眾所周知，因為內(nèi)需和外困的雙重推動，中國最近幾年一直都在加大投入到集成電路研發(fā)當中，但是由于本身的技術(shù)水平差距比較大，國內(nèi)的集成電路企業(yè)與國外的領(lǐng)先者相比，表現(xiàn)相對表現(xiàn)較差。但我們也應(yīng)該能看到，在國內(nèi)最近幾年也涌現(xiàn)出了一些表現(xiàn)不錯的公司，他們甚至憑借自己的表現(xiàn)走上了IPO之路。

近來，國內(nèi)的集成電路上市公司都先后發(fā)布了其半年報，披露了他們上半年的公司業(yè)績，我們來盤點一下其業(yè)績表現(xiàn)，并與國外先進同行相比，看一下國內(nèi)頭部公司的整體現(xiàn)狀。

晶圓代工：漸露曙光

中國大陸晶圓代廠中，上市的有中芯國際和華虹半導(dǎo)體兩家，他們都是港股公司。其中中芯國際承擔著國內(nèi)追趕先進制程的任務(wù)，而華虹則是全球領(lǐng)先的8英寸晶圓代工廠商和特色工藝聚焦者。

在剛過去的上半年，中芯國際獲得了創(chuàng)歷史新高的17.22億美元的營收，而去年同期他們的收入則為15.44億美元。在毛利方面，今年上半年中芯國際的收入為4.38億美元，同樣也是創(chuàng)了歷史新高，毛利率為25.4%。

中芯國際的財報

如果按照工藝劃分，中芯國際上半年的主要營收是由0.15/18um工藝創(chuàng)造的，緊隨其后的45nm及以后先進工藝，排名第三的則是55/65nm工藝。在先進工藝方面，據(jù)中芯國際聯(lián)席CEO趙海軍博士和梁孟松博士透露，中芯國際已經(jīng)在14nmFinFET技術(shù)開發(fā)上獲得重大進展，第一代FinFET技術(shù)研發(fā)已進入客戶導(dǎo)入階段。在28nm工藝方面，現(xiàn)在28nm的HKC版本產(chǎn)量正在持續(xù)上升，良率已達業(yè)界水準，并且新一代HKC+技術(shù)開發(fā)也已完成，加上“PolySiON”，形成了先進的平臺。

來到華虹半導(dǎo)體方面，該公司創(chuàng)造了4.4億美元的營收，毛利為1.44億美元，毛利率高達32.8%。如果按照工藝劃分，為華虹半導(dǎo)體貢獻最多營收的是來自于0.35μm及以上的工藝，0.13μm及以下，緊跟著的是0.13μm及以下工藝，然后是0.15μm及0.18μm。剩下的小部分由0.25μm承擔。

華虹半導(dǎo)體的財報

對比這兩個企業(yè)的營收數(shù)據(jù)，從各自的定位看來。中芯國際在將梁孟松納入麾下之后，可以看到他們對先進工藝的追逐，也可以明顯看到在梁入主之后，中芯的工藝進展也屢傳喜報。但從某種程度上看，中芯國際的發(fā)展是以臺積電為目標的。我們可以看到這個差距還是相當明顯。

數(shù)據(jù)顯示，臺積電在上半年的營收為160.71億美元，毛利78.97億美元，毛利率約為50%。值得一提的是，臺積電上半年的凈利潤為54.2億美元，凈利率也高達33.7%，這是比中芯國際和華宏半導(dǎo)體的毛利率還高的水平。從工藝節(jié)點劃分來看，28納米工藝仍是營收的主力，占比達到了23%；10納米晶圓出貨量占據(jù)了總晶圓營收的13%；16/20納米晶圓占25%；而古老的0.15/0.18微米（也就是150/180nm，誕生于2001年）工藝現(xiàn)在仍在給臺積電帶來營收，占比達到了9%。

至于7nm方面，按照臺積電的說法，預(yù)計下半年將開始貢獻收入，采用7納米的客戶包括蘋果A12芯片、兩大顯卡廠商，以及手機端客戶等。預(yù)估7納米制程營收將占臺積電第三季營收的10%，而今年第四季7納米制程營收占比更將進一步提升至兩成。

