或許是怕職業(yè)股東來(lái)鬧場(chǎng)，很多上市柜公司會(huì)很有「默契」的擠在同一天開股東會(huì)，但是工業(yè)計(jì)算機(jī)龍頭——研華（2395）科技的股東會(huì)，卻一定會(huì)想辦法提早舉行。因?yàn)槎麻L(zhǎng)劉克振擔(dān)心的是：「我很怕營(yíng)運(yùn)沒(méi)什么問(wèn)題，職業(yè)股東以后不想來(lái)了，怎么辦？」 職業(yè)股東其實(shí)不簡(jiǎn)單，能夠熟讀財(cái)務(wù)資訊，在雞蛋里挑骨頭，往往把公司經(jīng)營(yíng)階層搞得哭笑不得。沒(méi)想到劉克振最需要的，反而是投資人雞蛋里挑骨頭，多出些「考題」。 研華有一項(xiàng)傲人的紀(jì)錄：從公司成立開始，就不曾虧損過(guò)，至今已保持26年之久。「研華的公司治理、正派經(jīng)營(yíng)，是我最敢大聲講的。有時(shí)候我叫高階主管改進(jìn)，已經(jīng)叫不動(dòng)，換由職業(yè)股東來(lái)質(zhì)疑，對(duì)他們的教育效果超級(jí)好！」 在優(yōu)異的企業(yè)形象下，劉克振需要更多的建言，來(lái)了解到底還有哪邊出問(wèn)題？因?yàn)樵僭趺纯矗加X(jué)得研華的產(chǎn)業(yè)地位和營(yíng)收水平，應(yīng)不僅于此。 不管做什么產(chǎn)品 都要達(dá)到Leader地位 研華的主要營(yíng)業(yè)內(nèi)容是工業(yè)電腦（簡(jiǎn)稱IPC），諸如捷運(yùn)站的驗(yàn)票機(jī)臺(tái)、公共場(chǎng)合的資訊查閱機(jī)臺(tái)、工廠內(nèi)的大型電腦系統(tǒng)，都是工業(yè)電腦的領(lǐng)域，也是研華涉獵的業(yè)務(wù)。這個(gè)產(chǎn)業(yè)，在號(hào)稱「PC島」的臺(tái)灣，比較不吃香；但是在國(guó)際上，可是比個(gè)人PC產(chǎn)值更大的主產(chǎn)業(yè)，國(guó)際大廠有奇異（GE）、西門子（Siemens）、Honeywell等。 「倒不是我刻意要選擇這條路，是因?yàn)楫?dāng)年在HP（惠普），我就是負(fù)責(zé)儀器方面的業(yè)務(wù)，比較熟悉。」劉克振說(shuō)，創(chuàng)業(yè)時(shí)的因緣際會(huì)大于個(gè)性因素，但創(chuàng)業(yè)后，他有個(gè)很清楚的理念，就是不管做哪個(gè)產(chǎn)品，一定要做到「Leader（領(lǐng)導(dǎo)）」地位。 IPC 領(lǐng)域，很適合劉克振實(shí)現(xiàn)Leader 的期待。因?yàn)镮PC 的運(yùn)用相當(dāng)多元，不是以大量取勝，只要能做到完善的整體服務(wù)，就能架起進(jìn)入障礙，而且毛利率高、客戶依賴度也高。更重要的是，一個(gè)營(yíng)運(yùn)模式成功后，可以很快的復(fù)制，「就好像先開了一家好吃又受歡迎的餐廳，想要再開分店并不困難，然后慢慢拓展?！? 做一家退休定存股 投資人不會(huì)受傷害 這樣的模式很踏實(shí)，劉克振帶著研華一步一步，從各個(gè)小產(chǎn)品線的Leader，穩(wěn)穩(wěn)做到臺(tái)灣龍頭，某些產(chǎn)品線更早已是全球龍頭。此時(shí)，一個(gè)疑惑浮現(xiàn)了，既然都是Leader級(jí)的，價(jià)值也塑造出來(lái)，為何無(wú)法創(chuàng)造爆發(fā)性成長(zhǎng)？常年毛利高、獲利佳、股價(jià)溫，很多記者或法人談到研華，已經(jīng)找不出新鮮的形容詞。 對(duì)此，劉克振說(shuō)，「我很保守，也許是過(guò)度保守了。對(duì)公司營(yíng)運(yùn)的期許，就是做一家退休定存股，投資人買我們絕對(duì)不怕受傷，股價(jià)高高低低只會(huì)害人，有什么意思嘛！」 但這并不僅是股價(jià)起伏的問(wèn)題。目前市場(chǎng)多半認(rèn)同，未來(lái)最大的成長(zhǎng)契機(jī)在中國(guó)，研華是目前臺(tái)灣切入中國(guó)最深的IPC廠商，甚至比中國(guó)本土廠商做得更好，在青康藏高原的鐵路控管系統(tǒng)，以及大西部的風(fēng)力發(fā)電系統(tǒng)，都早已有研華的產(chǎn)品，總該有一個(gè)更大的成長(zhǎng)曲線。 