根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2014年，手術(shù)機(jī)器占全球醫(yī)療機(jī)器人份額60%以上，占比最重。在美國(guó)，2007至2013年間有170萬(wàn)名病人進(jìn)行了機(jī)器人手術(shù)。國(guó)外知名的外科手術(shù)機(jī)器人包括達(dá)芬奇、宙斯及伊索機(jī)器人，國(guó)內(nèi)手術(shù)機(jī)器人有黎元、妙手A、妙手S等。但凡人們談及手術(shù)機(jī)器人，都逃不過(guò)這家制造了著名的達(dá)芬奇機(jī)器人的公司–IntuitiveSurgical，美國(guó)直覺(jué)外科機(jī)器人公司。它可以稱(chēng)的上是目前全球最先進(jìn)的醫(yī)療機(jī)器人的生產(chǎn)商。這家公司在的行業(yè)到底如何？公司本身的發(fā)展前景是否和名氣一樣出色？我們來(lái)一步步地分析。

近年來(lái)，精準(zhǔn)醫(yī)療也成為了業(yè)界的一大熱門(mén)話(huà)題，特別是人工智能技術(shù)的重大突破，給這方面帶來(lái)很多的進(jìn)步。達(dá)芬奇手術(shù)系統(tǒng)使用了微創(chuàng)手術(shù)方式，來(lái)協(xié)助進(jìn)行復(fù)雜手術(shù)的機(jī)器人外科手術(shù)系統(tǒng)。2012年，達(dá)芬奇手術(shù)機(jī)器人在世界各地進(jìn)行了約20萬(wàn)次的手術(shù)，多數(shù)為子宮切除術(shù)和前列腺清除。截至2014年6月30日，全世界約有3102臺(tái)達(dá)芬奇手術(shù)機(jī)器人，較2013年的同期多了2000臺(tái)（美國(guó)：2,153、歐洲：499，日本：183，其他國(guó)家：267。）每年依然以30%成長(zhǎng)率上升。截止2017年10月，中國(guó)內(nèi)地有67臺(tái)達(dá)芬奇手術(shù)機(jī)器人，這在內(nèi)地還是有巨大的增長(zhǎng)空間。

達(dá)芬奇機(jī)器人的創(chuàng)造歷史

達(dá)芬奇機(jī)器人最初的樣機(jī)并不是IntuitiveSurgical發(fā)明的，而是誕生于斯坦福大學(xué)。1987年，史丹佛研究院（StanfordResearchInstitute，現(xiàn)更名為SRIInternational）的PhilGreen博士與JohnBowersox外科醫(yī)生一起發(fā)明了「遠(yuǎn)程手術(shù)系統(tǒng)」，當(dāng)時(shí)的名字就簡(jiǎn)單叫「SRISystem」。醫(yī)生可以透過(guò)這臺(tái)機(jī)器遠(yuǎn)程對(duì)戰(zhàn)場(chǎng)上的士兵進(jìn)行手術(shù)，這吸引了美國(guó)國(guó)防部高級(jí)計(jì)畫(huà)研究院（DARPA）的注意，DARPA也提供資金幫助其進(jìn)一步研發(fā)。到1994年，F(xiàn)redericMoll博士開(kāi)始對(duì)SRI系統(tǒng)感興趣，當(dāng)時(shí)的Moll博士向自己的雇主Guidant公司推薦這一產(chǎn)品但是被拒絕。他索性離職，收購(gòu)了SRI的專(zhuān)利，拉了一票人成立了IntuitiveSurgical。

他們?cè)凇窼RISystem」的基礎(chǔ)之上對(duì)其進(jìn)行改造，經(jīng)歷了好幾次迭代，但是每代樣機(jī)的昵稱(chēng)都很忠實(shí)地沿用「達(dá)文西」系列。包括最初的Lenny（指年輕時(shí)期的達(dá)文西），之后叫做Leonardo、Mona（蒙娜麗莎），最后終于到產(chǎn)品化的時(shí)候，他們才正式將其命名為daVinci，而這時(shí)已經(jīng)是1999年了。

根據(jù)Intuitive官網(wǎng)的描述，“達(dá)芬奇機(jī)器人”這個(gè)名字是向歷史上著名的意大利畫(huà)家、發(fā)明家達(dá)芬奇致敬，因?yàn)椤斑_(dá)芬奇通過(guò)研究人體解剖結(jié)構(gòu)，最終設(shè)計(jì)出了歷史上第一個(gè)機(jī)器人”。

醫(yī)療機(jī)器人的市場(chǎng)分析

相對(duì)于國(guó)外先進(jìn)的手術(shù)機(jī)器人，國(guó)內(nèi)這方面起步比較晚，目前的市場(chǎng)還是被國(guó)外尤其是美國(guó)的醫(yī)療企業(yè)所壟斷。下圖中的Intuitive和Stryker就是美國(guó)的倆巨頭，占據(jù)了市場(chǎng)的絕大部分份額。目前Intuitive市值550億美元左右，Stryker市值640億美元左右。