可以看到，取得大突破的中芯國際跟臺積電差距依然明顯，追趕之路，依然很漫長。且這不是一朝一夕能實現(xiàn)的。

至于華虹半導(dǎo)體，因為他們聚焦在特色工藝代工，得益于其關(guān)注的嵌入式非易失性存儲器、分立器件、模擬和電源產(chǎn)品在過去一段時間的優(yōu)越表現(xiàn)，華虹半導(dǎo)體能夠一直獲得不錯的表現(xiàn)。相信在無錫的12寸廠投產(chǎn)以后，他們聚焦這個特色工藝會讓他們表現(xiàn)更上一層樓。

半導(dǎo)體設(shè)備：全力追趕

國內(nèi)在半導(dǎo)體設(shè)備方面也有了北方華創(chuàng)、長川科技、晶盛機電和盛美半導(dǎo)體等幾家上市企業(yè)。

從財報上看，北方華創(chuàng)2018年上半年的營收為13.9億元，同比增長33.44%。歸屬于上市公司的利潤為1.19億元，同比增長125.4%。扣非后的利潤更是扭虧為盈，從去年的虧損一億多，變?yōu)槭杖肓Ф嗳f。回看北方華創(chuàng)過去幾年的發(fā)展，營業(yè)收入和利潤一直都在穩(wěn)步增長。這主要得益于他們在半導(dǎo)體設(shè)備方面的表現(xiàn)。

北方華創(chuàng)過去幾年的營收表現(xiàn)

北方華創(chuàng)是由北京七星華電科技集團有限責任公司（以下簡稱“七星集團”）、北京吉樂電子集團有限公司（以下簡稱“吉樂集團”）、北京硅元科電微電子技術(shù)有限責任公司（以下簡稱“硅元科電”）、中國華融資產(chǎn)管理公司（以下簡稱“中國華融”）、王蔭桐、周鳳英采取發(fā)起方式設(shè)立的股份有限公司。在電子工藝裝備方面，公司主要聚焦于包括半導(dǎo)體裝備、真空裝備和新能源鋰電裝備在內(nèi)的三大業(yè)務(wù)領(lǐng)域產(chǎn)品的研發(fā)和銷售。

據(jù)公司介紹，北方華創(chuàng)所所提供的半導(dǎo)體設(shè)備及部件類產(chǎn)品包括刻蝕機、PVD、CVD、氧化爐、擴散爐、清洗機及MFC等7大類，面向集成電路、先進封裝、半導(dǎo)體照明、微機電系統(tǒng)、功率半導(dǎo)體、化合物半導(dǎo)體、新能源光伏、平板顯示等8個產(chǎn)品領(lǐng)域，涵蓋了半導(dǎo)體生產(chǎn)前處理工藝制程中的大部分關(guān)鍵工藝裝備。

從該公司2017年的財報可以看到，作為國家02重大科技專項承擔單位，他們通過承擔重大專項多項課題的科研任務(wù)，先后完成了12吋集成電路制造設(shè)備90-28nm等多個關(guān)鍵制程的攻關(guān)工作，目前所承擔的02專項在研課題14nm制程設(shè)備也已交付至客戶端進行工藝驗證。充分利用在研發(fā)中形成的具有自主知識產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)體系，公司擴展研發(fā)應(yīng)用，將產(chǎn)品陸續(xù)推向了高端集成電路裝備市場。

所開發(fā)的用于12吋晶圓制造的刻蝕機、PVD、CVD、立式氧化爐、擴散爐、清洗機和氣體質(zhì)量流量控制器等設(shè)備產(chǎn)品已成功實現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)化。其中28nm及以上技術(shù)代制程設(shè)備已批量進入了國內(nèi)主流集成電路生產(chǎn)線量產(chǎn)，部分產(chǎn)品更成為了國內(nèi)龍頭芯片廠商的量產(chǎn)線Baseline機臺；各類8英寸集成電路設(shè)備也全面進駐國內(nèi)主流代工廠和IDM企業(yè)。

杭州長川科技主要為集成電路封裝測試企業(yè)、晶圓制造企業(yè)、芯片設(shè)計企業(yè)等提供測試設(shè)備，集成電路測試設(shè)備主要包括測試機、分選機、探針臺、自動化生產(chǎn)線等，目前本公司主要產(chǎn)品包括測試機和分選機。公司生產(chǎn)的測試機包括大功率測試機（CTT系列）、模擬/數(shù)?；旌蠝y試機（CTA系列）等；分選機包括重力下滑式分選機（C1、C3、C3Q、C37、C5、C7、C8、C9、C9Q系列）、平移式分選機（C6、C7R系列）等。

