8月25日晚，人工智能公司曠視科技在港交所披露上市文件，成為國內(nèi)第一家公開招股的AI公司。此次公開募股，融資規(guī)模預計為10億美元。

曠視科技成立于2012年，是一家以視覺算法起家的AI公司。自成立以來共進行九輪融資，融資總額為13.5億美元。據(jù)騰訊深網(wǎng)此前報道，在今年5月份進行的D輪融資中，曠視科技估值高達45億美元，為國內(nèi)估值最高的AI初創(chuàng)公司之一。

自AI熱潮出現(xiàn)以來，與明星AI公司不斷高企的估值相伴生的，是市場對這類公司營收能力的質(zhì)疑。曠視科技的招股書則為外界提供了一份觀察AI公司營收狀況的樣本。

招股書顯示，曠視科技2016年、2017年、2018年，2019年上半年的收入分別為6778萬元、3.13億元、14.27億元和9.49億元。在以上年度/期間分別虧損3.43億元、7.59億元、33.51億元和52億元。

不過，虧損主要是由于優(yōu)先股的公允價值變動造成，并非公司的業(yè)務經(jīng)營虧損。

簡單來說，互聯(lián)網(wǎng)公司通常會有多輪融資發(fā)行可轉(zhuǎn)換可贖回的優(yōu)先股，在國際會計準則下，優(yōu)先股會體現(xiàn)為對股東的負債。隨著公允價值（公司估值）的上升，公司賬面記錄的負債就越多，從而造成一種賬面的“虧損”。在IPO之后，優(yōu)先股轉(zhuǎn)換為普通股，這部分虧損就會自動消失。

排除掉非經(jīng)營的虧損之后，曠視科技在2016年、2017年、2018年、2019年上半年的經(jīng)調(diào)整凈利潤分別-9200萬、-1.42億元、3220萬元、3270萬元，呈現(xiàn)出盈利能力向好的趨勢。

但值得注意的是，在報告期內(nèi)，公司經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流向一直為負，且數(shù)額呈擴大趨勢。財報顯示，2017年、2018年、2019年上半年經(jīng)營活動所用現(xiàn)金流金額分別為-1.5億元、-7.2億元和-6.8億元。這意味著公司的大量收入都是應收賬款。

印奇、唐文斌、楊沐三人為曠視科技的聯(lián)合創(chuàng)始人。招股書顯示，在IPO前，印奇持股為8.21%，唐文斌持股為5.9%，楊沐持股為2.72%。此外，阿里巴巴通過淘寶中國間接持有曠視14.33%股權(quán)。螞蟻金服通過全資子公司間接持有曠視15.1%股權(quán)。阿里系合計持股比例達到29.4%，為曠視最大外部股東。

曠視科技當前業(yè)務主要在物聯(lián)網(wǎng)領域，包括個人物聯(lián)網(wǎng)、城市物聯(lián)網(wǎng)和供應鏈物聯(lián)網(wǎng)三部分。

來源：曠視科技招股書

曠視科技CEO印奇在招股書中表示，物聯(lián)網(wǎng)會是人工智能技術應用的主要場景。而曠視科技的愿景是構(gòu)建連接及賦能百億物聯(lián)網(wǎng)設備的人工智能基礎設施，這些物聯(lián)網(wǎng)設備包括消費電子、傳感器和機器人等。

其中個人物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務主要指為智能手機廠商提供身份認證、優(yōu)化攝影等功能，以及金融領域的身份驗證服務，收入來自于其FaceID解決方案及Face++平臺，即通常所說的技術服務費。

城市物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務主要指在機場、地鐵站等場景中提供物聯(lián)網(wǎng)設備（主要指攝像頭）的部署及管理服務。這部分收入主要是從城市物聯(lián)網(wǎng)項目中收取基于項目的費用。供應鏈物聯(lián)網(wǎng)主要指物流場景中提供旨在提高效率的智能化解決方案。

印奇在招股書中稱，曠視目前會專注于個人物聯(lián)網(wǎng)、城市物聯(lián)網(wǎng)和供應鏈物聯(lián)網(wǎng)三大場景。2019年上半年，個人物聯(lián)網(wǎng)、城市物聯(lián)網(wǎng)、供應鏈物聯(lián)網(wǎng)三者各自營收占總營收的比重分別為21.8%、73.2%和5%。

個人物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務，即依托Face++平臺的身份識別服務是曠視科技起家的業(yè)務，但該業(yè)務存在明顯的天花板。按照曠視招股書中援引卓識咨詢報告的數(shù)據(jù)，2018年在中國制造生產(chǎn)的配備身份驗證功能的安卓手機已有超過70%使用了曠視的設備解鎖方案，這同時意味著未來增長空間已經(jīng)非常小。

為了尋找新的營收增長點，2015年，曠視進入城市物聯(lián)網(wǎng)領域，并開始對外提供城市物聯(lián)網(wǎng)解決方案。目前這項業(yè)務也成為曠視最大的營收來源——占到總營收七成以上。招股書寫到，截至2018年，國內(nèi)有106個城市的政府機構(gòu)及企業(yè)終端客戶使用了曠視科技提供的物聯(lián)網(wǎng)解決方案。

2019年，曠視又宣布進入供應鏈物聯(lián)網(wǎng)領域，但是該業(yè)務尚在起步期，目前來自供應鏈物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務的營收僅占到總營收的5%。

印奇曾表示，曠視科技進軍新業(yè)務的重要標準是該業(yè)務的市場規(guī)模、效率提升空間是否足夠大，城市物聯(lián)網(wǎng)和供應鏈物聯(lián)網(wǎng)都是符合該標準的場景。但作為以技術、算法為核心優(yōu)勢的行業(yè)新進者，在這些領域曠視科技未來能切下多少蛋糕還是未知數(shù)。

無論是城市物聯(lián)網(wǎng)還是供應鏈物聯(lián)網(wǎng)，營收曲線都很難呈現(xiàn)如互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的爆發(fā)式增長，更大概率會是一條平穩(wěn)增長的曲線。隨著曠視上市，一級市場的AI公司估值是否存在泡沫也將在二級市場得到檢驗。