然而，事實(shí)就如市場(chǎng)推測(cè)的如此嗎?存儲(chǔ)芯片行業(yè)的現(xiàn)狀究竟如何?本文將詳細(xì)解析。

　　01

　　存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)正處至暗時(shí)刻

　　從去年開(kāi)始，由于消費(fèi)類電子產(chǎn)品市場(chǎng)持續(xù)走弱，存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)一直處于供過(guò)于求、價(jià)格持續(xù)走低的狀態(tài)。據(jù) CFM Flash市場(chǎng)的數(shù)據(jù)，在2022年， NAND Flash和 DRAM的價(jià)格分別下降了41%和35%。

　　早在2022年9月末，日本大型的 NAND Flash廠商鎧俠就已經(jīng)宣布，為了應(yīng)對(duì)市場(chǎng)需求的不斷下降，將會(huì)在日本四日市以及北面的 NANA Flash工廠，削減30%的產(chǎn)能。

　　到了2022年11月，為了降低產(chǎn)量，降低庫(kù)存，美光公司宣布將 DRAM和 NAND芯片的產(chǎn)量降低20%(相較于2022財(cái)年第四季度的9月1日)，這一次的減產(chǎn)，涉及到了美光公司生產(chǎn)的所有技術(shù)節(jié)點(diǎn)。此前，美光宣布將在2023財(cái)政年度削減30%的資本開(kāi)支。

　　在2022年12月底，美光發(fā)布了2023財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)，由于存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)持續(xù)低迷，美光在第一季度的收入為40.9億美元，較上年同期下降了46.8%。與此同時(shí)，美光也宣布計(jì)劃在2023年財(cái)政年度裁減大約10%，這將影響到4,800名員工。此外，美光在2023財(cái)政年度也大幅縮減了近40%的資金，至70-75億美元。

　　盡管去年美光和鎧俠兩家公司已經(jīng)開(kāi)始減產(chǎn)，但是因?yàn)槭袌?chǎng)需求的恢復(fù)沒(méi)有達(dá)到預(yù)期，所以存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)的下滑并沒(méi)有停止。

　　就在上周4月7日，三星電子公布的未經(jīng)審計(jì)的第一季度初步業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，第一季度銷售額同比下滑19%至63萬(wàn)億韓元，低于分析師預(yù)估的64.57萬(wàn)億韓元;第一季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比暴跌96%至6000億韓元(約4.555億美元)，遠(yuǎn)低于分析師預(yù)估的1.42萬(wàn)億韓元，創(chuàng)2009年金融危機(jī)以來(lái)最低。

　　SK海力士的情況也是很慘烈。根據(jù)市場(chǎng)追蹤機(jī)構(gòu)FnGuide的數(shù)據(jù)，分析師預(yù)測(cè)這家全球第二大內(nèi)存芯片制造商第一季度的運(yùn)營(yíng)虧損為2.7萬(wàn)億韓元。

　　02

　　AI發(fā)展或?qū)⒅π袠I(yè)拐點(diǎn)提前到來(lái)

　　存儲(chǔ)芯片具有很強(qiáng)的通用性，且各廠商會(huì)根據(jù)行業(yè)的景氣程度來(lái)調(diào)整產(chǎn)能，所以存儲(chǔ)器芯片周期很長(zhǎng)，一般3-4年為一個(gè)周期。從時(shí)間上看，這一次的下降周期已經(jīng)接近兩年了，而從價(jià)格上看， DRAM的現(xiàn)貨價(jià)格和合約價(jià)格都已經(jīng)接近上一次的最低點(diǎn)。隨著各大存儲(chǔ)廠商紛紛縮減資金投入，預(yù)計(jì)2023年下半年，存儲(chǔ)行業(yè)將迎來(lái)拐點(diǎn)。

　　美光表示，其下游多個(gè)終端地區(qū)的庫(kù)存已開(kāi)始下降，未來(lái)數(shù)月供應(yīng)與需求狀況將會(huì)有所改善，而美光的存貨周轉(zhuǎn)率也已于今年第二季度達(dá)到峰值，未來(lái)將會(huì)有較高的收入增長(zhǎng)。

　　一個(gè)行業(yè)在困境反轉(zhuǎn)之際，必然會(huì)有新的敘事邏輯來(lái)吸引市場(chǎng)資金的進(jìn)入，而AI是一個(gè)很好的主題。

　　得益于人工智能、物聯(lián)網(wǎng)和云計(jì)算等新興科技的迅猛發(fā)展，中國(guó)數(shù)據(jù)正呈現(xiàn)出爆炸性增長(zhǎng)，推動(dòng)了數(shù)據(jù)中心中存儲(chǔ)設(shè)備在數(shù)據(jù)中心采購(gòu)中所占比例的進(jìn)一步提高。根據(jù) IDC的預(yù)測(cè)，到2025年，中國(guó)的數(shù)據(jù)存儲(chǔ)容量將達(dá)到48.6ZB，占世界的27.8%。人工智能技術(shù)革命推動(dòng)了包括服務(wù)器在內(nèi)的高運(yùn)算能力服務(wù)器的需求，使得人工智能服務(wù)器對(duì) DRAM的需求達(dá)到傳統(tǒng)服務(wù)器的8/3倍。

　　AI的興起給存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)的需求帶來(lái)了很高的預(yù)期，這就成為了此輪行情較大的推動(dòng)力，可是存力產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)公司能否繼續(xù)上漲，還是需要業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的驗(yàn)證。

　　從另一個(gè)角度來(lái)看，中國(guó)的存儲(chǔ)芯片產(chǎn)業(yè)鏈還處于0-1的發(fā)展階段，全球DRAM市場(chǎng)幾乎由三星、SK海力士和美光所壟斷，CR3 超過(guò) 95%，全球NAND flash市場(chǎng)由前三大廠商分別為三星、鎧俠和海力士，目前 CR3 市場(chǎng)份額達(dá) 65%，CR6 市場(chǎng)份額接近 95%。國(guó)內(nèi)自主產(chǎn)業(yè)鏈的國(guó)產(chǎn)替代突破或?qū)㈧倨酱鎯?chǔ)芯片的周期，帶來(lái)成長(zhǎng)性的投資機(jī)會(huì)。

　　浙商證券建議關(guān)注建議關(guān)注標(biāo)的：兆易創(chuàng)新、北京君正、瀾起科技、深科技、東芯股份、聚辰股份、普冉股份、江波龍、佰維存儲(chǔ)、德明利、易華錄、朗科科技、恒爍股份、同有科技、雅創(chuàng)電子。