長川科技的半年財報

在剛過去的上半年，長川科技取得了1.15億元的營收，同比增長了76.78%，在凈利潤方面，公司也獲得了2500多萬的收入，同比增長了47.58%。在扣非之后，公司的凈利潤更是同比提供94%，創(chuàng)造了將近2200萬元的收入。其中測試機占了公司營收的55%，分選機占了公司營收的40%。值得一提的是，該公司的分選機毛利率高達75%，分選機的毛利也達到43.64%，這能夠為公司創(chuàng)造不小的收益。

晶盛機電則是國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備的另一股勢力。

該公司專業(yè)從事晶體生長、加工裝備研發(fā)制造和藍寶石材料生產(chǎn)的高新技術(shù)企業(yè)。主營產(chǎn)品為全自動單晶生長爐、多晶硅鑄錠爐、區(qū)熔硅單晶爐、單晶硅滾圓機、單晶硅截斷機、全自動硅片拋光機、雙面研磨機、單晶硅棒切磨復(fù)合加工一體機、多晶硅塊研磨一體機、疊片機、藍寶石晶錠、藍寶石晶片、LED燈具自動化生產(chǎn)線等。

據(jù)財報顯示，公司上半年的營收公司實現(xiàn)營業(yè)收入12.44億元，同比增長53.79%，實現(xiàn)歸屬于公司普通股股東凈利潤2.85億元，同比增長101.20%。其中晶體生產(chǎn)設(shè)備是該公司主要的營收來源。數(shù)據(jù)顯示，該公司2018年上半年在這塊的收入為10.37億元，同比增長了56.06%，毛利率方面也達到40.96%。

1998年成立于美國，2007年引進國內(nèi)，去年在美股上市的盛美半導(dǎo)體則是國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備的又一有生力量。依賴于其基于SAPS和TEBO技術(shù)打造的半導(dǎo)體清洗設(shè)備，該公司在全球市場建立了重要影響力。統(tǒng)計顯示，該公司上半年的營收為3061.6萬美元，同比提升了112%，毛利方面也從去年的40.6%提升到今年的45.2%。

盛美半導(dǎo)體的半年財報

對比看一下國外的先進設(shè)備上市公司。

荷蘭光刻機制造商ASML在2018年上半年的營收為37.54億歐元，同比提升了約80%，今年上半年的毛利率也接近60%，凈利率也有32%；另一家設(shè)備商應(yīng)用材料在2018財年的上半年營收為40.1億美元，較之去年的30.45億美元提升了31.7%。而在泛林集團方面，他們2018年上半年的收入為31.26億美元，毛利率為48%；科磊則在今年上半年獲得了20.91億美元的營收，也創(chuàng)造了31.4%的凈利率。

對比以上數(shù)據(jù)，國產(chǎn)廠商無論是營收還是利潤率，較之國外先進公司都有一定的差距。而從技術(shù)上看，國內(nèi)提供的只是一些技術(shù)含量相對較低的設(shè)備，但在高端領(lǐng)域（例如光刻機），國內(nèi)無論是上司公司或者是非上司公司，在這方面表現(xiàn)都是不夠理想。

正如某國產(chǎn)設(shè)備廠商所說，雖然公司擁有相關(guān)核心技術(shù)的自主知識產(chǎn)權(quán)，相關(guān)產(chǎn)品技術(shù)已達國內(nèi)領(lǐng)先水平，但與集成電路測試設(shè)備領(lǐng)域國際知名企業(yè)相比仍存在一定差距，公司需持續(xù)投入進行技術(shù)開發(fā)和創(chuàng)新。如果公司不能緊跟國內(nèi)外專用設(shè)備制造技術(shù)的發(fā)展趨勢，充分關(guān)注客戶多樣化的個性需求，或者后續(xù)研發(fā)投入不足，將面臨因無法保持持續(xù)創(chuàng)新能力而導(dǎo)致市場競爭力降低的風險。

