11月6日，福建南紙簡稱“公司”）發(fā)布公告，股東大會通過決議繼續(xù)將3.5億募集資金補充流動資金，這已是福建南紙2008年5月以來連續(xù)第4次通過股東大會決議將募集資金補做流動資金。就在2天前的11月4日，公司發(fā)布的卻是控股股東的減持公告，公司控股股東福建省輕紡有限責任公司減持公司流通股721萬股，占公司總股本的1%，這也是今年3月以來公司發(fā)布的第6次股東減持公告。 　　而這些都是發(fā)生在公司董事會10月30日公告的18萬噸新聞紙林紙一體化的項目主體設備安裝完成試車出紙之后，該項目正是公司2008年3月非公開發(fā)行股票募資的項目，也是公司宣稱將提升公司規(guī)模、效益與核心競爭力的項目。 　　發(fā)生的這些不免讓人感到有所疑惑，募集資金項目已然試生產(chǎn)，募集資金為何還一再地補做流動資金？大股東為何一再地減持？ 　　募集資金使用之惑 　　福建南紙2008年3月通過非公開增發(fā)17，500萬股，發(fā)行價格5.73元/股，募集資金凈額97，019萬元，用于年產(chǎn)18萬噸低定量膠印新聞紙林紙一體化項目，包含紙漿建設與75萬畝原料林建設兩部分。該項目總投資141，932萬元，其中漿紙部分總投資107，099萬元，原料林部分總投資34，833萬元。項目資金來源為募集資金97，019萬元，其他部分由專項資金與銀行借款解決。 　　資料顯示，紙漿部分總投資107，099萬元，固定資產(chǎn)投資102，965萬元，鋪底流動資金4，134萬元；其中募集資金投入76，000萬元，國債資金投入3，000萬元，銀行借款28，099萬元，建設期2年，現(xiàn)已完成安裝，并試車出紙。75萬畝原料林部分總投資為34，833萬元， 林木資產(chǎn)投資34，309萬元，鋪底流動資金524萬元；其中募集資金投入24，000萬元，地方財政貸款1，460萬，銀行借款9，373萬元。建設期為5年（07年-11年），其中07-09年合計要建39萬畝，超過75萬畝的一半。 　　然而記者不解的是截止2009年6月30日，公司09年半年報顯示募投項目財務支出5.89億，募集資金使用了1.14億，算來其他資金（自籌資金）使用了4.75億。然而根據(jù)項目總投資14.2億，募集資金9.79億，其他資金應該使用4.41億就夠了，使用的其他資金已經(jīng)超過了上限，為何公司一直使用其他資金（自籌資金），而放著募集的8億多資金存放資金專戶以及補充流動資金？為何不用募集資金將自籌資金替換出來？難道其他資金的使用沒有財務成本？ 　　而根據(jù)公司剛公告的將3.5億繼續(xù)補充流動資金的公告，那么至今公司使用的募集資金不超過6.29億元（9.79億減去3.5億），而光已投入試生產(chǎn)的紙漿部分一項公司就得使用募集資金7.6億元，這還沒包括這3年（07年-09年）合計39萬畝的原料林部分的建設投入。 　　記者就此撥打了福建南紙的公開電話，一位自稱是工作人員的男子稱紙漿設備的購買屬于遠期合約，要到明年5月才會支付，募集資金在陸續(xù)的運用到項目當中。對于現(xiàn)在使用了多少募集資金，該人士稱這要問財務部的人員。當記者想繼續(xù)了解項目資金的運用、公司股東減持以及經(jīng)營管理等其他問題時，該男子已將電話掛掉，再打過去便是無人接聽。 　　止不住的股東減持 　　與公司募集資金一直補充流動資金以及存放專用賬戶同時發(fā)生的是公司股東的不斷減持，自公司08年3月為募集資金非公開發(fā)行股票今年3月解禁之后，就不斷有股東包括控股股東進行減持，由今年3月至今的8個月內(nèi)公司公告股東減持就達6次之多。 　　2009年3月27日，非公開發(fā)行股票解禁的當天，南平市國資委就掛牌出售公司股票1541萬股，接下來華泰資產(chǎn)管理公司也進行大量的拋售，這兩家減持各2次；至7月3日控股股東福建輕紡有限責任公司也開始減持；11月4日，在募投項目試生產(chǎn)之后，控股股東再次減持。 　　資料顯示，南平市國資委與華泰資產(chǎn)管理公司都是因非公開增發(fā)才成為福建南紙的股東，福建省輕紡有限責任公司也是非公開增發(fā)的發(fā)行對象，本來因募投項目才參股的股東們卻在募投項目要生產(chǎn)收獲了之前紛紛進行減持，耐人尋味。 　　經(jīng)營業(yè)績與募投項目作解？ 　　雖然公司方面不愿意接受采訪，但經(jīng)營業(yè)績的大幅下滑與募投項目的前景或許能給予我們一個解答。 　　公司三季報顯示公司前三季度虧損高達1.97億元；第三季度虧損3280萬元，與去年同期相比下降高達8259.81%；前三季度每股收益－0.273元；第三季度-0.045元，與去年同期相比下降高達7195.97%；前三季度的資產(chǎn)收益率為-9.559%；第三季度為-1.593%，減少1.611個百分點。 　　公司將今年前三季度的虧損歸結(jié)于金融危機對實體經(jīng)濟影響還在繼續(xù)，國內(nèi)外市場對新聞紙的需求萎縮，國內(nèi)新聞紙產(chǎn)能過剩，競爭激烈，產(chǎn)品價格大幅下滑，并預計年初至下一個報告期期末的累計凈利潤仍為虧損。 　　在福建南紙因其所說金融危機影響業(yè)績下滑，同行的其他紙業(yè)公司卻似乎是風生水起。中冶集團收購岳陽紙業(yè)大股東、美利紙業(yè)停牌靜待大股東注資整合、華泰和博匯實現(xiàn)再融資備戰(zhàn)新項目等等，紙業(yè)行業(yè)似乎又到了一個新的上升期。 　　在同行的18家上市公司當中，通過諸多財務指標的對比，也不難看出福建南紙現(xiàn)在的處境。福建南紙2009年前3季度，每股收益-0.273元，排名16，排在其后面的為2家ST公司；以虧損1.97億的凈利潤排名倒數(shù)第一；凈資產(chǎn)收益率－9.559%，排名16，依然是2家ST公司為其墊底。 　　一方面是經(jīng)營業(yè)績的大幅下滑，另一方面作為募集資金投資的新聞紙生產(chǎn)項目的前景也令人疑惑。 　　有分析人士指出，造紙業(yè)隨著經(jīng)濟的復蘇也在逐步好轉(zhuǎn)，但未來紙業(yè)將出現(xiàn)分化格局，其認為包裝紙值得看好，新聞紙則應保持謹慎，因為網(wǎng)絡的沖擊以及新聞出版方面的改革都將對新聞紙需求產(chǎn)生影響，他對新聞紙需求能否像包裝紙一樣與經(jīng)濟發(fā)展同步表示懷疑。