雖然今年股價跌了17%，跑輸大盤，但匯川技術依然是A股最受機構(gòu)關注的公司之一。截至6月6日，今年匯川技術共接待902家(次)機構(gòu)調(diào)研，排名A股第四。

實際上，從2010年上市開始，匯川技術就一直被機構(gòu)密切關注?！皣鴥?nèi)工業(yè)控制行業(yè)的領軍企業(yè)”、“工業(yè)控制領域進口替代領軍者”……這是券商在匯川技術IPO時對它的表述。上市僅僅3天，匯添富、景順長城旗下基金及多個私募產(chǎn)品就爭相進駐，前十流通股東有9家均為機構(gòu)。

匯川技術沒有辜負機構(gòu)的期望，早已成為中國工業(yè)自動化領域的絕對龍頭。其總資產(chǎn)從2009年的2.9億元增長至2022年末392.12億元，增幅高達134倍!創(chuàng)始人、實控人兼董事長朱興明，無疑居功至偉。

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抓先機，不做先烈

去年中，任正非再次提出了“寒冬論”，聲稱要把“寒氣傳遞給每一個人”。匯川技術的誕生就離不開本世紀初華為歷史上的第一次“冬天”，在這個“冬天”，寒氣就傳遞給了朱興明。

2001年底，華為將旗下的安圣電氣作價7.5億美元轉(zhuǎn)讓給了美國的艾默生，朱興明的簡歷中也增加外企的工作經(jīng)歷。2003年，朱興明離職創(chuàng)辦了匯川技術，因為高管團隊和核心骨干多數(shù)是原華為的員工，因此匯川技術一直被稱為“小華為”。

從最初主營電梯領域的變頻器，到后來涉足通用變頻器、伺服系統(tǒng)、PLC(可編程控制器)為代表的通用自動化，再到進軍新能源車、軌道交通和機器人、儲能逆變器、機器視覺等業(yè)務。過去20年匯川技術一直在拓展能力圈。

在工業(yè)自動化領域，根據(jù)睿工業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2022年，匯川技術的通用伺服系統(tǒng)國內(nèi)市場份額約21.5%，位居第一，是第二名西門子的2倍以上;低壓變頻器產(chǎn)品(含電梯專用變頻器)國內(nèi)市場份額約14.9%，位居第三，內(nèi)資品牌第一;小型PLC產(chǎn)品在中國市場的份額約11.9%，位居第二，內(nèi)資品牌第一。

新能源車領域，據(jù)NE時代統(tǒng)計，2022年匯川技術的新能源乘用車電機控制器產(chǎn)品國內(nèi)市占率僅次于比亞迪和特斯拉，排名第三，是國內(nèi)最大的第三方供應商。其新能源乘用車電驅(qū)總成及電機產(chǎn)品國內(nèi)市占率均為3%左右，進入前十。

除此之外，匯川技術的工業(yè)機器人出貨量也連續(xù)兩年突破萬臺，2022年國內(nèi)市場份額為5.2%，位列第七、內(nèi)資第二。其中SCARA機器人國內(nèi)市占率17%，排名第二、內(nèi)資第一。

靚麗的成績背后，除了長期穩(wěn)定在10%上下的研發(fā)投入比例，更關鍵的還是在戰(zhàn)略上的先人一步。

在2021年的一次演講中，朱興明提出：做企業(yè)領先兩步是先烈，領先一步是先機。翻看匯川技術的發(fā)展歷程，這一策略貫穿其中。

以切入工業(yè)自動化為例。2003年，剛成立的匯川技術從低壓變頻器切入工業(yè)自動化，2007年組建伺服系統(tǒng)的研發(fā)團隊，2008年推出PLC和伺服等產(chǎn)品擴大在工業(yè)自動化的布局。

這種布局恰逢其時。2008年我國機械工業(yè)總產(chǎn)值突破9萬億元，連續(xù)6年實現(xiàn)20%以上的增速。與此同時，2005-2007年我國伺服行業(yè)每年增速均保持在20%以上，不過2008年我國伺服市場規(guī)模也僅僅24.5億元。作為對比，2022年我國通用伺服市場規(guī)模近233億元，是2008年的近10倍。

對新能源車和工業(yè)機器人的布局也體現(xiàn)了這一點。2016年，匯川技術宣布進入新能源車和機器人領域。2020年開始新能源車爆發(fā)，在新能源和新能源車的帶動下，國產(chǎn)工業(yè)機器人也迎來了快速發(fā)展期。

02

經(jīng)受住煎熬，見得了曙光

然而看似精準且成功的布局，在朱興明看來并非理所當然。在此前接受《時代周報》采訪時，朱興明提到，現(xiàn)在各種途徑獲得的信息足以支撐任何一個在行業(yè)中有思考的人看到方向。方向是什么，其實大家都知道，關鍵在于敢不敢做，在于遇到困難和壓力的時候能不能堅持做。他認為，在這個賽道上的耐力，決定你能走得多遠。

