針對該項目終止的原因，中來股份則表示，自簽署投資協(xié)議后，公司積極推進硅料項目的前期準備工作，但因化工園區(qū)落地方案未定、投資協(xié)議未生效，且光伏市場環(huán)境巨變，硅基項目可行性大幅變動。預(yù)計繼續(xù)推進難達預(yù)期效果。經(jīng)多方面綜合考慮后，公司決定終止硅基項目投資。

　　140億投資引質(zhì)疑 深交所曾下發(fā)關(guān)注函

　　事實上，這一項目投資計劃要回溯到2022年3月份。

　　彼時，中來股份與太原市政府、古交市政府簽署了《戰(zhàn)略合作與投資協(xié)議》，擬在古交市投資年產(chǎn)20萬噸工業(yè)硅及年產(chǎn)10萬噸高純多晶硅項目，預(yù)計投資總金額高達140億元。

　　然而，這一超百億元的項目投資隨后便遭到了交易所重點關(guān)注，該公司現(xiàn)有貨幣資金余額不足20億元，卻大舉投資高達140億元的硅料項目，深交所質(zhì)疑中來股份貨幣資金余額不足卻進行大額投資的合理性，并詢問是否存在股價炒作或配合股東減持情形。此外，深交所要求中來股份詳述投產(chǎn)計劃、資金安排與來源，分析融資計劃可行性，并提示資金籌措風(fēng)險，以及需要評估項目投資穩(wěn)健性及對現(xiàn)有業(yè)務(wù)的影響等。

　　對此，該公司在回復(fù)函中稱，其硅料投資項目計劃分期建設(shè)，但投資金額大，存在資金籌措風(fēng)險。截至2021年9月底，公司賬面貨幣資金26.18億元，但實際可支配資金僅4.13億元。公司面臨的風(fēng)險包括自有資金籌集、基金組建與資金募集、項目貸款審批及經(jīng)營所得如期實現(xiàn)的不確定性。若出現(xiàn)上述風(fēng)險導(dǎo)致資金籌措受阻，公司可能面臨硅料項目投資進度放緩、周期延長的風(fēng)險。

　　由此可見，上述存在的一系列風(fēng)險，實際上為該項目能夠順利進行提前埋下了伏筆。

　　行業(yè)內(nèi)卷加劇 多晶硅價格暴跌

　　客觀上，自2023年以來，我國多晶硅市場風(fēng)云突變。

　　在近年來光伏行業(yè)內(nèi)卷持續(xù)加劇之下，為爭奪市場份額，硅料企業(yè)紛紛開打價格戰(zhàn)，導(dǎo)致多晶硅價格經(jīng)歷了過山車般的暴跌，從前一年的高峰超過30萬元/噸快速回落至10萬元/噸之下。

　　更令人驚訝的是，至2024年4月下旬，多晶硅價格已經(jīng)跌至4-5萬元/噸的區(qū)間，創(chuàng)下了近幾年來的歷史新低。

　　根據(jù)硅業(yè)分會4月24日的最新數(shù)據(jù)顯示，n型料成交均價已降至4.92萬元/噸，單晶致密料成交均價已降至4.28萬元/噸，n型顆粒硅成交成交均價已降至4.30萬元/噸。

　　需要指出的是，在當(dāng)前國內(nèi)多晶硅市場產(chǎn)能過剩的嚴峻形勢下，硅料價格已大幅下滑，不僅觸及了大部分企業(yè)的生產(chǎn)成本線，更是有部分企業(yè)的成本線已被擊穿。面對這一困局，不少企業(yè)不得不采取減產(chǎn)、停產(chǎn)的無奈之舉，甚至不乏企業(yè)已陷入裁員和破產(chǎn)的困境。可以說，國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)正遭遇新一輪的寒潮。

　　可見，面對上游硅料價格急劇下跌以及市場競爭日益激烈，在自身資金條件相對緊張的條件下，中來股份最終放棄140億元的硅料擴產(chǎn)計劃，未必不是一次明智的選擇。

　　暴降268% !2024Q1業(yè)績盈轉(zhuǎn)虧

　　資料顯示，中來股份成立于2008年，于2014年在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，主營光伏背膜、電池組件及光伏應(yīng)用系統(tǒng)業(yè)務(wù)，原本硅料項目是該公司首次布局上游工業(yè)硅及多晶硅領(lǐng)域。

　　實際上，除外部客觀因素外，中來股份近年來的業(yè)績亦出現(xiàn)一定的隱憂。就在近日，中來股份公布了2023年年報和2024年第一季度的“成績單”。

　　2023年，該公司實現(xiàn)營收122.59億元，同比增長了28%;歸屬凈利潤5.27億元，同比增長約31%;實現(xiàn)了營利雙增。

　　然而，今年一季度，該公司實現(xiàn)營收12.88億元，同比減少52.43%;歸屬凈利潤則虧損1.72億元，同比大幅減少268.11%。這無疑是給該公司的未來發(fā)展蒙上了一層陰影。

　　業(yè)績對賭協(xié)議壓力大增

　　值得關(guān)注的是，在2023年浙能電力收購中來股份9.7%的股份之初，原公司實控人林建偉曾鄭重承諾，中來股份將在2022年至2024年這三年間，累計實現(xiàn)歸母凈利潤不低于16億元，即年均達到5.33億元的盈利水平。若未能達到這一目標，林建偉將對浙能電力進行相應(yīng)的現(xiàn)金補償。

　　根據(jù)最新財報顯示，在2022-2023年，中來股份實現(xiàn)歸母凈利潤分別為4.01億元和5.27億元;兩年合計凈利潤為9.28億元，與當(dāng)初承諾的不低于16億元的凈利潤仍有大約6.72億元的差距。

　　如今，該公司2024年一季度業(yè)績驟然“失色”，大幅虧損了1.72億元。這一突如其來的業(yè)績反轉(zhuǎn)，無疑使得該公司距離林建偉先前承諾的業(yè)績目標漸行漸漸遠，業(yè)績壓力也隨之急劇攀升。這一變化業(yè)讓市場對該公司的未來發(fā)展增添了不少擔(dān)憂，而林建偉的業(yè)績承諾也變得愈發(fā)難以實現(xiàn)。

　　因此，面對當(dāng)前光伏行業(yè)的復(fù)雜性和不確定性，中來股份尚需積極應(yīng)對市場變化，調(diào)整經(jīng)營策略，以應(yīng)對當(dāng)前的不利局面。而本次終止140億元的硅基項目，或許正是該公司調(diào)整中的一環(huán)。