"資本寒冬"是2018年的一個(gè)熱詞，但資本寒冬到底給投融資公司和創(chuàng)業(yè)企業(yè)帶來(lái)了什么影響，我們卻不得而知。本文將通過(guò)投融資數(shù)據(jù)，探尋AI領(lǐng)域尤其是商用服務(wù)機(jī)器人領(lǐng)域的風(fēng)口，淺析資本寒冬里"風(fēng)口"背后投資邏輯的轉(zhuǎn)變；進(jìn)而對(duì)2018年度表現(xiàn)亮眼的商用服務(wù)機(jī)器人主要競(jìng)品，進(jìn)行設(shè)計(jì)類型、產(chǎn)品類別、功能、應(yīng)用場(chǎng)景等分析，初步判定行業(yè)內(nèi)主要玩家的戰(zhàn)略定位和能力優(yōu)勢(shì)，為行業(yè)從業(yè)者提供參考。

2018年商用服務(wù)機(jī)器人逆勢(shì)融資，成為小風(fēng)口

從新成立公司數(shù)量來(lái)看，2015年20895家、2016年12012家、2017年6672家，2018年1-9月新增公司數(shù)量1245家，相比有明顯的下降。

從投資基金募資額來(lái)看，風(fēng)頭正勁的2014年到2017年，得益于IPO開閘及移動(dòng)互聯(lián)投資的浪潮，股權(quán)投資基金募資額分別為5117億元、7849億元、13712億元及17888億元，呈穩(wěn)步上升態(tài)勢(shì)。2018年在資管新規(guī)、二級(jí)市場(chǎng)估值水平回歸理性、IPO收緊等因素的影響下，上半年募資金額為3800億元，同比下降55.8%。尤其是隨著共享經(jīng)濟(jì)泡沫破裂，企業(yè)接連走向倒閉，在充滿浮躁的環(huán)境下，仿佛來(lái)了一場(chǎng)急剎車，加深了人們對(duì)市場(chǎng)環(huán)境惡化的印象。

以上現(xiàn)象一方面預(yù)示著市場(chǎng)的緊縮，另一方面也是市場(chǎng)從早期轉(zhuǎn)向成熟期的必然。

互聯(lián)網(wǎng)巨頭由于其較大的投資占比，在一定程度上代表了整個(gè)投資市場(chǎng)的風(fēng)向。各巨頭在2018年的投資并購(gòu)，目的多是完善自身生態(tài)鏈。2018年上半年，騰訊完成交易90起，主要投資大文娛、企業(yè)服務(wù)及人工智能三大領(lǐng)域；阿里巴巴完成交易73起，主要投資零售解決方案公司；百度完成交易34起，主要投資智能硬件公司。整體來(lái)看，人工智能領(lǐng)域是大家普遍看好的為數(shù)不多的領(lǐng)域之一。

從投融資事件來(lái)看，2018年企業(yè)服務(wù)類公司共獲得1652起投資，約占總數(shù)的30%；從熱點(diǎn)來(lái)看，人工智能、前沿科技、消費(fèi)升級(jí)是投資機(jī)構(gòu)的投資熱點(diǎn)；從人工智能細(xì)分領(lǐng)域來(lái)看，商用服務(wù)機(jī)器人行業(yè)表現(xiàn)最為亮眼。

2018年主流商用服務(wù)機(jī)器人企業(yè)融資詳情如下：

從融資階段看，13家具有代表性的商用服務(wù)機(jī)器人公司中，依托于工業(yè)機(jī)器人的新松已于2009年上市，7家在2018年獲得新一輪融資，只有進(jìn)化者、康力優(yōu)藍(lán)、擎朗、穿山甲4家公司暫未融資，希格斯動(dòng)力為2018年新成立的公司，融資金額5000萬(wàn)，勢(shì)頭猛進(jìn)。從整體來(lái)講，約69%的行業(yè)融資率，側(cè)面反映了商用服務(wù)機(jī)器人的"小風(fēng)口"氣質(zhì)。

從融資輪次看，處于PreA、A、A+輪的企業(yè)有7家，B輪有2家，C輪有3家，新松雖已上市，由于脫胎于工業(yè)機(jī)器人，優(yōu)勢(shì)并不顯著，可以說(shuō)目前行業(yè)內(nèi)還沒(méi)有嚴(yán)格意義上的上市公司，整個(gè)行業(yè)尚未形成壟斷局面，仍存在很多變數(shù)和機(jī)會(huì)，處于較好的投資進(jìn)入階段。

