【疑受中美貿(mào)易戰(zhàn)影響，貝恩資本收購(gòu)東芝半導(dǎo)體及存儲(chǔ)產(chǎn)品交易延時(shí)】去年9月底，美國(guó)貝恩資本（BainCapital）牽頭的財(cái)團(tuán)與東芝簽約，以180億美元收購(gòu)東芝芯片（ToshibaMemory）業(yè)務(wù)部門(mén)。收購(gòu)隨后進(jìn)入各國(guó)反壟斷審查階段，目前已獲得歐洲和美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。中國(guó)方面，商務(wù)部反壟斷局正對(duì)此案進(jìn)行審查。由于審查時(shí)間超過(guò)外界預(yù)期，近來(lái)，日媒、英媒相繼曝出，東芝內(nèi)存業(yè)務(wù)交易可能生變，原因在于中美貿(mào)易戰(zhàn)。

在外界聚焦東芝芯片出售或遇挑戰(zhàn)之際，韓國(guó)芯片制造商SK海力士表示，已經(jīng)取得重大勝利：它成功阻止了東芝芯片部門(mén)被一家中國(guó)公司接管。

審查仍未放行因美中貿(mào)易戰(zhàn)？

英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》4月25日援引知情人士的話稱(chēng)，貝恩資本收購(gòu)東芝半導(dǎo)體及存儲(chǔ)產(chǎn)品的180億美元交易可能會(huì)因美國(guó)總統(tǒng)特朗普與中國(guó)的貿(mào)易糾紛而受到影響。

熟悉此事的銀行家和律師們表示，特朗普3月22日宣布擬對(duì)價(jià)值600億美元的中國(guó)輸美產(chǎn)品開(kāi)征關(guān)稅，對(duì)總部位于美國(guó)的私人股本公司貝恩來(lái)說(shuō)“時(shí)機(jī)很糟糕”。該交易的一名顧問(wèn)擔(dān)心，這筆交易可能淪為美中貿(mào)易爭(zhēng)端的“附帶損害”。

報(bào)道截圖

據(jù)了解，東芝芯片業(yè)務(wù)部門(mén)是東芝為數(shù)不多盈利的業(yè)務(wù)部門(mén)之一。在其芯片業(yè)務(wù)中，以NAND閃存業(yè)務(wù)為最，其市場(chǎng)占有率僅次于三星，排名全球第二。由于東芝連續(xù)三年出現(xiàn)虧損，并于2016年創(chuàng)造了日本制造企業(yè)史上最大全年虧損。因而，出售芯片業(yè)務(wù)成為東芝用以渡過(guò)難關(guān)的一個(gè)選擇。日本共同社稱(chēng)，出售東芝存儲(chǔ)器預(yù)計(jì)能帶來(lái)1萬(wàn)億日元（約合人民幣584億元）的利潤(rùn)。

《金融時(shí)報(bào)》稱(chēng)，貝恩牽頭財(cái)團(tuán)收購(gòu)東芝旗下盈利很好的半導(dǎo)體部門(mén)，這筆交易將成為美國(guó)私人股本史上最大的對(duì)外投資之一。

參與這筆交易的人士介紹，3月中旬，貝恩和東芝曾得到強(qiáng)烈暗示，在3月26日開(kāi)始的那一周將獲得批準(zhǔn)，因?yàn)榻灰自ń刂蛊谙逓?月30日。

然而，由于特朗普曾在關(guān)稅聲明中哀嘆美國(guó)對(duì)華貿(mào)易逆差“失控”，這使得中國(guó)商務(wù)部考慮如何在貿(mào)易方面做出回應(yīng)時(shí)暫停了審批進(jìn)程。

目前，貝恩的交易已經(jīng)得到延長(zhǎng)，待中國(guó)反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。

知情人士稱(chēng)，貝恩最初認(rèn)為，中美貿(mào)易戰(zhàn)言論的升級(jí)只會(huì)短暫延誤其日本收購(gòu)交易獲批，現(xiàn)在看來(lái)這種想法過(guò)于樂(lè)觀。不過(guò)，貝恩依舊表示，仍舊相信該交易即將獲得批準(zhǔn)。

一名銀行家表示，很顯然，在貿(mào)易戰(zhàn)鼓聲震天之際，貝恩在日本的交易是中國(guó)全面中斷對(duì)美相關(guān)決策的一部分。該交易的未來(lái)可能要取決于美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)史蒂文·姆努欽計(jì)劃中的訪問(wèn)北京之行。

據(jù)知情人士透露，姆努欽已被請(qǐng)求在與中國(guó)當(dāng)局會(huì)談時(shí)提及此事。他與中方會(huì)談的主要目標(biāo)將是緩解世界兩大經(jīng)濟(jì)體之間的貿(mào)易戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)。

