基于節(jié)能環(huán)保的發(fā)展趨勢，2009年發(fā)電設(shè)備行業(yè)更加看好核電和風(fēng)電，而火電發(fā)展大大下降。2010年，核電正式進(jìn)入發(fā)展的高峰。到2010年核電裝機(jī)容量占比達(dá)到5%，據(jù)了解，2020年將達(dá)到8000萬千瓦。未來十年，核電裝機(jī)容量的復(fù)合增長率達(dá)到15%。核電戰(zhàn)略由"適當(dāng)發(fā)展核電"轉(zhuǎn)變?yōu)?積極發(fā)展核電"，產(chǎn)業(yè)的景氣周期已來臨。

　　經(jīng)濟(jì)性上核電優(yōu)于火電，隨著國產(chǎn)化率的提高以及規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)，核電更加具有競爭優(yōu)勢。

　　我國核電發(fā)展技術(shù)路線：國產(chǎn)化為主，兩代技術(shù)共進(jìn)。在三代技術(shù)消化完成之前，主要以2代及2代半核電技術(shù)為主，這一階段預(yù)計將持續(xù)5-10年。

　　核電設(shè)備國產(chǎn)化是我國核電自主化的核心。急需國產(chǎn)化的核電設(shè)備有大型逐段件、核級泵、核級閥門、數(shù)字化儀控系統(tǒng)、焊接與焊材等。

　　2020年前核電設(shè)備面臨近3000億元的巨大市場容量。我們建議重點(diǎn)關(guān)注主設(shè)備制造企業(yè)東方電氣、上海電氣以及急需國產(chǎn)化的關(guān)鍵部件制造企業(yè)中核科技、自儀股份。

　　輸配電設(shè)備：電網(wǎng)投資穩(wěn)步增長，智能電網(wǎng)錦上添花

　　2008年電網(wǎng)投資額繼續(xù)增長，增速17.69 %，電網(wǎng)投資占電力投資的比重上升至50.1%，電網(wǎng)投資落后于電力投資的局面正在逐步改變。按照09年的規(guī)劃，電網(wǎng)投資比例還將進(jìn)一步上升至接近60%。

　　國家電網(wǎng)分三個階段啟動智能電網(wǎng)工程，進(jìn)一步加大電網(wǎng)投資力度。相關(guān)環(huán)節(jié)如新能源，輸變電、配電、用電及電網(wǎng)調(diào)度各環(huán)節(jié)均受益。

　　增持新能源設(shè)備和輸配電設(shè)備

　　隨著電源建設(shè)的放慢及電源結(jié)構(gòu)調(diào)整，未來幾年火電設(shè)備將趨于平穩(wěn)。我們給予中性評級。新能源領(lǐng)域我們重點(diǎn)看好核電與風(fēng)電。

　　核電推薦東方電氣、中核科技、自儀股份;風(fēng)電推薦金風(fēng)科技、湘電股份、東方電氣。光伏產(chǎn)業(yè)由于成本較高，大規(guī)模應(yīng)用的時機(jī)未成熟，但由于基數(shù)低，增速會較快。推薦天威保變。

　　電網(wǎng)投資穩(wěn)步增長，同時智能電網(wǎng)啟動進(jìn)一步推動電網(wǎng)投資，使得輸配電行業(yè)景氣期較長，我們給予增持評級。特高壓領(lǐng)域推薦特變電工、天威保變、平高電氣。智能電網(wǎng)我們建議重點(diǎn)關(guān)注國電南瑞、許繼電氣、國電南自、思源電氣。

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