從成立時(shí)間看，2010年之前成立的企業(yè)有2家，2010-2015年間成立的企業(yè)有7家，2016年及以后成立的有4家。由于技術(shù)的快速迭代，約占總數(shù)30%的企業(yè)為3年內(nèi)成立的，如果能在短時(shí)間內(nèi)，完成對(duì)細(xì)分優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域的快速布局，無(wú)疑能為以后的勝出奠定先機(jī)。

從公司規(guī)?？?，500人以上的大規(guī)模企業(yè)有2家，150-500人中等規(guī)模的有4家，大多數(shù)企業(yè)員工數(shù)量在150人以下。這主要與機(jī)器人行業(yè)所處的發(fā)展階段有關(guān)，由于整個(gè)行業(yè)發(fā)展時(shí)間偏短，加之對(duì)員工技能、素質(zhì)要求較高，行業(yè)管理、硬件成本投入金額大、回報(bào)周期長(zhǎng)，所以只有做機(jī)器人生態(tài)的企業(yè)，公司規(guī)模偏大，一般服務(wù)機(jī)器人公司，規(guī)模都不大。

從所處地域看，北京5家，深圳3家，上海2家，黑龍江、遼寧、江蘇各1家，考慮人才、科研、技術(shù)、生產(chǎn)等產(chǎn)業(yè)鏈及資源的集約利用等多方面因素，北京、深圳、上海依然是服務(wù)機(jī)器人行業(yè)的最優(yōu)發(fā)展基地。

小風(fēng)口的背后——寒冬里投資邏輯的轉(zhuǎn)變

在投資回歸理性的時(shí)代，很多人信奉的理念是：找對(duì)人、找對(duì)品類、長(zhǎng)線投資，從更微觀的層面，又要抓住市場(chǎng)的最佳切入點(diǎn)、生命周期、資源有效分配等機(jī)遇，這就激勵(lì)投資人深度挖掘投資紅利，在時(shí)間中思維、在產(chǎn)品中思維、在資源中思維，多角度考察項(xiàng)目。

1）挖掘投資紅利

2018年以來(lái)，以流量鋪廣度的邏輯越來(lái)越難，抓流量紅利越來(lái)越難，資本轉(zhuǎn)而尋找其它紅利，目前兩個(gè)紅利較被看好，一是技術(shù)紅利，二是品牌紅利。這兩個(gè)紅利，從本質(zhì)上講，更具有長(zhǎng)遠(yuǎn)的可持續(xù)性。有技術(shù)實(shí)力，尤其是有原創(chuàng)技術(shù)的項(xiàng)目，會(huì)被長(zhǎng)期看好；有品牌塑造能力的項(xiàng)目，會(huì)誕生很多新型品牌，也值得期待。對(duì)于商用服務(wù)機(jī)器人來(lái)講，利用技術(shù)和品牌優(yōu)勢(shì)，打造好的產(chǎn)品和服務(wù)，切市場(chǎng)深度，拓展商業(yè)落地能力，可助力企業(yè)走的更遠(yuǎn)。

2018年獲得融資的商用服務(wù)機(jī)器人企業(yè)，無(wú)一例外在技術(shù)、品牌、產(chǎn)品或服務(wù)落地方面，有一種或多種優(yōu)勢(shì)。

2）在時(shí)間中思維

服務(wù)機(jī)器人作為新興事物，其發(fā)展遵循“技術(shù)采用生命周期”規(guī)律：

技術(shù)采用生命周期為鐘形曲線（BellCurve），是1957年IowaStateCollege提出的，現(xiàn)被廣泛認(rèn)可和應(yīng)用。該曲線將消費(fèi)者采用新技術(shù)的過(guò)程分成五個(gè)階段，分別包括創(chuàng)新者、早期采用者、早期大眾、晚期大眾與落后者。

服務(wù)機(jī)器人行業(yè)從2015年以來(lái)，快速發(fā)展，已初步完成了市場(chǎng)的早期教育，目前處在2.5%的“創(chuàng)新者”到13.5%的“早期采用者”的轉(zhuǎn)化期，屬于“冒險(xiǎn)家”對(duì)“意見領(lǐng)袖”的影響階段，依據(jù)“技術(shù)采用生命周期”規(guī)律，行業(yè)增長(zhǎng)確定性強(qiáng)。

