昨天，日本央行兩度出手共向貨幣市場注入5萬億日元資金，以確保金融市場穩(wěn)定及結算需要。這是日本央行連續(xù)第三天宣布通過緊急注資。至此，大地震后日本央行累計向市場注入31萬億日元資金，創(chuàng)歷史最大規(guī)模。專家認為，注資舉動是災后穩(wěn)定金融市場的正常應急措施，未來可能還會繼續(xù)，不會使亞太區(qū)產(chǎn)生流動性過剩?！?

　　瑞銀財富管理亞太區(qū)首席投資策略師浦永灝接受采訪時表示，這樣的大規(guī)模注資是必須采取的行動，不會帶來流動性過剩問題。日本央行主要通過短期票據(jù)操作，到期就可以收回，不會造成貨幣泛濫問題。而且日本現(xiàn)在還處在通縮之中，地震之后日本的通縮壓力進一步加大，因此注入資金也是為了緩解通縮，離貨幣過多的通脹情況還有很遠的距離。

　　渣打銀行全球總經(jīng)濟師關家明也認為，如果日本央行不這樣大規(guī)模注資，流動性立即會出現(xiàn)問題。他認為，資金緊張情況未必已完全得到緩解，不排除還要繼續(xù)注資。荷蘭國際集團（ING）亞洲首席經(jīng)濟學家蒂姆·柯登則認為日本需要寬松的貨幣及財政政策，但日本央行目前宣布的注資規(guī)模還算不上很大。

　　對于未來流動性是否進入亞太區(qū)市場，專家都認為可能性不大。因為亞太區(qū)其他市場交易貨幣是以美元為主，日本央行注資對流動性影響不大。

　　事實上目前資金不是從日本流出，而是出現(xiàn)回流現(xiàn)象。國際現(xiàn)貨金接連兩天走低，金價跌破1400美元。有分析指出，盡管市場避險情緒升溫，但亞太股市下滑，投資者鎖定金市盈利以彌補損失，特別是日本散戶或會拋售黃金以籌集現(xiàn)金。而日本保險公司也可能變現(xiàn)外國資產(chǎn)并回購日元，以便為地震保險給付提供資金。摩根大通最新報告指出，如此重大的自然災害使日本投資者的風險承受程度必然降低。因此，日元將成為相對較強的貨幣，未來數(shù)月可能會出現(xiàn)針對外國資產(chǎn)的外匯對沖及為彌補地震損失而進行的外國資產(chǎn)出售。日元在未來幾個月升值的可能性已經(jīng)增加。

　　大地震發(fā)生前，日本政府的債務水平也令人擔心。目前日本公共債務已占到GDP的2倍左右，而大地震之后，日本政府必然追加財政預算，這必將令日本的財政狀況雪上加霜。不過日本是一個高儲蓄的國家，過去國債的95%主要靠國內(nèi)投資者解決。這與美國有根本的不同。中國社科院金融重點實驗室主任劉煜輝預計日本可能會靠債務貨幣化(印鈔票)來把成本社會化，那么長期盤踞日本的通縮，甚至有可能轉化為通脹，這時日元則可能貶值。

　　從目前情況來看，日本地震主要通過出口和進口等實體經(jīng)濟渠道給世界經(jīng)濟帶來影響。在金融市場上，日本的國債收益率有望上行，同時日元對美元匯率存在繼續(xù)走強的可能。一旦這種情況出現(xiàn)，很可能會引發(fā)全球資金流向日本來購買日本債券，全球金融市場投資偏好會有一定改變，進一步加劇其他金融市場短期內(nèi)的下行壓力。