經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期傳統(tǒng)行業(yè)仍存在政策性繁榮機(jī)會(huì)。重化工業(yè)階段可能接近尾聲代表過(guò)去十年水泥玻璃行業(yè)的成長(zhǎng)性溢價(jià)將會(huì)消失。未來(lái)的發(fā)展方向是消費(fèi)驅(qū)動(dòng)和新興產(chǎn)業(yè)。這意味著，新型節(jié)能產(chǎn)業(yè)和家裝市場(chǎng)將會(huì)涌現(xiàn)一批龍頭。同時(shí)，由于未來(lái)擴(kuò)內(nèi)需的戰(zhàn)略重點(diǎn)是“城鎮(zhèn)化”，是以投資促消費(fèi)，區(qū)域分割的特點(diǎn)意味著水泥行業(yè)仍然存在結(jié)構(gòu)性繁榮的機(jī)會(huì)。
水泥行業(yè)估值已低，機(jī)會(huì)出現(xiàn)大約在三季度末：(1)、下半年水泥供需壓力加大，等待實(shí)體經(jīng)濟(jì)景氣回落與盈利預(yù)測(cè)下調(diào)；(2)、三季度后保障性住房和淘汰落后產(chǎn)能的執(zhí)行將會(huì)明晰，我們測(cè)算如果商品房增長(zhǎng)接近零，則保障性住房開(kāi)工建設(shè)依然能使水泥產(chǎn)量增長(zhǎng)9%左右；(3)、選擇需求增長(zhǎng)與集中度高的西北、華北，關(guān)注東部地區(qū)保障房建設(shè)帶來(lái)的反彈。
網(wǎng)站客服
粵公網(wǎng)安備 44030402000946號(hào)