各種跡象顯示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速開(kāi)始回落。

　　4月份“第一財(cái)經(jīng)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家調(diào)研”發(fā)布的5月“第一財(cái)經(jīng)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家信心指數(shù)”為52.2%，較4月(53%)下降0.8個(gè)百分點(diǎn)，表明機(jī)構(gòu)認(rèn)為5月經(jīng)濟(jì)增速將趨緩。

　　“第一財(cái)經(jīng)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家信心指數(shù)”參照制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)編制，以50%為臨界值，信心指數(shù)高于50%表明經(jīng)濟(jì)景氣。

　　本次調(diào)研同時(shí)顯示，即將公布的4月中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速數(shù)字也將回落。接受調(diào)研的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，4月除社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速持平(17.4%)外，工業(yè)增加值和前4個(gè)月固定資產(chǎn)投資同比增速都將出現(xiàn)小幅下降，分別由此前的14.8%和25%回調(diào)至14.6%和24.7%；與此同時(shí)，4月出口增速也將由3月的35.8%大幅回落至29.3%。

　　與本次調(diào)研結(jié)果一致，剛剛公布的官方PMI指數(shù)也釋放了類似的信號(hào)。

　　據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，中國(guó)4月份的PMI從3月份的53.4下降至52.9，為中國(guó)PMI指數(shù)7年歷史中最低的4月份水平，低于市場(chǎng)預(yù)期。其11個(gè)分項(xiàng)指標(biāo)幾乎全部走弱，其中新訂單分項(xiàng)指標(biāo)從3月份的55.2降至53.8，表明未來(lái)內(nèi)需可能放緩增長(zhǎng)；新出口訂單分項(xiàng)指標(biāo)從3月份的52.5 降至51.3，表明海外市場(chǎng)的復(fù)蘇仍相對(duì)疲軟。

　　4月PMI數(shù)據(jù)本月3日公布后，再度引發(fā)了關(guān)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速是否會(huì)持續(xù)放緩甚至出現(xiàn)硬著陸的討論。野村證券發(fā)布的名為《中國(guó)：4月官方PMI指數(shù)令人失望》的報(bào)告稱，新訂單和積壓訂單分項(xiàng)指標(biāo)的下跌，表明中國(guó)制造業(yè)的擴(kuò)張步伐可能會(huì)在未來(lái)幾個(gè)月放緩。

　　基于對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的關(guān)注，路透中文網(wǎng)站昨日刊登了有關(guān)中國(guó)2011年GDP增速的調(diào)查結(jié)果，綜合19家接受調(diào)查的國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)的意見(jiàn)，路透社預(yù)計(jì)中國(guó)今年GDP將增長(zhǎng)9.5%，從季度GDP預(yù)估中值來(lái)看，經(jīng)濟(jì)增速或于今年余下3個(gè)季度保持在9.4%，低于一季度的9.7%，明年還將稍有回落。

　　很多市場(chǎng)人士把疲軟的數(shù)據(jù)歸因于政府的緊縮政策。比如，野村證券提出導(dǎo)致各項(xiàng)指數(shù)下降的三個(gè)因素之一就是“由于政府維持緊縮的政策，銀行更加謹(jǐn)慎的放貸行為導(dǎo)致基建項(xiàng)目支出增長(zhǎng)更加緩慢”。

　　中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生在接受調(diào)研時(shí)表示，“PMI在4月份下降，顯示以貨幣條件收緊為主要標(biāo)志的緊縮性宏觀政策的影響已經(jīng)從消費(fèi)等需求端向以投資和制造業(yè)為中心的供給端擴(kuò)展”，緊縮政策對(duì)CPI漲幅的抑制作用有望在三季度顯現(xiàn)，通脹壓力將由此逐步下降。

　　目前，關(guān)于緊縮政策是否會(huì)松動(dòng)的猜測(cè)再度出現(xiàn)。交銀國(guó)際中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)楊青麗表示：“PMI已連續(xù)兩個(gè)月低于市場(chǎng)預(yù)期，說(shuō)明宏觀緊縮政策正在使經(jīng)濟(jì)降溫，近期政策緊縮力度可能不會(huì)繼續(xù)強(qiáng)化；另一方面，通脹高點(diǎn)可能尚未過(guò)去，因此政策也不大可能放松。總之，維持現(xiàn)有政策緊縮力度是可能性最大的情形?！?/p>

　　而中國(guó)銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東則預(yù)計(jì)調(diào)控政策將出現(xiàn)微調(diào)，“穩(wěn)貨幣、寬財(cái)政”將得以體現(xiàn)。

　　在通脹依然高位運(yùn)行而經(jīng)濟(jì)增速可能趨緩的背景下，政策抉擇的復(fù)雜性日益凸顯。國(guó)務(wù)院總理溫家寶在4月13日的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上指出，保持物價(jià)總水平基本穩(wěn)定是今年宏觀調(diào)控的首要任務(wù)。他強(qiáng)調(diào)要保持當(dāng)前宏觀政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，但同時(shí)提醒“要充分估計(jì)貨幣政策的滯后效應(yīng)，提高政策的前瞻性，避免政策疊加對(duì)下一階段實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生過(guò)大的負(fù)面影響”。

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