近日，中國石化蟬聯(lián)中國企業(yè)500強榜首的新聞又賺盡了公眾的眼球。中國石化以逾1.39萬億元的營業(yè)收入蟬聯(lián)榜首，中國石油則以逾1.21萬億元的營業(yè)收入緊隨其后。

對于這兩家公司的比較和競爭可謂無處不在

      在今年的半年報披露后，中國石油凈利潤高達652億元，平均日賺3.57億。中國石化則被煉油業(yè)務(wù)拖了后腿，凈利潤為354.29億元，凈利潤僅增6.7%。

      這兩大石油巨頭究竟誰更勝得一籌？

中國石化分紅“摳門”？

      2009年由于全球石油、石化價格跌落，中國石化營業(yè)收入也受影響，達1.35萬億元，比上年下降6.9%。但全年凈利潤卻不降反增，盈利為612.9億元，同比銳增115.5%。

      受益于凈利潤大幅攀升，中國石化去年每股收益高達0.707元，每股比上年增加0.365元，這也是該公司近幾年來首次在每股收益上超過中國石油。

      而中國石油2009年凈利潤收入為1033億元，較2008年下降10%，每股收益為0.56元。

      盡管2009年面向股東拋出的分紅方案（董事會建議每股分紅0.18元）已是中國石化9年以來派送股利最多的一年，但相比中國石油全年每股派發(fā)0.254元的股利（每股收益0.56元，分紅率45%）的慷慨之舉，中石化無論是每股0.18元的紅利額，還是25.46%分紅率仍顯“摳門”。

      而從2010年上半年的分紅情況來看，中國石化的表現(xiàn)也仍舊很“摳門”。

      根據(jù)中國石油2010年半年報報，公司實現(xiàn)營業(yè)額人民幣6,847.97 億元，同比上升64.9%，實現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤人民幣653.30 億元，同比上升29.4%，實現(xiàn)每股基本盈利人民幣0.36元，同比增加人民幣0.08元；根據(jù)中國企業(yè)會計準(zhǔn)則，歸屬于母公司股東的凈利潤652.11億元。中期擬每10股派1.6063元（含稅），合計派現(xiàn)金額高達294億元。

      而中國石化上半年實現(xiàn)營業(yè)收入9365億元，同比上升75．4%；歸屬于股東的凈利潤為354．29億元，同比上升6．7%；基本每股收益為0．409元，同比上升6．7%。公司推出每10股派人民幣0．8元（含稅）的利潤分配預(yù)案，合計派現(xiàn)金額達到69.36億元。

      中國石化每10股派人民幣0．8元，派現(xiàn)金額69.36億元與中國石油每10股派1.6063元，派現(xiàn)金額294億元相比，確實“小氣”。

      雖然中國石化“吝嗇”，但是有統(tǒng)計顯示，目前所有A股上市公司中，中國石化是唯一一家在上市后保持不間斷現(xiàn)金分紅的上市公司，無論年報還是半年報，因此被稱為分紅模范。

      盡管每次的分紅比例并不算高，但從2001年年報時的每10股稅后派0.64元，到今年半年報每10股稅后派0.72元，計算下來的話，9年來一直堅持持有中國石化的投資者，已經(jīng)獲得每10股10.465元的稅后現(xiàn)金分紅。

      湘財證券石油化工研究所王強稱，與中國石油相比，中國石化賺錢相對來說不容易，其煉油業(yè)務(wù)在去年之前一直虧損，要么是巨虧，要么是小虧，所以分紅比較謹(jǐn)慎。

受煉油業(yè)務(wù)拖累

業(yè)績穩(wěn)定性遜于中國石油

      從兩家公司今年半年報的表現(xiàn)來看，在油價微漲的情況下，對中石化業(yè)績增長更有利。

      中國石油板塊營業(yè)利潤占比分別為：勘探53.02%、煉油28.88%、化工13.01%、天然氣5.53%；中國石化營業(yè)利潤占比分別為：勘探26.46%、煉油44.53%、化工18.32%、銷售9.45%。

      國金證券有分析師認(rèn)為，中國石油二季度盈利與一季度持平，而中國石化盈利上升，主要原因在于中國石油更易受原油價格波動的影響，二季度油價波動不大，因此對業(yè)績影響不大；而中國石化受益于兩次成品油價格(破解油價困境)調(diào)整，上半年主要產(chǎn)品尤其是汽油價格明顯高于中石油，導(dǎo)致中國石化單季實現(xiàn)利潤較高（0.22元高于中國石油的0.18 元）。

      中國石化的半年報還顯示，上半年的原油加工量為1.01億噸，同比增長16.7%，但來自煉油的經(jīng)營收益僅為57億元，同比大幅降低了71.4%。這主要是因為國內(nèi)成品油的價格調(diào)整與國際油價變動有22天的窗口期，兩者不是同時變化。由于窗口期的存在，當(dāng)國際油價一路上漲時，國內(nèi)油價不能第一時間做出反映，使得煉油利潤率被壓低，甚至處于虧損邊緣。而去年的情況則正好相反，國際油價快跌，國內(nèi)油價慢降，增加了煉油利潤率，這也是中國石化成為去年石油三巨頭中唯一實現(xiàn)凈利潤同比上漲的原因。

      一位不愿意署名的分析師表示，側(cè)重?zé)捰秃突は掠螛I(yè)務(wù)的中國石化，受國際油價持續(xù)攀升、成品油價格受管制不能調(diào)整到位、化工行業(yè)還處于不景氣周期等三方面不利因素影響，綜合毛利和盈利水平都略差于側(cè)重上游勘探開采業(yè)務(wù)的中國石油，投資風(fēng)險相對較高。

      他還指出，煉油業(yè)務(wù)一直是中石化最為頭疼的板塊，歷年虧損的局面較難改變，煉油業(yè)務(wù)板塊盈利能力的薄弱大幅消減了公司的整體盈利水平。中國石化的煉油業(yè)務(wù)對整體業(yè)績的貢獻能力不夠穩(wěn)定，受國際油價波動影響最大，去年受益于原油價格下跌，業(yè)績增長較快，但今年則拖累了整體業(yè)績。此外，中國石化很大一部分原油需要進口也使其業(yè)績的穩(wěn)定性不如中國石油。