過(guò)去幾年市場(chǎng)對(duì)Intuitive的表現(xiàn)比較滿(mǎn)意，過(guò)去一年股價(jià)上漲了超過(guò)55%。即便在今年這么不穩(wěn)定的宏觀(guān)環(huán)境下，到上周五，還是上漲了超過(guò)28%。過(guò)去四年的收入也在不斷地增長(zhǎng)。

IntuitiveSurgical股票表現(xiàn)分析

隨著股價(jià)的越來(lái)越高，市場(chǎng)對(duì)這個(gè)股票的表現(xiàn)也在不斷的測(cè)試它的位置。特別是PE目前已經(jīng)超過(guò)了73，盡管對(duì)于一個(gè)公司獨(dú)立的看PE沒(méi)有意義，一直增長(zhǎng)的PE還是會(huì)造成一定的風(fēng)險(xiǎn)。

我們可以看看最近一些大股東對(duì)這個(gè)公司的股票的一些操作和持有情況。

IntuitiveSurgical機(jī)構(gòu)買(mǎi)賣(mài)的變化

2018年第一季度投資者對(duì)ISRG的投資情緒降至1.13，這個(gè)數(shù)值從2017年第四季度的12.48下跌了11.35。機(jī)構(gòu)投資方面，44個(gè)投資者出售IntuitiveSurgical股票，另外208個(gè)進(jìn)行了股票減持。89個(gè)基金開(kāi)始建倉(cāng)，195個(gè)提高了倉(cāng)位。

在機(jī)構(gòu)持股方面，這個(gè)季度減少到942.0萬(wàn)股，比2017年第四季度的1,919.2萬(wàn)股減少了超過(guò)50.91％。

在內(nèi)部交易方面，自2018年1月30日起，它沒(méi)有內(nèi)部人員買(mǎi)入，30個(gè)內(nèi)部賣(mài)出，共有1.2857億美元。其中，1月30日星期二，MyriamCuret出售價(jià)值113,053美元的262股。BARRATTCRAIGH于6月4日星期一售出價(jià)值121萬(wàn)美元的股票。RUBASHMARKJ于3月6日星期二售出價(jià)值430,000美元股票。MELTZERMARKJ于2月20日星期二出售252萬(wàn)美元的股票。BrognaSalvatore已售出7,934股，價(jià)值334萬(wàn)美元。SamathJamie出售413,172美元的股份。這些都是內(nèi)部高管必須匯報(bào)的賣(mài)出。

IntuitiveSurgical下一季度財(cái)報(bào)預(yù)期

7月19日ISRG將發(fā)布最新季度的財(cái)報(bào)。分析師預(yù)計(jì)每股盈利2.02美元，比上一季度的1.68美元每股收益多0.34美元，大概上漲20.24％。按照每股盈利2.02美元，ISRG的利潤(rùn)將達(dá)到2,885萬(wàn)美元，下季度PE是59.80。

11位分析師中，有7位有買(mǎi)入評(píng)級(jí)，0賣(mài)出和4持有,64％是正面的。根據(jù)SRatingsIntel的統(tǒng)計(jì)，自2018年1月3日以來(lái)，IntuitiveSurgical有22份分析報(bào)告。

4月16日周一獲得J.P.Morgan的“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。1月25日星期四PiperJaffray在報(bào)告中維持該股“持有”評(píng)級(jí)。4月18日周三摩根士丹利對(duì)該股進(jìn)行了“超重（Overweight)”評(píng)級(jí)。2月20日的周二康托菲茨杰拉德（CantorFitzgerald）在報(bào)告中“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)和490.0美元的目標(biāo)價(jià)。1月2日星期二獲得CanaccordGenuity的“持有”評(píng)級(jí)。1月25日星期四StifelNicolaus在報(bào)告中維持該股“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。1月26日星期五，摩根士丹利“增持”評(píng)級(jí)和500美元目標(biāo)維持該評(píng)級(jí)。4月17日星期二由CantorFitzgerald的“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。4月18日星期三由RBCCapitalMarkets發(fā)布持有平局。1月18日星期四LeerinkSwann維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

IntuitiveSurgical投資總結(jié)

整體來(lái)看，達(dá)爾文機(jī)器人母公司之前經(jīng)歷的快速的股價(jià)上漲，很多機(jī)構(gòu)和內(nèi)部持有人開(kāi)始減持套利。作為醫(yī)用機(jī)器人的領(lǐng)頭羊，公司的地位是短期內(nèi)不會(huì)受到動(dòng)搖。作為價(jià)值投資者應(yīng)該能看到這個(gè)公司的價(jià)值，而在買(mǎi)入點(diǎn)需要謹(jǐn)慎考慮。