但我們也應(yīng)該看到國產(chǎn)設(shè)備廠商積極的一面。譬如這些廠商都在加快布局更多設(shè)備，加入更多平臺的開發(fā)。廠商的營收也在最近幾年國內(nèi)良好的半導(dǎo)體環(huán)境下，獲得了不錯的增長，毛利率方面也有不錯的表現(xiàn)。希望這些廠商能夠再接再厲。

封測廠：率先突破

封測廠則是國內(nèi)半導(dǎo)體表現(xiàn)相對出色的一個領(lǐng)域。依賴于過去多年的自主開發(fā)和兼并，國內(nèi)的長電科技、通富微電和華天科技都在封測方面獲得了不錯的成績，也是國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈中最強的環(huán)節(jié)，且這三家公司也都在國內(nèi)上市。

首先看一下長電科技，報告期公司實現(xiàn)營業(yè)收入113.03億元人民幣，同比增長9.50%；營業(yè)利潤5,960萬元，上年同期為-21,655萬元，同比增加27,615萬元；凈利潤2,073萬元，上年同期為-19,297萬元，同比增加21,370萬元。歸母凈利潤1,085.92萬元，比上年同期下降87.80%,主要系2017年1-5月合并星科金朋比例為39.39%，同年6月完成資產(chǎn)重組后合并范圍為100%。

長電科技的半年財報

長電科技公司的主營業(yè)務(wù)為集成電路、分立器件的封裝與測試以及分立器件的芯片設(shè)計、制造；為海內(nèi)外客戶提供涵蓋封裝設(shè)計、焊錫凸塊、針探、組裝、測試、配送等一整套半導(dǎo)體封裝測試解決方案。整合了星科金朋的后，目前公司產(chǎn)品主要有QFN/DFN、BGA/LGA、FCBGA/LGA、FCOL、SiP、WLCSP、Bumping、MEMS、Fan-outeWLB、POP、PiP及傳統(tǒng)封裝SOP、SOT、DIP、TO等多個系列。產(chǎn)品主要應(yīng)用于計算機、網(wǎng)絡(luò)通訊、消費電子及智能移動終端、工業(yè)自動化控制、電源管理、汽車電子等電子整機和智能化領(lǐng)域。

從以上業(yè)績看來，長電的虧損正在進一步縮小，那就意味著整并星科金朋的效果開始顯現(xiàn)，假以時日，長電追上甚至趕超日月光集團，指日可待。長電科技也表示，在高端封裝技術(shù)（如Fan-outeWLB、WLCSP、SiP、BUMP、PoP等）已與國際先進同行并行發(fā)展，在國內(nèi)處于領(lǐng)先水平，并實現(xiàn)大規(guī)模生產(chǎn)。根據(jù)研究機構(gòu)YoleDéveloppement報告，在先進封裝晶圓份額方面，以全球市場份額排名：英特爾12.4%、矽品11.6%、長電科技7.8%位列第三。

來到天水華天科技方面，財報顯示，2018年上半年，公司共完成集成電路封裝量166.35億只，同比增長9.20%，晶圓級集成電路封裝量26.32萬片，同比增長16.66%，LED產(chǎn)品55.97億只，同比增長129.39%。2018年1-6月完成營業(yè)收入37.86億元，同比增長14.30%，受生產(chǎn)成本上升及控股子公司華天昆山產(chǎn)能釋放不足等因素影響，公司2018年上半年經(jīng)營業(yè)績較上年同期有所下降，2018年1-6月歸屬于上市公司股東的凈利潤2.10億元，同比下降17.46%。

華天科技的半年財報

華天科技表示，2018年上半年，公司歐美地區(qū)銷售收入占比進一步增大，以硅麥為代表的MEMS產(chǎn)品產(chǎn)量快速增長，LED事業(yè)部客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化工作進展順利，品牌效應(yīng)增強，本報告期實現(xiàn)扭虧為盈。公司具有自主知識產(chǎn)權(quán)的“硅基扇出型封裝技術(shù)”已完成平面多芯片系統(tǒng)封裝技術(shù)開發(fā)，目前和多個國內(nèi)外客戶進行產(chǎn)品開發(fā)。

在車載圖像傳感器方面，公司的產(chǎn)品也通過了可靠性評估，獲得行業(yè)標準IATF16949認證。濾波器封裝進入批量生產(chǎn)。完成了3DVNAND8層疊芯工藝驗證工作并進行了16層疊芯工藝開發(fā)。光學指紋完成封裝工藝技術(shù)開發(fā)驗證并具備量產(chǎn)能力。晶圓級凸點技術(shù)實現(xiàn)了16/14納米節(jié)點芯片的規(guī)?；慨a(chǎn)。