英媒：中國(guó)擔(dān)心韓企獲得壟斷地位

《金融時(shí)報(bào)》的報(bào)道還提到，除了中國(guó)商務(wù)部之外，貝恩財(cái)團(tuán)資本對(duì)東芝的收購(gòu)交易已獲得所有相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)。中方的擔(dān)憂似乎集中于韓國(guó)芯片制造商SK海力士（SKHynix）參與貝恩牽頭的財(cái)團(tuán)。

根據(jù)貝恩與東芝簽訂的協(xié)議，SK海力士將通過(guò)可轉(zhuǎn)換債權(quán)的形式參與這筆交易。將來(lái)，SK海力士最多可獲得東芝芯片業(yè)務(wù)15%的投票權(quán)。當(dāng)前，SK海力士是韓國(guó)第二大內(nèi)存芯片廠商。

數(shù)據(jù)顯示，去年第四季度，三星電子在全球NAND閃存市場(chǎng)的份額為38.3%，位居第一。東芝以17.2%的份額位居第二。西部數(shù)據(jù)、美光科技、SK海力士分列第三到第五位，市場(chǎng)份額分別為16.2%、11.6%和11.2%。

中國(guó)是全球最大的芯片市場(chǎng)，而且進(jìn)口芯片占據(jù)很高的市場(chǎng)份額。去年底，有外媒報(bào)道指出，東芝的出售交易不能損害中國(guó)整機(jī)產(chǎn)業(yè)，監(jiān)管部門(mén)慎重進(jìn)行審批是合乎情理的。

另?yè)?jù)韓國(guó)媒體報(bào)道，盡管SK海力士收購(gòu)東芝芯片部門(mén)的交易正面臨挑戰(zhàn)，但這家韓國(guó)芯片制造商并不擔(dān)心。這是因?yàn)?，SK海力士已經(jīng)取得了一項(xiàng)重大勝利：它成功阻止了東芝芯片部門(mén)被一家中國(guó)公司接管。

一位行業(yè)高管說(shuō)：“起初，SK集團(tuán)帶著‘我們沒(méi)有什么可損失的’的想法加入了收購(gòu)財(cái)團(tuán)。只要不讓一家中國(guó)公司接管東芝芯片部門(mén)，對(duì)SK集團(tuán)來(lái)說(shuō)就是成功?！?/p>

貝恩仍期待審批放行東芝已悄然放棄出售？

鑒于收購(gòu)仍未獲中國(guó)反壟斷機(jī)構(gòu)放行，東芝方面雖然在公開(kāi)場(chǎng)合承諾要履行與貝恩達(dá)成的協(xié)議，并受到一些大型銀行施壓，但《金融時(shí)報(bào)》援引接近交易雙方的人士表示，貿(mào)易戰(zhàn)相關(guān)干擾的威脅正在改變東芝方面的盤(pán)算。

4月初，東芝新任首席執(zhí)行官車(chē)谷暢昭（NobuakiKurumatani）利用第一次媒體露面機(jī)會(huì)，確認(rèn)東芝計(jì)劃“維持我們的立場(chǎng)，等待（獲得監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)）——除非情況發(fā)生嚴(yán)重變化”。

接近東芝的人士表示，特朗普宣布對(duì)華實(shí)施關(guān)稅一個(gè)月以來(lái)，這家日本公司已開(kāi)始更加認(rèn)真地重新考慮將其內(nèi)存業(yè)務(wù)出售給貝恩的交易，并且評(píng)估了通過(guò)首次公開(kāi)發(fā)行（IPO）讓東芝半導(dǎo)體及存儲(chǔ)產(chǎn)品公司上市的選項(xiàng)。一些股東甚至提出，貝恩的出價(jià)比東芝半導(dǎo)體及存儲(chǔ)產(chǎn)品的公允價(jià)值低了100億美元。不過(guò)，東芝在周一發(fā)表的一份聲明中補(bǔ)充稱(chēng)，它“尚未決定任何替代方案的具體政策”。

日本共同社也報(bào)道稱(chēng)，東芝公司正在探討包括取消出售在內(nèi)的措施。出售對(duì)集團(tuán)收益貢獻(xiàn)最大的東芝存儲(chǔ)器事宜對(duì)于能否成功實(shí)現(xiàn)將于年內(nèi)制定的新經(jīng)營(yíng)計(jì)劃有著重大影響。車(chē)谷暢昭領(lǐng)導(dǎo)的新體制將面臨艱難決斷。同時(shí)，東芝方面也在探討一旦獲知構(gòu)成障礙之處就部分調(diào)整條件等重新申請(qǐng)促使審查加速的方案。

日本每日新聞報(bào)道，東芝已決定，如果5月前沒(méi)有獲得中國(guó)反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，它將取消以186億美元出售芯片部門(mén)的計(jì)劃。

據(jù)了解，自從與貝恩簽署協(xié)議以來(lái)，東芝已通過(guò)股票配售籌集約60億美元，并繼續(xù)出售非核心資產(chