長(zhǎng)。裝機(jī)方面，我們預(yù)計(jì)全年將實(shí)現(xiàn)22GW左右，增長(zhǎng)47%。但產(chǎn)能釋放更快，目前看來(lái)電池領(lǐng)域的產(chǎn)能已經(jīng)接近40GW，隨著多晶硅供應(yīng)量的逐步釋放，產(chǎn)能轉(zhuǎn)變?yōu)楫a(chǎn)量的速度在加快。隨著產(chǎn)量的釋放和需求增速的下降，近期光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格整體出現(xiàn)較大幅度的下跌；組件價(jià)格方面，歐洲市場(chǎng)典型產(chǎn)品價(jià)格已經(jīng)跌破1歐元/w，經(jīng)銷商庫(kù)存壓力也越來(lái)越大，銷售疲軟；目前電池環(huán)節(jié)的加速下跌告一段落，進(jìn)入緩慢下跌階段，但說(shuō)止跌還為時(shí)尚早，價(jià)格仍有下行空間。硅片環(huán)節(jié)仍在不斷下跌，各主要型號(hào)產(chǎn)品的報(bào)價(jià)比年初最高點(diǎn)下降超過(guò)25%，部分產(chǎn)品跌幅接近30%，對(duì)相關(guān)企業(yè)盈利壓力極大；多晶硅目前看來(lái)價(jià)格盡管也開(kāi)始下跌，但幅度不大，價(jià)格仍然維持相對(duì)高位，我們判斷后面將會(huì)有較大幅度的下跌，價(jià)格傳導(dǎo)將在未來(lái)一兩個(gè)月內(nèi)達(dá)到多晶硅環(huán)節(jié)。

　　政策方面，最近兩個(gè)月利好不斷，包括日本核泄露與發(fā)改委官員講話，但都屬于長(zhǎng)期戰(zhàn)略性利好，對(duì)短期產(chǎn)業(yè)基本沒(méi)有直接刺激，影響的是未來(lái)一兩年之后的盈利。從中期看，這次的價(jià)格下跌為光伏上網(wǎng)平價(jià)的到來(lái)鋪平了道路，我們判斷，這輪價(jià)格大跌結(jié)束后，中美兩個(gè)巨大的市場(chǎng)將會(huì)啟動(dòng)，全球光伏裝機(jī)的增速將會(huì)以超過(guò)目前最樂(lè)觀的人的估計(jì)，這會(huì)是一波巨大的行業(yè)機(jī)會(huì)，但黎明之前的黑暗還是必須要挺過(guò)去的。

　　因此，我們?nèi)匀唤ㄗh對(duì)多晶硅、硅片、電池這三個(gè)主要的產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)保持謹(jǐn)慎，價(jià)格下跌尚未結(jié)束，對(duì)上市公司的盈利壓制也沒(méi)有結(jié)束；繼續(xù)看好不受主流價(jià)格下跌影響的子行業(yè)，如光伏逆變器、銀漿，建議關(guān)注背板和鋼線企業(yè)的進(jìn)展。