朱興明在采訪中特別提到對新能源車的布局。2018-2019年是匯川技術在新能源車領域投入最大的時候，公司將大量的利潤“輸血”給了新能源業(yè)務。朱興明在當時表示，“即使冒著財務指標變差的風險，我們也必須這么干。即使利潤降到零，我們也必須把汽車做起來。這種時候我們必須要拿出魄力，不在乎外界怎么看。”

數(shù)據(jù)顯示，2018-2019年，匯川技術的營業(yè)總收入同比增幅均不足3成。2018年歸屬母公司股東凈利潤僅同比增長10.08%，2019年甚至同比下降18.42%，這也是2013年以來唯一一次下降。其銷售毛利率也以每年約4個百分點的速度下降，2019年僅為37.65%，而2017年為45.12%。2019年也被朱興明稱為匯川歷史上經(jīng)營業(yè)績的最低谷。

也是從2018年開始，朱興明堅持以直播的形式做新年演講，演講主題是朱興明對匯川“內(nèi)憂外困”的思考和產(chǎn)生的認知。在最低谷的2019年，朱興明講了三個半小時。演講以《擁抱未來從認知返璞開始》為題，介紹了基于原點思維和第一性原理的Why思維產(chǎn)生的20個認知，剖析了匯川的人才觀、業(yè)務模式以及戰(zhàn)略、經(jīng)營等問題。

在2018年股價大跌31%之后，匯川技術在2019年開始絕地反擊，當年股價上漲56.53%，2020年更是一口氣上漲212%!在新能源車等業(yè)務的帶動下，2020年匯川技術營業(yè)總收入同比增長55.76%，歸屬母公司股東凈利潤更是同比大增120.62%。

03

從技術到企業(yè)管理

2022年，經(jīng)歷了新能源車滲透率的大幅提升，以及疫情的影響，匯川技術的業(yè)績增長再次遭遇挑戰(zhàn)。全年營業(yè)收入同比增長28.23%，歸屬母公司股東凈利潤更是同比僅增長20.89%，這都是最近三年的最低值。

這一年初，朱興明在年會上以《進化之痛，生命之光》為題演講了4個小時，內(nèi)容近2萬字。演講中，朱興明剖析了企業(yè)成功的要素：時代是千位級，戰(zhàn)略是百位級，公司治理是十位級，管理是個位級。在他眼里，匯川技術的成功90%靠運氣。

不過，技術出身的朱興明，在公司管理上也認知獨到。在他眼里，企業(yè)管理的本質(zhì)是人的管理，“人才不是競爭力，管理人才的能力才是競爭力?！?/p>

在這篇演講中，“偏執(zhí)狂”一詞出現(xiàn)了13次。朱興明曾在采訪中自嘲為“半個偏執(zhí)狂”。在他看來，“偏執(zhí)狂”的特征是反本性遮蔽，能獨立思考，獨立行動，不受情緒涌現(xiàn)影響。匯川的未來需要持續(xù)高速迭代的體系，也需要偏執(zhí)狂。他認為，匯川需要為“偏執(zhí)狂”創(chuàng)造一個自由的空間，“一個公司如果沒有偏執(zhí)狂，這個公司一定不成功?！?/p>

在2021年接受《福布斯》專訪時，朱興明著重講述了企業(yè)管理和變革。在《進化之痛，生命之光》的演講中，“變革”一詞也出現(xiàn)了36次。2019年以來，匯川技術引入外部顧問實施管理變革，意在搭建支撐銷售額百億以上規(guī)模的公司治理架構(gòu)，向管理要紅利。

作為華為出身的企業(yè)家，朱興明在企業(yè)管理上也引入華為的理念，尤其是對人才的激勵。

2013-2022年，匯川技術共實施6次股票期權激勵計劃，一期長效激勵持股計劃。其中股票期權激勵計劃覆蓋人員從最初的200多人增加到800多人。截至2022年底，匯川技術董監(jiān)高除了3名獨立董事，其余14人全部有持股。iFind數(shù)據(jù)顯示，這14人在2022年的報酬和A股持股市值合計均在3000萬元以上，在20億元以上的有9人。

在2022年的演講中，朱興明講述護城河時強調(diào)：管理層不是護城河，體系不是護城河，體系的迭代才是護城河。進入2023年，匯川技術的業(yè)績繼續(xù)低迷，一季度營業(yè)總收入幾乎零增長，歸屬母公司股東凈利潤也僅同比增長4.15%。匯川的業(yè)務也正從過去的硬件、工業(yè)控制，逐步向軟件、數(shù)字能源管理轉(zhuǎn)型。

新階段、新業(yè)務決定了匯川技術和朱興明要對體系進一步迭代。在數(shù)字化轉(zhuǎn)型成為共識的今天，耐力也將再次成為匯川能否走出逆境、脫穎而出的勝負手。