2010 年國網(wǎng)公司智能電表招標(biāo)啟動，公司將爭取更大市場份額：2010 年3 月22日國網(wǎng)公司開始了今年第一次智能電表招標(biāo)工作，預(yù)計本次招標(biāo)量為650 萬只。4月7 日國網(wǎng)公司將進(jìn)行今年第二次智能電表招標(biāo)，預(yù)計招標(biāo)量為700 萬只。我們預(yù)計國網(wǎng)公司全年招標(biāo)量在3300 萬只左右，南網(wǎng)公司招標(biāo)量估計在650 萬只左右?？脐戨娮釉?009 年對智能電表的產(chǎn)能進(jìn)行了大幅擴張，可以應(yīng)對電表訂單的大幅增長。按照公司智能電表市場份額5-7%計算，預(yù)計公司全年可獲得電表訂單200 萬-270 萬只左右。從第一次智能電網(wǎng)招標(biāo)的結(jié)果來看，在1000 多家生產(chǎn)企業(yè)的電表行業(yè)中，中標(biāo)企業(yè)僅為23 家，預(yù)計在2010 年的招標(biāo)中，行業(yè)集中度將繼續(xù)提高，智能電表的中標(biāo)價格將繼續(xù)下降。

電表自動校驗系統(tǒng)迎來巨大商機：隨著國網(wǎng)公司電表檢測工作量的大幅提升，各省網(wǎng)公司都將建立集中的自動化檢測中心，電表自動校驗系統(tǒng)替代人工校驗成為必然趨勢?？脐戨娮邮菄鴥?nèi)少數(shù)可以提供電表校驗裝置的廠家之一，該產(chǎn)品將成為2010 年公司重要的業(yè)績增長點之一。

高壓變頻器具備自有技術(shù)優(yōu)勢，增長速度較快：深圳市科陸變頻器有限公司是科陸電子控股子公司，成立于2008 年9 月，專門從事變頻器的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司主要生產(chǎn)功率單元串聯(lián)式和器件串聯(lián)式兩種高壓變頻器。公司的器件串聯(lián)式高壓變頻器比市場上普遍采用的單元串聯(lián)式產(chǎn)品省去了移相變壓器部件，成本節(jié)省了30％，節(jié)能效果提高了1-2%。在目前各地方政府鼓勵用電企業(yè)采用節(jié)能設(shè)備的政策背景下，高壓變頻器市場將繼續(xù)保持較快發(fā)展。

加快發(fā)展海外市場：智能電網(wǎng)概念的發(fā)展帶動了全球智能電表需求的提升。目前不僅美國、中國開始大規(guī)模采購智能電表，東南亞、南亞、南美、非洲等地區(qū)的國家也開始大規(guī)模應(yīng)用先進(jìn)的計量設(shè)備和校驗裝置。2009 年科陸電子的產(chǎn)品除向發(fā)展中國家供貨外，已經(jīng)進(jìn)入歐美發(fā)達(dá)國家市場，全年獲得海外訂單約1000 萬元。2010 年公司進(jìn)一步擴大了海外銷售團隊，海外市場訂單有望成倍增長。

加強電力操作電源的市場開發(fā)：2009 年公司電力電源產(chǎn)品通過國家電網(wǎng)評審，參加了國家電網(wǎng)公司組織的統(tǒng)一招標(biāo)，并進(jìn)入火電、水電、風(fēng)電和垃圾發(fā)電等領(lǐng)域。2010 年公司將積極研發(fā)電動汽車充電站整體方案，為國網(wǎng)公司充電站招標(biāo)做好產(chǎn)品準(zhǔn)備。

維持“強烈推薦”投資評級：我們預(yù)計2010-2012 年公司每股收益為0.63，0.98和1.18 元。考慮到公司今年新增訂單很可能超過公司計劃的10 億元目標(biāo)，按2010年40 倍市盈率估值，目標(biāo)價格為25 元，給予“強烈推薦-A”的投資評級。