機(jī)器人行業(yè)符合產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性調(diào)整方向，盡管在過(guò)去幾年的發(fā)展中出現(xiàn)了起伏高低，但趨勢(shì)不可逆，必將給相關(guān)企業(yè)帶來(lái)豐厚的收益；機(jī)器人的普及也將給上下游核心器件的生產(chǎn)企業(yè)帶來(lái)巨大的市場(chǎng)機(jī)遇；同時(shí)，由于核心技術(shù)的快速發(fā)展，新科技、新技術(shù)的快速成熟迭代，使其能夠更好地與產(chǎn)業(yè)結(jié)合，形成新的業(yè)務(wù)模式和產(chǎn)品形態(tài)，基于機(jī)器人的應(yīng)用也必將迎來(lái)快速增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)?？梢灶A(yù)測(cè)，機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈及其周邊行業(yè)的大規(guī)模商業(yè)化爆發(fā)，很可能在短期內(nèi)發(fā)生，目前可能是較好的布局時(shí)間點(diǎn)。

時(shí)間維度上的優(yōu)勢(shì)，或許是商業(yè)服務(wù)機(jī)器人成為融資風(fēng)口的邏輯之一。

3）在產(chǎn)品中思維：生命周期曲線分析

任何一種產(chǎn)品都不可能永遠(yuǎn)暢銷，產(chǎn)品在市場(chǎng)上的銷售情況和獲利能力并不是一成不變的，而是隨著時(shí)間的推移發(fā)生變化，這種變化經(jīng)歷了產(chǎn)品的誕生、成長(zhǎng)、成熟和衰退的過(guò)程，就象生物的生命歷程一樣，稱之為產(chǎn)品生命周期。

產(chǎn)品生命周期的開發(fā)期和導(dǎo)入期，成本高、銷售額低，利潤(rùn)小甚至為負(fù)數(shù)，企業(yè)處于虧損狀態(tài)；伴隨產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和普及，進(jìn)入快速成長(zhǎng)期，企業(yè)銷售額和利潤(rùn)都快速增長(zhǎng)，開始扭虧為盈；行業(yè)出現(xiàn)充分的競(jìng)爭(zhēng)后，進(jìn)入成熟期，利潤(rùn)相對(duì)穩(wěn)定；之后進(jìn)入衰退。

處于產(chǎn)品生命周期早期階段的企業(yè)，投入大、無(wú)回報(bào)，風(fēng)險(xiǎn)高，很多資本不愿在此階段進(jìn)入；進(jìn)入成長(zhǎng)期后，行業(yè)發(fā)展迅速，資本回報(bào)周期短、回報(bào)率高。2018年成功融資的服務(wù)機(jī)器人企業(yè)，約50%處于A輪及以下融資階段，約16%處于B輪及以下階段，表明行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)并不充分，仍有很多領(lǐng)域等待發(fā)掘。數(shù)據(jù)告訴我們，商用服務(wù)機(jī)器人行業(yè)，可能正處于導(dǎo)入期到成長(zhǎng)期的快速增長(zhǎng)階段，屬于整個(gè)行業(yè)都蓬勃發(fā)展的黃金時(shí)期。

4）在資源中思維

2018年的項(xiàng)目，整體估值在下滑，但好的項(xiàng)目依然稀缺，價(jià)格仍舊很貴，尤其是一些明星項(xiàng)目，估值略顯虛高，但有巨頭戰(zhàn)略入股，所以很多資本跟投進(jìn)去，忽略了價(jià)格高低。對(duì)于普通的項(xiàng)目，不少創(chuàng)始人初期報(bào)價(jià)偏高，遇冷之后慢慢調(diào)低。整體來(lái)說(shuō)，同等質(zhì)量的項(xiàng)目，估值比過(guò)去幾年的同等時(shí)候要低。

但市場(chǎng)并非沒(méi)錢，只是在尋找回報(bào)最大的市場(chǎng)，并且更加謹(jǐn)慎。所以在寒冷的2018，合理規(guī)劃并整合資源的投資者，出手優(yōu)勢(shì)明顯的機(jī)器人行業(yè)，既是眾望所歸，又是大勢(shì)所趨。間接成就了商業(yè)服務(wù)機(jī)器人企業(yè)的發(fā)展。

商用服務(wù)機(jī)器人主要競(jìng)品分析

國(guó)內(nèi)外專家已經(jīng)對(duì)機(jī)器人有了比較成熟的分類，但分類系統(tǒng)相對(duì)復(fù)雜，為了更形象的說(shuō)明服務(wù)機(jī)器人的用途，這里采用功能類比的方法簡(jiǎn)述。

