在大宗商品價格飆升之際，投資者持有的大宗商品頭寸(即指手中持有的合約)規(guī)模創(chuàng)歷史新高，而美國監(jiān)管機構(gòu)就是否對能源、金屬和農(nóng)產(chǎn)品期貨交易頭寸設(shè)限的爭論也不斷升溫。

      對沖基金、養(yǎng)老基金和共同基金今年紛紛大幅增持石油、天然氣、銀、玉米和小麥等各類大宗商品。很多情況下，目前單項大宗商品的合約量遠遠超出2008年年中的高度（上一次大宗商品市場創(chuàng)歷史新高就是在2008年年中），當時過度投機是否推動了價格上漲引發(fā)熱議。

      據(jù)美國商品期貨交易委員會（CFTC）統(tǒng)計，投資者持有的合約量至10月份增加了12%，比2008年6月已高出17%。

      在包括2000億美元原油市場在內(nèi)的某些大宗商品市場，所謂的投機性投資者目前所占市場份額較2008年大幅上漲?？礉q原油的投資者押注的資金自2008年6月以來增加了24%，這部分投資者目前占市場的16%，比兩年前的13%有所增加。據(jù)CFTC統(tǒng)計，看漲銅和銀的押注資金分別增加了58%和52%。

      大宗商品市場的投機行為已經(jīng)成為監(jiān)管機構(gòu)、交易所和交易界十分關(guān)心的問題。批評者說投機性投資者會扭曲價格，使得大宗商品生產(chǎn)者和使用者管理風險更困難，還會使供應(yīng)和需求等傳統(tǒng)的投資因素產(chǎn)生問題。

      CFTC正在調(diào)查2008年石油價格創(chuàng)下每桶147美元的紀錄是不是投機過多造成的，但并沒有發(fā)現(xiàn)中間存在明確的關(guān)聯(lián)。

      有消息稱，多德-弗蘭克華爾街改革法案（該法案致力于保護消費者、解決金融業(yè)系統(tǒng)性風險等問題）要求CFTC在明年1月之前對投資者在能源和金屬市場持有大宗商品期貨合約量進行限制，CFTC因此面臨越來越大的壓力。

      迄今為止，CFTC尚未形成一個限制頭寸的正式提案；CFTC說正在搜集場外交易市場的數(shù)據(jù)，從而提出一個全面的監(jiān)管框架。

此前，CFTC主席詹斯勒曾說，計劃于12月16日前提出限制頭寸計劃，但恐怕來不及了。

      CFTC內(nèi)部的爭論也加劇了緊張氣氛。CFTC委員奇爾頓一直在催促其他委員對過度投機進行打擊。

      奇爾頓擬于周三在紐約一個論壇上發(fā)表講話，他在已經(jīng)準備好的發(fā)言稿中說，來自對沖基金、指數(shù)型基金、養(yǎng)老基金等的投機性資金，正在以極快的速度進入大宗商品市場。他說，如果投機者以某種不公平的方式扭曲了價格，消費者付出的代價可能就會超過應(yīng)有水平。

      據(jù)悉，CFTC將于周四舉行公開會議商討其他規(guī)則建議。奇爾頓表示，限制頭寸不在討論計劃之列。但他稱自己準備敦促委員會加快行動。