再看一下通富微電，2018年上半年，公司整體實現(xiàn)營業(yè)收入34.78億元，同比增長16.98%；實現(xiàn)營業(yè)利潤1.02億元，同比增長14.08%。其中，崇川工廠規(guī)模繼續(xù)保持增長，營業(yè)收入同比增長16.91%；通富超威蘇州、通富超威檳城營業(yè)收入同比增長約7.5%；南通通富、合肥通富銷售均過億，同比增長分別達到419.33%、236.14%，南通通富上半年實現(xiàn)扭虧為盈，合肥通富虧損較去年同期明顯減少。

通富微電的營收數(shù)據(jù)

據(jù)介紹，在上半年，通富微電搶抓市場機遇，進一步優(yōu)化調(diào)整客戶結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，優(yōu)質(zhì)客戶集中度不斷增強，2018年上半年前十大客戶銷售額占比67.6%，較2017年同期增加3.6%；歐美、亞太、國內(nèi)各銷售區(qū)域銷售額和各類型產(chǎn)品均衡發(fā)展，F(xiàn)C、WLP、BGA、QFN等先進封裝產(chǎn)品需求數(shù)量和銷售額增幅均超過10%，先進封裝的占比超過70%以上，為上半年銷售額增長奠定了堅實的基礎(chǔ)。

值得一提的是，通富超威蘇州、通富超威檳城積極應(yīng)對AMD訂單，繼續(xù)推進7nm新產(chǎn)品導(dǎo)入工作，以零誤差的質(zhì)量，技術(shù)和人員獲得客戶信任，深化與非AMD客戶的合作；通富超威蘇州成功認證為三星客戶在中國的第一家且唯一的FCBGA封裝廠。

上半年，新產(chǎn)品研發(fā)碩果累累。崇川總部12英寸CopperPillarCP測試順利量產(chǎn)，具備了Turnkey的能力；南通通富成功導(dǎo)入FAN-OUT項目；面向物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)領(lǐng)先解決方案，全球最小NB-IOT模塊開始試量產(chǎn)；超薄BGA、MEMS-LGA和4Gphase2PA產(chǎn)品成功通過考核并進入量產(chǎn)；5GPA項目三次出樣均順利完成，客戶端反饋良好，為將來5G產(chǎn)品的導(dǎo)入積累了經(jīng)驗。

可以看到，在并購了AMD檳城封測廠之后，通富在技術(shù)方面有了不錯的提升，但是在利潤方面，還有很大的提升空間。

作為對比，我們看一下臺灣的日月光控股和美國的安靠科技。

日月光控股是由臺灣的矽品和日月光合并而出的巨型封裝企業(yè)，數(shù)據(jù)顯示，他們的封測業(yè)務(wù)在過去兩個季度營收為為916.06億新臺幣（約為201.5億人民幣），營業(yè)毛利為185.46億新臺幣（約為201.5億人民幣）（40.8億人民幣），毛利率為20%，凈利則為80.16億新臺幣（約合17.63億人民幣），凈利率為8.7%。

日月光控股在封裝測試方面的表現(xiàn)

來到安靠方面，他們在剛過去的上半年營收為20.91億美元，毛利為3.27億美元，毛利率為15.6%。凈利方面，這個美國大廠在過去的半年錄得了4337.9萬，同比有了明顯下降。

安靠在過去三個月和過去六個月的表現(xiàn)匯總

可以看到，來自中國臺灣與美國的封裝廠憑借本身的技術(shù)積累，還有芯片設(shè)計與晶圓代工上面的優(yōu)勢配合，他們在封測上面已經(jīng)打造了領(lǐng)先的優(yōu)勢。以日月光集團為例，在今年四月，日月光的K25工廠正式動工，并將專攻高階的3C、通信、車用、消費性電子，以及繪圖芯片等應(yīng)用領(lǐng)域。他們以高階封裝技術(shù)為核心的研發(fā)將會繼續(xù)在這個領(lǐng)域保持領(lǐng)先，但優(yōu)勢會被逐漸拉近。