沉吟了一下，劉克振坦言，幾年前他就認(rèn)為「照道理，應(yīng)該會(huì)出現(xiàn)高速成長(zhǎng)」，他預(yù)測(cè)了幾次成長(zhǎng)期，卻還沒(méi)有發(fā)生?！杆晕乙膊桓抑v了?！共桓抑v，并不代表劉克振失去信心，而是發(fā)現(xiàn)要做的事還不少。 雜貨店轉(zhuǎn)型專門店 要當(dāng)IPC界的「臺(tái)積電」 2005年，劉克振決定轉(zhuǎn)投資伍豐（8076），后來(lái)因?yàn)殡p方?jīng)]有順利合作，研華全數(shù)出脫伍豐持股，獲利超過(guò)7倍。合作雖破局，卻讓劉克振發(fā)覺(jué)一個(gè)硬道理：「工業(yè)電腦不能當(dāng)雜貨店，要當(dāng)專賣店。伍豐就是因?yàn)榉浅Ｐ淖霾┺?，市?chǎng)才會(huì)認(rèn)同給予超高股價(jià)。」 近幾年，劉克振把原本五花八門的產(chǎn)品線，垂直整合，分成每個(gè)專精的產(chǎn)品部門，然后和華碩（2357）共同合資成立研碩，專門負(fù)責(zé)做「中央廚房」，幫忙提供各產(chǎn)品部門可通用的材料、板子。往后，更希望研碩能供貨給全體IPC中小型廠商，讓各廠商只須專心作產(chǎn)品設(shè)計(jì)即可。 這個(gè)概念，就好像是臺(tái)積電（2330）與IC設(shè)計(jì)廠商的關(guān)系。「我不敢說(shuō)自己像臺(tái)積電那么偉大，但是IPC產(chǎn)業(yè)確實(shí)需要整合，走專門路線，不然會(huì)有很多小廠被淘汰?！箘⒖苏裾f(shuō)，研碩畢竟是研華轉(zhuǎn)投資，怕其它IPC廠不信任，他還特別請(qǐng)來(lái)前英特爾臺(tái)灣區(qū)總經(jīng)理吳惠瑜，專門幫研碩塑造品牌形象，希望研碩未來(lái)能真正成為IPC界的臺(tái)積電。 劉克振更語(yǔ)出驚人：「你們看現(xiàn)在股價(jià)40元以下的IPC廠商，大都是雜貨店！」顯然股價(jià)對(duì)他來(lái)說(shuō)，仍有一定的意涵，就算強(qiáng)調(diào)不要起伏，內(nèi)心也總希望是長(zhǎng)期保持高水平，代表研華的價(jià)值。 雄心難掩 搶當(dāng)中國(guó)最大工控公司 現(xiàn)階段，研華本身已經(jīng)做好產(chǎn)品垂直整合，接下來(lái)要做的，是行銷市場(chǎng)的策略轉(zhuǎn)變?！高^(guò)去我們是以臺(tái)灣為母體，面對(duì)海外5大區(qū)域?，F(xiàn)在我們將以大中華為母體，其它地區(qū)為輔，采二分法?！惯^(guò)去研華在中國(guó)已有一席之地，未來(lái)劉克振將更聚焦中國(guó)，他的腦袋里，藏有一個(gè)更大的企圖心。 「中國(guó)，還沒(méi)有一個(gè)大型工控公司（集合所有工業(yè)自動(dòng)化產(chǎn)品和服務(wù)的公司，像GE 便是）。這個(gè)位置現(xiàn)在是空的，研華很有機(jī)會(huì)搶到！」劉克振此言一出，氣氛頓時(shí)不同，總被形容成樸實(shí)、保守、工程師性格的他，過(guò)去26年不虧損的紀(jì)錄猶如在打地基，未來(lái)的雄心將是在中國(guó)筑起摩天樓。 他預(yù)測(cè)往后研華的5大產(chǎn)品領(lǐng)域，按排名會(huì)是電信網(wǎng)絡(luò)、醫(yī)療、零售業(yè)、交通控制、能源，「除了電信網(wǎng)絡(luò)會(huì)是國(guó)際化的全面興起，其余4個(gè)領(lǐng)域，都會(huì)以大中華區(qū)為主要銷售區(qū)域?！? 「為什么巴菲特開股東會(huì)人山人海，我們研華開股東會(huì)，真正的股東都沒(méi)有人要來(lái)？」最后，劉克振又半開玩笑的抱怨了一下。也許，他想要的不只是股東在穩(wěn)健的財(cái)務(wù)數(shù)字中，給予建議或肯定，而是能夠不錯(cuò)過(guò)研華沉潛多年、即將醞釀出來(lái)的成長(zhǎng)爆發(fā)力。