傳說中的首批28家創(chuàng)業(yè)板原始股解禁時間下周來臨。當(dāng)解禁大限到來的時候，是不是就為禁錮已久的大非們打開了出逃的潘多拉魔盒呢？答案肯定不可能是一致的，哪一些創(chuàng)投資們可能會選擇離開，但也會賣個好價錢才走，而不會選擇在低位變現(xiàn)股權(quán)；而有的原始股東，比如產(chǎn)業(yè)資本等可能更愿意繼續(xù)持有。本文就給大家介紹這樣一只可能以解禁為契機而上漲的個股——創(chuàng)業(yè)板天字第一號股，特銳德(300001,股吧)。
經(jīng)驗表明解禁兌現(xiàn)常利空出盡
　　最近一次解禁股大規(guī)模解禁發(fā)生在2008年下半年。彼時，海通證券(600837,股吧)，風(fēng)帆股份(600482,股吧)，中信國安(000839,股吧)等解禁股在解禁前夕就發(fā)動了一波迅猛異常的行情，當(dāng)時，海通證券在解禁前后的2008年9、10月間最大漲幅達(dá)到50%，讓解禁由利空變?yōu)槔谩?br />　　分析解禁股在解禁大限來臨時出現(xiàn)大漲的原因，可能有如下幾點。一是受到解禁利空的預(yù)期，看空的資金該走的已經(jīng)走了，剩余的資金都是堅定地多頭；而是，與此同時，再次過程中，看好該股的機構(gòu)，趁機已經(jīng)拿夠了貨；三是，實際上，解禁并非解禁機構(gòu)都會賣出，更不會以低價賣出。以故，往往解禁消息兌現(xiàn)后，個股都會出現(xiàn)短期暴漲。
　　而相比主板解禁股消息兌現(xiàn)后大漲的情形，創(chuàng)業(yè)板本身總股本小，如果出現(xiàn)漲勢，我想可能會出現(xiàn)比主板解禁行情更為猛烈的行情吧。實際上，就在上周，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周線大漲超過7%，在相對低的位置出現(xiàn)資金搶籌現(xiàn)象，迎著解禁大限將至的恐嚇，除了理解為資金的提前搶籌布局外，沒有更好的解釋理由吧。
　　還有一個基于商業(yè)運營的經(jīng)典邏輯（人棄我取，人取我棄原則）也顯示，創(chuàng)業(yè)板的戰(zhàn)略機會即將揭開大幕?？纯?，創(chuàng)業(yè)板首批28家股票股價整體演繹著自上市沖高，而后就是震蕩下跌的趨勢。正是人人棄之，然而伴隨原始股解禁利空的兌現(xiàn)，何況近年末，創(chuàng)業(yè)板股本小，還有高送轉(zhuǎn)的利好預(yù)期，其有望演繹否極泰來的走勢。

　　特銳德創(chuàng)業(yè)板第一股有優(yōu)勢

　　特銳德能作為首批創(chuàng)業(yè)板上市第一股，我想至少從管理層的角度而言，在審核的時候水分更少，在創(chuàng)業(yè)板上市一周年，對于創(chuàng)業(yè)板公司質(zhì)量已經(jīng)引起諸多質(zhì)疑，該公司基本面應(yīng)該說更為放心。該股上市前三年凈利潤分別為，2007年1842萬元，2008年6119萬元，2009年8332萬元。截至今年前三季度凈利潤為6690萬元。其中，2010年第三季度凈利3023萬，同比增25.53%，業(yè)績依然維持增長。公司截止前三季度，總資產(chǎn)11.6億元，負(fù)債僅1.2億元，財務(wù)相當(dāng)穩(wěn)健。
　　雖然中報顯示，營業(yè)收入1.81億元，同比增長1.41%，凈利潤3667.59萬元，同比增長-5.63%。公司收入增長小于公司訂單合同金額的增長，主要是新增訂單交貨周期較長，因此相關(guān)訂單并未全部體現(xiàn)在本期收入。公司2010 年上半年中標(biāo)的漢宜線、寧杭線、長吉線、廈深線等高速客運專線項目，交貨期均不在本報告期，從而未能在本報告期內(nèi)確認(rèn)收入。在電力、煤炭、石油管道等市場的開拓力度，中報在電力系統(tǒng)、煤炭系統(tǒng)的銷售收入大幅增加，其中電力系統(tǒng)收入增長20%，煤炭系統(tǒng)收入增長217%。
　　此外，公司凈利潤增長同比出現(xiàn)下降，主要是由于2010年上半年公司根據(jù)年度經(jīng)營計劃，加大了研發(fā)、市場銷售方面的投入力度，公司銷售費用、管理費用因公司經(jīng)營規(guī)模擴張增加所致。隨著公司銷售收入的進(jìn)一步提高，相關(guān)費用投入的規(guī)?；?yīng)將逐步顯現(xiàn)，公司凈利潤率將保持平穩(wěn)水平。由此可見，短期業(yè)績的下滑，不代表業(yè)績拐點的到來；而是為未來業(yè)績釋放奠定基礎(chǔ)。
　　另外，公司在去年10月上市募集資金7.8億元，其中超募近3.8億元。按照規(guī)劃所有項目將在2年內(nèi)投產(chǎn)，即2011年投產(chǎn)，形成新增利潤。大致估算，所有項目如果按照預(yù)期投產(chǎn)和形成利潤，那么2011年，最遲2012年，公司利潤每年將增加2.62億元利潤。我想這也是其余主板同類公司相比，享受更高PE的原因吧。

　　外資股東減持概率小

　　最后說到即將解禁的原始股。資料顯示，特銳德即將解禁的股份為外資股東Helmut Bruno Rebstock先生所持有的2850萬原始股，因為Helmut Bruno Rebstock的承諾，其在公司任職期間，每年轉(zhuǎn)讓的股份不超過所持有公司股份總數(shù)的25%，以故實際減持量為712.5萬股。
　　也就是說，特銳德解禁后，其最多也只能賣出712.5萬股。如果聯(lián)想到Helmut Bruno Rebstock 為特銳德第一屆董事會董事，任職期間自2009 年5 月29日至2012 年5 月29 日。其堅持的概率就更小，誰愿意在低位未了變現(xiàn)700多萬股，讓其持有的2000多萬股市值縮水呢？況且，公司業(yè)績將在明年釋放。