在江陰長電收購了星科金朋，通富微電收購了AMD的蘇州和檳城的兩個廠之后，他們都獲得了不少先進方面的布局，再加上大陸最近幾年在AI、挖礦和移動處理器等多方面的推進，多方攜手能夠推動國內(nèi)企業(yè)在封測領(lǐng)域更上一層樓，假以時日，追上或者反超中國臺灣和美國的廠商。這也許是中國大陸集成電路產(chǎn)業(yè)鏈，最有希望先突圍的領(lǐng)域。

芯片設(shè)計：任重道遠

這同樣是中國大陸相對較弱的領(lǐng)域。無論是ADC、FPGA、或者PC處理器、服務(wù)器處理器方面，國內(nèi)與國際先進水平依然有很大差距。但在經(jīng)過最近幾年，我們可以看到國內(nèi)有為數(shù)不少的企業(yè)，在某些細分領(lǐng)域取得了不少的突破，為此我們摘選幾個典型的廠商，說一下國產(chǎn)芯片企業(yè)的差距。

（1）兆易創(chuàng)新：國產(chǎn)NorFlash和MCU的推動者

作為國產(chǎn)NorFlash的領(lǐng)先者和MCU的大力推動者，兆易創(chuàng)新在今年上半年錄得了11.07億元的收入，同比增長了17.88%，同期歸屬于上市公司的凈利潤為2.19億元，同比提升了38.52%。凈利潤為20%左右。據(jù)公司介紹，這是得益于公司在產(chǎn)品方面的推進更新所獲得的。

兆易創(chuàng)新的半年財報

公司財報顯示，他們將持續(xù)保持在NORFlash方面的技術(shù)和市場的領(lǐng)先，提供了從512Kb至512Mb的系列產(chǎn)品，涵蓋了NORFlash市場的大部分容量類型，電壓涵蓋1.8V、2.5V、3.3V以及寬電壓產(chǎn)品，針對不同應(yīng)用市場需求分別提供高性能、低功耗、低成本、高可靠性等幾個系列，產(chǎn)品采用領(lǐng)先的工藝技術(shù)節(jié)點和優(yōu)化的設(shè)計，性能、成本、可靠性等在各個應(yīng)用領(lǐng)域都具有顯著優(yōu)勢。

在NANDFlash產(chǎn)品方面，產(chǎn)品容量從1Gb至8Gb覆蓋主流SLCNANDFlash容量類型，繼續(xù)研發(fā)擴展到32Gb，電壓涵蓋1.8V和3.3V，提供傳統(tǒng)并行接口和新型SPI接口兩個產(chǎn)品系列，提供完備的高性能、高可靠性嵌入式應(yīng)用NANDFlash產(chǎn)品線。公司Flash產(chǎn)品在性能、可靠性方面具有行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢，有助于產(chǎn)品在工業(yè)和汽車等高階應(yīng)用領(lǐng)域取得市場優(yōu)勢，公司還通過合作方式開發(fā)更大容量、高階的eMMC、eMCP領(lǐng)域，為手機、平板、嵌入式應(yīng)用等應(yīng)用提供了大容量NVM解決方案。

至于MCU方面，兆易創(chuàng)新方面表示，GD32MCU已經(jīng)擁有300余個產(chǎn)品型號、20個產(chǎn)品系列及11種不同封裝類型，是中國首個ARM?Cortex?-M3及Cortex?-M4內(nèi)核通用MCU產(chǎn)品系列，不僅提供了業(yè)界最為寬廣的Cortex?-M3MCU選擇，更以領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢持續(xù)推出Cortex?-M4MCU產(chǎn)品。GD32MCU所有型號在軟件和硬件引腳封裝方面都保持相互兼容，全面支持各種高中低端嵌入式應(yīng)用與升級。

在過去半年，兆易創(chuàng)新還推出了基于120MHzCortex?-M4內(nèi)核的GD32E系列高性能主流型微控制器新品，以持續(xù)領(lǐng)先的處理效能，持續(xù)增強的資源配置，持續(xù)優(yōu)化的成本價格，持續(xù)創(chuàng)新的商業(yè)模式，面向工控物聯(lián)等主流型應(yīng)用需求提供絕佳開發(fā)利器。

現(xiàn)在，他們也正在推動收購上海思立微，擴展屏下指紋識別這些產(chǎn)品線，且產(chǎn)品獲得了國內(nèi)知名廠商的使用，這對于兆易創(chuàng)新來說，是增強未來競爭力的一個重要方面。

