【中國傳動網(wǎng) 企業(yè)動態(tài)】 納博精密中國或?qū)⑹芤嬗贙UKA等在中國區(qū)工業(yè)機器人的擴產(chǎn),預計2018年中期母公司賬面現(xiàn)金約50億元,成打造智能制造平臺的基石。預計-2020年公司歸母凈利潤15.2、16.65和18.48億元,維持“推薦”評級。
KUKA中國計劃大幅擴產(chǎn)機器人,納博精密中國或?qū)⑹芤?/strong>
國家統(tǒng)計數(shù)據(jù),2018年1-5月工業(yè)機器人累計產(chǎn)量6萬臺(+33.7%),維持2015-2017年較高增長的趨勢。庫卡一般工業(yè)中國信息,2017年庫卡上海一期工業(yè)產(chǎn)能1萬臺,2018年7月二期投產(chǎn)后產(chǎn)能將達到2.5萬臺,同時預計2024年上海、順德兩個基地產(chǎn)能合計10萬臺。上海機電參股公司納博精密中國是國內(nèi)唯一一家能夠全系列化為ABB、KUKA、安川等供應(yīng)精密減速的公司,KUKA中國區(qū)產(chǎn)能擴張或?qū)蛹{博精密中國銷量大幅增長。
母公司賬面現(xiàn)金將達約50億,成打造智能制造平臺的基石
2014-2017年上海機電取得投資收益收到的現(xiàn)金年均超過10億元、2017年13億元,同期母公司賬面現(xiàn)金年均增加約9億元。我們分析,母公司賬面現(xiàn)金增加主要是取得上海三菱等子公司的現(xiàn)金分紅。2013-2017年上海三菱ROE平均為40.85%,我們認為未來上海三菱仍有能力維持ROE在40%以上,上海機電通過上海三菱等子公司獲得現(xiàn)金分紅具備持續(xù)性的基礎(chǔ)。2018Q1母公司賬面現(xiàn)金41.9億元,我們預計2018年中期將達約50億元。因母公司無經(jīng)營資產(chǎn),其賬面現(xiàn)金持續(xù)增加或?qū)⑹枪炯涌焱七M產(chǎn)業(yè)拓展、尋求新的增長點和積極打造智能裝備制造平臺的基石。
電梯業(yè)務(wù)是現(xiàn)金牛、且持續(xù),或?qū)⑼苿又悄苤圃扉煵较蚯?/strong>
2018年上海電氣重點發(fā)展智慧能源和智能制造等業(yè)務(wù),以內(nèi)生增長和外延投資結(jié)合推動上海電氣跨越發(fā)展。公司是上海電氣下屬工業(yè)裝備板塊中最重要的資產(chǎn),也是上海電氣向智能制造領(lǐng)域發(fā)展的重要平臺。過去3年公司以精密減速器切入智能制造領(lǐng)域的成果超預期,賬面現(xiàn)金將達約50億元、且電梯業(yè)務(wù)現(xiàn)金牛屬性持續(xù),或?qū)⑼苿庸鞠蛑悄苤圃祛I(lǐng)域闊步向前。
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