一、市場(chǎng)空間

新能源汽車電機(jī)、電控系統(tǒng)作為傳統(tǒng)發(fā)動(dòng)機(jī)(變速箱)功能的替代，其性能直接決定了電動(dòng)汽車的爬坡、加速、最高速度等主要性能指標(biāo)，電機(jī)電控系統(tǒng)其技術(shù)、制造水平直接影響整車的性能和成本。電控和電機(jī)占比約為20%至30%，整車制造及其他零部件占到30%以上。通常一輛新能源汽車搭載電機(jī)與電控各一個(gè)，高達(dá)96%的純電動(dòng)汽車電機(jī)與電控為配套供應(yīng)，電機(jī)與電控的配套能夠盡可能的實(shí)現(xiàn)零部件集成化，未來“三電”配套是行業(yè)共識(shí)。市場(chǎng)測(cè)算2020年我國(guó)電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)310億元需求規(guī)模，預(yù)計(jì)2020年新能源汽車產(chǎn)量達(dá)到200萬輛水平，其中新能源乘用車占比達(dá)到73%、新能源專用車占比14%、新能源客車占比12%。

圖表1：新能源汽車成本拆解

二、電機(jī)電控行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

1、電機(jī)行業(yè)分析

國(guó)內(nèi)車用驅(qū)動(dòng)電機(jī)多用永磁同步電機(jī)，原材料成本的占比較高，主要包括鐵芯疊片、驅(qū)動(dòng)軸體等鋼材，釹鐵硼等稀土永磁材料，鎂鋁合金以及銅材等基本金屬。永磁電機(jī)核心的原材料就是釹鐵硼磁材，釹鐵硼磁性材料是釹、氧化鐵等的合金，2015年全球釹鐵硼永磁材料產(chǎn)量為14.3萬噸，中國(guó)產(chǎn)量占比達(dá)到88.8%。

圖表2：永磁電機(jī)的成本構(gòu)成

長(zhǎng)期以來國(guó)外電機(jī)企業(yè)在高端電機(jī)領(lǐng)域處于主導(dǎo)地位，包括專業(yè)汽車零部件供應(yīng)商，如采埃孚（ZF）、大陸（Continental）、博世（Bosch）國(guó)際汽車供應(yīng)量巨頭。臺(tái)灣富田電機(jī)是特斯拉車用電機(jī)的獨(dú)家供應(yīng)商，并向?qū)汃RMiniE車型供應(yīng)交流電機(jī)的定子與轉(zhuǎn)子硅鋼片。2013年，富田電機(jī)共向特斯拉供應(yīng)驅(qū)動(dòng)電機(jī)2.6萬臺(tái)，2015年產(chǎn)量突破5萬臺(tái)，2016年突破8萬臺(tái)，隨著MODEL3的正式啟動(dòng)量產(chǎn)，電機(jī)獨(dú)家供應(yīng)商富田電機(jī)將深度受益。

圖表3：國(guó)外主要新能源汽車電動(dòng)類型及供應(yīng)商情況

2、電控行業(yè)分析

電動(dòng)汽車電機(jī)控制器通過對(duì)轉(zhuǎn)矩、轉(zhuǎn)速和轉(zhuǎn)向進(jìn)行控制，一方面可以提高電動(dòng)汽車的驅(qū)動(dòng)控制水平，保證電動(dòng)汽車的高效、穩(wěn)定運(yùn)行，增加電動(dòng)汽車的行使里程。在新能源汽車領(lǐng)域，電機(jī)控制系統(tǒng)IGBT應(yīng)用于逆變器中，占整個(gè)控制器成本的40-50%，是電控核心模塊。

圖4：IGBT為電控各個(gè)零部件主要材料

IGBT模塊在新能源汽車驅(qū)動(dòng)中作為大功率高頻率開關(guān)使用，對(duì)各項(xiàng)性能指標(biāo)要求極高，對(duì)可靠性要求更嚴(yán)格，其成本能占到新能源整車成本的10%。大陸現(xiàn)在的IGBT等功率元器件大部分依賴進(jìn)口，90％主要依賴進(jìn)口，進(jìn)口替代空間巨大。日德企業(yè)稱霸全球，日系方面，三菱及富士等日系企業(yè)實(shí)力強(qiáng)勁，德系的英飛凌也是全球IGBT龍頭企業(yè)之一。