作為對比，我們可以看到，中國臺灣NorFlash大廠旺宏上半年的營收為179億新臺幣（約為39.38億人民幣），年增長率為36%，在毛利方面，也有40%以上，凈利率也超過20%。能獲得這樣的表示，據(jù)分析人士表示，這一方面主要得益于Cypress和美光的推出，另一方面，因為AMOLED、藍牙耳機等新應(yīng)用的出現(xiàn)，給旺宏帶來了新的成長空間。從旺宏角度看，他們的產(chǎn)品經(jīng)過了AECQ100的認證，質(zhì)量過關(guān)，獲得了歐美日韓等高級客戶的認可。對兆易創(chuàng)新來說，這也是一條可以學習的路徑。

在MCU方面，兆易創(chuàng)新，也可以向ST、NXP等廠商學習。

（2）韋爾股份：兼顧分銷與芯片設(shè)計的非典型代表

韋爾股份是國內(nèi)芯片上市公司中的一個非典型，他們不但有芯片設(shè)計團隊，另外還有分銷團隊。2018年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入18.95億元，同比增長107.26%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.56億元，同比增長164.90%；剔除公司2018年限制性股票股權(quán)激勵攤銷費用的影響，歸屬上市公司股東的凈利潤2.67億元，同比增長354.70%。其中分銷業(yè)務(wù)貢獻了公司六成以上的收入。

韋爾股份的半年財報

據(jù)介紹，在芯片設(shè)計方面，韋爾股份為半導(dǎo)體分立器件和電源管理IC等半導(dǎo)體產(chǎn)品的研發(fā)設(shè)計，以及被動件（包括電阻、電容、電感等）、結(jié)構(gòu)器件、分立器件和IC等半導(dǎo)體產(chǎn)品的分銷業(yè)務(wù)，這些產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于移動通信、車載電子、安防、網(wǎng)絡(luò)通信、家用電器等領(lǐng)域。目前，公司自行研發(fā)設(shè)計的半導(dǎo)體產(chǎn)品（分立器件及電源管理IC等）已進入小米、VIVO、酷派、魅族、華為、聯(lián)想、摩托羅拉、三星、海信、中興、波導(dǎo)、努比亞等國內(nèi)知名手機品牌，以及?？怠⒋笕A等安防產(chǎn)品的供應(yīng)鏈。

得益于公司長期致力于TVS、MOSFET、肖特基二級管、IC電源管理等產(chǎn)品的研究，憑借卓越的研發(fā)手段和能力，研發(fā)出一系列業(yè)界領(lǐng)先的核心技術(shù)。例如在IC電源管理芯片的核心技術(shù)能力來自于針對模擬電路的整體架構(gòu)及設(shè)計模塊的不斷積累。公司采用嚴謹、科學的研發(fā)體系，從設(shè)計源頭開始技術(shù)自主化模式，經(jīng)過一代一代產(chǎn)品的實驗、仿真、再實驗，如此反復(fù)的PDCA循環(huán)開發(fā)體系，積累出自己的核心技術(shù)并經(jīng)過實際驗證，形成公司的核心技術(shù)并獲得專利保護，產(chǎn)品性能處于國內(nèi)先進水平，獲得多家客戶的認可。

韋爾股份所做的產(chǎn)品，對先進工藝的追求不高，但是對產(chǎn)品的設(shè)計、材料等方面的設(shè)計經(jīng)驗需求，注定韋爾股份在未來的發(fā)展上，需要投入更多的研發(fā)。

以全球做電路保護器件最好的廠商之一Littelfuse為例，他們在過去六個月獲得了8.76億美元，毛利也有3.19億美元，毛利率也有36%。而他們能夠獲得這樣的表現(xiàn)是自1927年成立以來的多年積累。

至于電源管理IC方面，這更是德州儀器、ADI和Maxim等廠商所擅長的領(lǐng)域，他們在全球模擬芯片市場的領(lǐng)導(dǎo)地位，是其他廠商撼動的，但縱觀他們的發(fā)展過程，無論是在產(chǎn)品的多線覆蓋，還是在收購方面上的表現(xiàn)，都值得韋爾股份學習。