功能類比，是人們根據(jù)特定需要，類比某種自然物的功能，創(chuàng)造或發(fā)明具有近似功能的新設(shè)備，這種方法在仿生學(xué)研究上應(yīng)用廣泛，例如各種機(jī)械手、鱷魚夾等。

我們把機(jī)器人的使用功能類比人類的嘴、腳、手這些器官，說(shuō)明這一新物種在人類社會(huì)生活中扮演的角色。

靠"嘴"為生的機(jī)器人，功能上強(qiáng)調(diào)人機(jī)交互，類比人類的"嘴"，后臺(tái)帶有人臉識(shí)別、客戶數(shù)據(jù)采集、管理等功能，是個(gè)討人喜歡的"話癆"，主要應(yīng)用于公共場(chǎng)所，各個(gè)競(jìng)品各有優(yōu)勢(shì)，比如：克魯澤的靈活雙臂、電子皮膚；豹小蜜的人臉跟隨、拍照合影；優(yōu)友的仿生動(dòng)作、智能物聯(lián)等。

優(yōu)必選克魯澤機(jī)器人

靠"腿"為生的機(jī)器人，功能上強(qiáng)調(diào)效率，類比人類的"腿"，主要應(yīng)用導(dǎo)航技術(shù)，通常擁有自動(dòng)避障、定位導(dǎo)航、多機(jī)協(xié)作、語(yǔ)音交互等功能，是個(gè)勤快的"店小二"，主要應(yīng)用于餐廳、酒店等場(chǎng)景。

各競(jìng)品定位有一定區(qū)別，比如：酒店機(jī)器人"潤(rùn)"可以自主乘梯和撥打電話；"MINGO"強(qiáng)調(diào)目標(biāo)追蹤；送餐機(jī)器人"花生"和"歡樂(lè)送"主打工作效率，奉行效率改變行業(yè)的理念；"優(yōu)小妹"在基礎(chǔ)功能上增添了訂餐/送餐的預(yù)定功能；"四眼超人"為卡通形象，屬于服務(wù)機(jī)器人領(lǐng)域的多面手?？梢哉f(shuō)此類機(jī)器人競(jìng)品，既有一定的技術(shù)含量，又在產(chǎn)品差異化方面有所追求。

主流商用服務(wù)機(jī)器人企業(yè)的產(chǎn)業(yè)定位

作為一個(gè)新興產(chǎn)業(yè)，商用服務(wù)機(jī)器人發(fā)展也遵循新技術(shù)的必然規(guī)律。任何一個(gè)新技術(shù)在剛開始的時(shí)候，只能解決現(xiàn)實(shí)場(chǎng)景中一個(gè)很小的問(wèn)題，隨著技術(shù)的發(fā)展，現(xiàn)實(shí)場(chǎng)景對(duì)技術(shù)會(huì)提出更多的要求，期望技術(shù)解決問(wèn)題的能力更強(qiáng)、速度更快。

商用服務(wù)機(jī)器人最初在標(biāo)準(zhǔn)環(huán)境酒店場(chǎng)景得以應(yīng)用，只解決送物等較小問(wèn)題。隨著場(chǎng)景對(duì)機(jī)器人接受程度的提升，非標(biāo)準(zhǔn)地面環(huán)境的餐廳、樓宇、醫(yī)院、房地產(chǎn)場(chǎng)景等需求都已經(jīng)開始涌現(xiàn)。

總結(jié)

2018年投融資市場(chǎng)確實(shí)寒冷，但也出現(xiàn)了商用服務(wù)機(jī)器人這樣的小風(fēng)口，引用投資人熊曉鴿的一句話："在泡沫最低的時(shí)候，實(shí)際上也有很多的機(jī)會(huì)。市場(chǎng)不是人們所能控制的，真正需要學(xué)習(xí)的是看基本面，看行業(yè)是否成長(zhǎng)，做風(fēng)投其實(shí)是"幸災(zāi)樂(lè)禍"的事，在泡沫破滅的時(shí)候價(jià)格反而更合理"。在性價(jià)比較高的階段，投資為數(shù)不多的風(fēng)口項(xiàng)目，或許是眾多資本看好機(jī)器人行業(yè)的底層原因。

很多人預(yù)測(cè)，2019年商用服務(wù)機(jī)器人行業(yè)的"小風(fēng)口"仍將繼續(xù)。期望行業(yè)從業(yè)者不負(fù)眾望，提供更好的產(chǎn)品和服務(wù)，也期待更加理性的資本，助力行業(yè)的發(fā)展的同時(shí)，從"風(fēng)口"項(xiàng)目中獲得良好回報(bào)。

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