圖5：2016年全球IGBT市場(chǎng)份額

3、行業(yè)現(xiàn)狀

2014至2016年間，我國(guó)新能源汽車電機(jī)裝機(jī)數(shù)量從7.2萬臺(tái)增長(zhǎng)至56.2萬臺(tái)，截止至2016年末，新能源轎車驅(qū)動(dòng)電機(jī)供應(yīng)商198家，較2015年增長(zhǎng)52家，但大部分市場(chǎng)參與者規(guī)模偏小。電機(jī)電控廠商可分為整車廠、傳統(tǒng)零部件企業(yè)和專業(yè)電機(jī)電控企業(yè)三種。目前主要電機(jī)電控廠商布局電機(jī)電控系統(tǒng)有三種方式：一是車企自建電機(jī)電控，其次是具有其它領(lǐng)域電機(jī)生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)的企業(yè)，最后是專門針對(duì)電動(dòng)車成立的電機(jī)企業(yè)。

圖表4：電機(jī)三類企業(yè)分類

整車企業(yè)自配電機(jī)電控占到一半以上。比亞迪與北汽新能源兩家車企2016年電機(jī)電控裝機(jī)量分別為14.02萬臺(tái)和5.18萬臺(tái)，市場(chǎng)占有率合計(jì)達(dá)34.2%。第三方制造商中，上海電驅(qū)動(dòng)、聯(lián)合汽車電子、安徽巨一位居靠前。

圖表5：2016年電機(jī)電控裝機(jī)量及市場(chǎng)份額（前十位）

三、電控行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀與趨勢(shì)

1、我國(guó)電機(jī)水平與國(guó)際仍有差距

國(guó)內(nèi)在電機(jī)、電控領(lǐng)域的自主化程度仍遠(yuǎn)落后于電池，部分電機(jī)電控核心組件如IGBT芯片等仍不具備完全自主生產(chǎn)能力。從電機(jī)轉(zhuǎn)速來看，國(guó)內(nèi)驅(qū)動(dòng)電機(jī)可以達(dá)到12000rpm，與國(guó)際14000-16000rpm仍有一定差距。在高性能創(chuàng)新結(jié)構(gòu)電機(jī)的開發(fā)上，例如矩形道題、分段道題、定子鐵芯嵌入和冷卻技術(shù)等方面，我國(guó)相關(guān)企業(yè)還處于起步階段。隨著國(guó)內(nèi)電機(jī)電控系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈的逐步完善，電機(jī)電控系統(tǒng)的國(guó)產(chǎn)化率逐步提高。

圖表6：主流電動(dòng)車電機(jī)參數(shù)對(duì)比

國(guó)產(chǎn)IGBT已形成了IDM模式和集成器件制造代工模式的IGBT完整產(chǎn)業(yè)鏈，并逐步進(jìn)入國(guó)內(nèi)車企供應(yīng)鏈。中車株洲時(shí)代與北汽新能源簽署協(xié)議，上海先進(jìn)與比亞迪、國(guó)家電網(wǎng)建立產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，為比亞迪IGBT核心供應(yīng)商，華潤(rùn)上華和華虹宏力IGBT芯片已進(jìn)入量產(chǎn)。

2、受到上下游擠壓的電機(jī)電控行業(yè)

雖然新能源汽車發(fā)展形勢(shì)向好，單是2017年上半年，新能源汽車電機(jī)板塊出現(xiàn)了營(yíng)收和凈利潤(rùn)下滑的趨勢(shì)，即使部分電機(jī)企業(yè)的利潤(rùn)沒有下滑，其增長(zhǎng)速度也沒有達(dá)到之前預(yù)期。目前，新能源電機(jī)電控行業(yè)陷入了上下游兩端擠壓的窘境。

首先是政策上的變動(dòng)，國(guó)家在2016年底對(duì)新能源汽車行業(yè)的補(bǔ)貼政策進(jìn)行了調(diào)整，今年一季度的商用車基本屬于清零狀態(tài)，因而電機(jī)企業(yè)的配套也大幅減少。其次是電機(jī)原材料價(jià)格大幅上漲10%-50%，對(duì)于電控，關(guān)鍵組件IGBT依賴進(jìn)口，導(dǎo)致元器件成本較高；最后是供應(yīng)廠商的激增，國(guó)外廠商在中國(guó)建廠，國(guó)內(nèi)電機(jī)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)更加激烈。

未來布局動(dòng)力總成是降本提效的大趨勢(shì)，相關(guān)廠商只有具備良好的成本管理控制能力，才能有較好的發(fā)展空間，沒有實(shí)力的企業(yè)會(huì)被逐步淘汰。但在全球汽車電動(dòng)化發(fā)展的浪潮下，電機(jī)電控企業(yè)對(duì)未來的發(fā)展仍然比較樂觀，行業(yè)也將逐漸由當(dāng)前散亂的狀態(tài)逐漸集中。