（3）圣邦微電子：中國的德州儀器？

圣邦微電子是一家專注于高性能、高品質(zhì)模擬集成電路芯片設(shè)計及銷售的高新技術(shù)企業(yè)。在剛過去的上半年，公司實現(xiàn)銷售總收入28,438.49萬元，同比增長26.25%；歸屬于母公司股東的凈利潤4,097.21萬元，同比增長26.01%。這主要依賴于他們豐富的產(chǎn)品線。

圣邦微的半年財報

據(jù)了解，圣邦微電子目前擁有16大類1000余款產(chǎn)品，涵蓋信號鏈和電源管理兩大領(lǐng)域，包括運算放大器、比較器、音/視頻放大器、模擬開關(guān)、電平轉(zhuǎn)換及接口電路、小邏輯芯片、AFE、LDO、DC/DC轉(zhuǎn)換器、OVP、負載開關(guān)、LED驅(qū)動器、微處理器電源監(jiān)控電路、馬達驅(qū)動、MOSFET驅(qū)動及電池管理芯片等。

公司產(chǎn)品可廣泛應(yīng)用于消費類電子、手機與通訊、工業(yè)控制、醫(yī)療儀器、汽車電子等領(lǐng)域，以及物聯(lián)網(wǎng)、新能源、可穿戴設(shè)備、人工智能、智能家居、無人機、機器人和共享單車等新興電子產(chǎn)品領(lǐng)域。

圣邦微方面表示，在今年上半年，，他們投入了4538.08萬元進行研發(fā)，這部分指出占了公司營業(yè)收入的15.96%，且完成了近百余款新產(chǎn)品的研發(fā)，產(chǎn)品涵蓋信號鏈及電源管理兩大產(chǎn)品領(lǐng)域。其中，信號鏈產(chǎn)品包括高性能運算放大器、HIFI音頻放大器、模擬開關(guān)及接口電路等；電源管理產(chǎn)品則涵蓋LED驅(qū)動電路、LDO、DC/DC轉(zhuǎn)換器、微處理器電源監(jiān)控電路、鋰電池充電及保護管理芯片、OVP、馬達驅(qū)動芯片以及負載開關(guān)等。

圣邦微不同產(chǎn)品線和不同地區(qū)的營收

國內(nèi)很多分析師喜歡把圣邦微當做中國的小德州儀器，誠然，作為一個專注于模擬芯片研發(fā)的公司，他們在產(chǎn)品線上的廣撒網(wǎng)，還有布局方面，的確和德州儀器有幾分相似。但模擬龍頭的模擬產(chǎn)品線在今年第二季度的營收就有26.90億美元，這種差距不是國內(nèi)廠商現(xiàn)在可以相比的。

但正如前面所說，如果能夠?qū)W習德州儀器的成長路徑，理解模擬芯片的對制程要求不高，但是對設(shè)計、工藝和材料理解有很高要求的特性，去嘗試，去積累，只有這樣做，才有可能走出一條獨立自主的成長之路。

除了以上廠商外，國內(nèi)還有例如做MIPS處理器的君正，做Arm架構(gòu)AP的全志，做指紋識別芯片的匯頂、做ISP芯片的富瀚微、做智能卡和安全芯片的國民技術(shù)等上市公司。縱觀這些上市公司，他們幾乎都有產(chǎn)品單一或整體競爭力不夠強的特點。

以匯頂科技為例，他們主要的營收主要來源于其指紋識別芯片，但是因為廠商現(xiàn)在在轉(zhuǎn)向FaceID方向，加上手機的市場的前景不被看好，導(dǎo)致了公司業(yè)績在今年并沒有之前如此亮眼。同樣的問題也出現(xiàn)在全志科技身上，但是雙方現(xiàn)在都在調(diào)整產(chǎn)品方向，為企業(yè)的未來尋找更新的成長空間。全志最新的財報顯示，依賴于他們在智能硬件產(chǎn)品線、無線互聯(lián)

產(chǎn)品線及存儲芯片的出貨增加，公司業(yè)績有了大幅度增長。

全志的財報

對于國內(nèi)的芯片企業(yè)來說，如何拓寬產(chǎn)品線，并且在面臨挑戰(zhàn)的時候，尋找另外的成長市場，是保持基業(yè)長青的根本。當然，我們必須承認，國產(chǎn)的芯片設(shè)計產(chǎn)業(yè)還有很長的一段路要走。