全球經(jīng)濟(jì)增長逆風(fēng)勢頭不減，制造業(yè)活動(dòng)持續(xù)低迷。

3月1日上周五，HISMarkit公布的數(shù)據(jù)顯示，2月摩根大通全球制造業(yè)PMI終值為50.6，低于1月份終值50.8，為32個(gè)月以來最低點(diǎn)。

國金證券分析師邊泉水在4日的研報(bào)中指出，這一數(shù)據(jù)表明全球2月制造業(yè)PMI出現(xiàn)進(jìn)一步減速，通脹壓力持續(xù)下降。

邊泉水看到，全球產(chǎn)出增長依然疲弱，新訂單和就業(yè)增長率增速與1月持平。從生產(chǎn)趨勢來看，各國之間存在著明顯的差異，美國的產(chǎn)出增速為17個(gè)月來最低，歐元區(qū)自2013年6月以來首次出現(xiàn)收縮，日本下滑速度為2016年5月以來最快。從價(jià)格來看，投入價(jià)格回落但產(chǎn)出價(jià)格回升。

摩根大通全球經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)主管則稱，全球制造業(yè)產(chǎn)出和訂單的擴(kuò)張速度基本保持穩(wěn)定，但由于新訂單增長停滯、國際貿(mào)易量下降以及企業(yè)信心疲弱，未來幾個(gè)月產(chǎn)出前景依然黯淡。

就全球主要國家2月的制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)來看，環(huán)比幾乎出現(xiàn)全線下滑。分國別看，多國數(shù)據(jù)屢創(chuàng)新低。

美國制造業(yè)活動(dòng)放緩速度超預(yù)期

2月，美國ISM制造業(yè)指數(shù)54.2，低于預(yù)期的55.8和前值56.6，創(chuàng)特朗普當(dāng)選美國總統(tǒng)，即2016年11月以來新低。這意味著美國2月制造業(yè)活動(dòng)增長放緩，速度超過市場預(yù)期。

從分項(xiàng)指數(shù)看，美國2月ISM制造業(yè)物價(jià)指數(shù)、就業(yè)指數(shù)和新訂單指數(shù)均出現(xiàn)下跌，其中就業(yè)指數(shù)52.3，也創(chuàng)2016年11月以來新低。

此前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國2月Markit制造業(yè)PMI終值53，也創(chuàng)下2017年8月份以來新低，新訂單分項(xiàng)指數(shù)創(chuàng)2017年6月份以來新低。

歐元區(qū)制造業(yè)PMI跌破枯榮線但法國數(shù)據(jù)意外反彈

歐元區(qū)的狀況同樣不容樂觀：2月制造業(yè)PMI初值49.2，為2013年6月以來首次跌破榮枯線，創(chuàng)68個(gè)月新低，對(duì)整體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)產(chǎn)生壓力。其中，新訂單連續(xù)第二個(gè)月下滑。制造業(yè)新訂單降幅創(chuàng)近六年來最大，其中新出口訂單下降速度較1月加快。

歐元區(qū)“火車頭”德國制造業(yè)PMI也在進(jìn)一步下滑。由于亞洲、尤其是中國需求的下滑，汽車業(yè)訂單出現(xiàn)下降，德國制造業(yè)需求持續(xù)疲軟，2月制造業(yè)PMI初值47.6，為74個(gè)月新低。

經(jīng)濟(jì)已經(jīng)陷入技術(shù)性衰退的意大利表現(xiàn)也好不到哪兒去——2月制造業(yè)PMI創(chuàng)下69個(gè)月的低點(diǎn)，降至47.7。但值得注意的是，法國2月制造業(yè)PMI意外反彈，初值51.4創(chuàng)5個(gè)月新高，制造業(yè)經(jīng)營狀況略有改善。

不過，整體來看，邊泉水認(rèn)為，歐元區(qū)最令人擔(dān)憂的是新訂單的下降趨勢。

訂單的下降速度比產(chǎn)量下降到7年未見的程度，這意味著除非需求超預(yù)期復(fù)蘇，否則未來幾個(gè)月的產(chǎn)量可能會(huì)進(jìn)一步減少。

退歐截止日近在眼前的英國2月制造業(yè)數(shù)據(jù)也小幅回落，當(dāng)月經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后的制造業(yè)PMI為52.0，低于1月的52.6，為四個(gè)月的低點(diǎn)。產(chǎn)出出現(xiàn)改善，但新訂單的增速放緩對(duì)制造業(yè)形成拖累。

價(jià)格方面，英國2月份投入成本通脹壓力繼續(xù)緩解，增幅為2016年4月以來的最低水平。邊泉水指出，制造業(yè)的走軟預(yù)示英國經(jīng)濟(jì)在2019年將依然面臨困難。

中國制造業(yè)PMI持續(xù)走弱日韓數(shù)據(jù)令人憂心

亞洲國家方面，中國2月官方制造業(yè)PMI49.2，低于預(yù)期的49.4，連續(xù)第三個(gè)月位于枯榮線下方，續(xù)創(chuàng)2016年2月以來的新低，前值49.5。

其中，生產(chǎn)指數(shù)和新出口訂單指數(shù)雙雙創(chuàng)下2009年以來的新低，而新訂單指數(shù)則有回升，創(chuàng)下四個(gè)月新高，企業(yè)預(yù)期亦有改善。

但值得一提的是，隨后公布的中國2月財(cái)新制造業(yè)PMI盡管仍略低于枯榮線，但49.9的數(shù)值已較前值大幅反彈1.6個(gè)百分點(diǎn)。分項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)出與新訂單總量皆出現(xiàn)輕微擴(kuò)張，但出口銷售則重現(xiàn)收縮，用工數(shù)量進(jìn)一步下降。

日本、韓國這兩大亞洲發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的制造業(yè)活動(dòng)也頗令人憂心。

3月初公布的數(shù)據(jù)顯示，日本2月Nikkei制造業(yè)PMI終值為48.9，低于前值50.3，為2年半以來首次進(jìn)入收縮區(qū)間，并為32個(gè)月來的最低水平。生產(chǎn)和新訂單的整體下滑對(duì)制造業(yè)形成拖累。在需求和產(chǎn)出下滑加劇的同時(shí)，企業(yè)信心進(jìn)一步減弱。

韓國2月制造業(yè)PMI47.2則創(chuàng)下2015年6月以來新低，前值48.3。其中，新增訂單指數(shù)44.9，亦為2015年6月以來新低，前值47.0。新出口訂單已經(jīng)連續(xù)7個(gè)月萎縮。

除了上述國家之外，在澳洲聯(lián)儲(chǔ)公布利率決議之前，澳大利亞PMI也跌至近三年前開始編制數(shù)據(jù)以來的新低。

澳洲聯(lián)邦銀行綜合產(chǎn)出指數(shù)也已跌破枯榮線，從1月的51.3下滑至2月的49.1。這一數(shù)據(jù)表明澳洲服務(wù)業(yè)狀況惡化，制造業(yè)增長放緩，也是澳洲經(jīng)濟(jì)增長趨緩的最新跡象。

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