【中國(guó)傳動(dòng)網(wǎng) 企業(yè)動(dòng)態(tài)】 本文復(fù)現(xiàn)匯川一路走來(lái)，從行業(yè)出發(fā)、聚焦于產(chǎn)品。把脈行業(yè)，希望從國(guó)內(nèi)優(yōu)秀的式微興盛動(dòng)向得窺一二。探尋過(guò)去的十五年，匯川是如何一步步走過(guò)來(lái)的，有過(guò)哪些重要的變化抉擇。

第一個(gè)十年（2003~2012）——“幸運(yùn)”且“能干”，變頻器的破殼之路

匯川的第一個(gè)十年正值房地產(chǎn)的黃金發(fā)展期，2005年后中國(guó)成為全球最大的電梯消費(fèi)和生產(chǎn)國(guó)，同年匯川的標(biāo)志性產(chǎn)品NICE系列電梯驅(qū)控一體機(jī)上市，其后市場(chǎng)份額不斷擴(kuò)大，目前年出貨量20多萬(wàn)臺(tái)，占據(jù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)1/3的份額，是國(guó)內(nèi)最大的電梯一體機(jī)供應(yīng)商。

國(guó)內(nèi)低壓變頻器市場(chǎng)規(guī)模從1999年的28億增長(zhǎng)到2011年的近200億，2008年前的高增長(zhǎng)源于投資和出口快速增長(zhǎng)拉動(dòng)各行業(yè)需求增長(zhǎng)，尤以高能耗行業(yè)為主，這類(lèi)項(xiàng)目型市場(chǎng)變頻器需求最緊俏。

匯川創(chuàng)業(yè)之初堅(jiān)持研發(fā)矢量變頻器，公司變頻技術(shù)上的不斷突破，疊加行業(yè)應(yīng)用的拓展，帶來(lái)變頻業(yè)務(wù)較快增長(zhǎng)，2007-2012年通用變頻收入CAGR達(dá)22%，迄今累計(jì)出貨量超過(guò)80萬(wàn)臺(tái)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額僅次于ABB和西門(mén)子。在各個(gè)下游子行業(yè)持續(xù)不斷深入挖掘和定制化是匯川在變頻器領(lǐng)域成功的要因，也是拉動(dòng)公司第一個(gè)十年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的核心動(dòng)力。

第二個(gè)十年（2013~2022）——增量到存量，伺服的進(jìn)擊

2012年以前，國(guó)內(nèi)制造業(yè)新建固定資產(chǎn)投資增速維持在較高水平，2013年后國(guó)內(nèi)第二產(chǎn)業(yè)就業(yè)人員進(jìn)入負(fù)增長(zhǎng)時(shí)代，制造業(yè)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資中的改建固定資產(chǎn)投資占比逐年上升，企業(yè)投入更多比例的資本用于技術(shù)改造，帶動(dòng)伺服下游多個(gè)行業(yè)設(shè)備需求的增長(zhǎng)，其中電子制造和工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域增長(zhǎng)顯著。

匯川2009年開(kāi)發(fā)出伺服，后于2011年在意大利成立研發(fā)中心，同年收購(gòu)匯通，光電編碼器自主生產(chǎn)；

2013年推出伺服IS600P和拳頭產(chǎn)品IS620P系列，同年收購(gòu)伊士通，整合電液伺服產(chǎn)業(yè)鏈；

2017年IS810和SV820多軸伺服傳動(dòng)上市，其中SV820性能與安川、松下新一代伺服相當(dāng)。匯川伺服產(chǎn)品定位上是以進(jìn)口替代為目標(biāo)，主張差異化和定制化模式，將業(yè)務(wù)范圍做小，小業(yè)務(wù)內(nèi)做專(zhuān)做精，由點(diǎn)及面擴(kuò)大市場(chǎng)份額；

營(yíng)銷(xiāo)策略上不做短視的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。匯川有最全的產(chǎn)業(yè)鏈，產(chǎn)品技術(shù)過(guò)硬鋪基石，品牌推廣造階梯，工業(yè)機(jī)器人和電子制造均有亮點(diǎn)，進(jìn)口替代和集中度提升并舉，產(chǎn)品迭代加快，未來(lái)份額提升或?qū)⒓铀?，伺服業(yè)務(wù)量利齊增。2017年公司伺服業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入9.34億元，同比增長(zhǎng)86.2%，我們認(rèn)為匯川未來(lái)3-5年有望做到和安川、松下相當(dāng)?shù)囊?guī)模，實(shí)現(xiàn)三年翻番的增長(zhǎng)。

新能源乘用車(chē)電控+機(jī)器人放量在即。匯川自2008年開(kāi)始研發(fā)新能源汽車(chē)電控，于2013年供應(yīng)燈塔客戶(hù)宇通，2017年乘用車(chē)通過(guò)了ISO26262功能安全流程認(rèn)證和TS16949體系認(rèn)證，目前部分定點(diǎn)車(chē)型實(shí)現(xiàn)批量銷(xiāo)售，未來(lái)國(guó)際客戶(hù)和高速減速器是擁抱全球市場(chǎng)的關(guān)鍵；SCARA和小型六軸將是未來(lái)工業(yè)機(jī)器人增長(zhǎng)較快的領(lǐng)域，2017年匯川工業(yè)機(jī)器人相關(guān)業(yè)務(wù)收入增速184%，其中SCARA銷(xiāo)售近千臺(tái)，主要面向3C、光伏和LED制造等環(huán)節(jié)，小型六軸目前也研制成功進(jìn)入推廣階段，2018年工業(yè)機(jī)器人業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)和去年同量級(jí)的增速。

匯川當(dāng)下正處于第二個(gè)十年的關(guān)鍵發(fā)軔期，對(duì)應(yīng)的是國(guó)內(nèi)精益制造+進(jìn)口替代的時(shí)代迫求，公司業(yè)務(wù)總體呈現(xiàn)“老中青”三代梯度發(fā)展態(tài)勢(shì)，精準(zhǔn)的行業(yè)定位及精進(jìn)的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，有望熨平經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)2018~2020年公司歸母后凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)18.7%/26.1%/24.6%，為12.58/15.86/19.77億元。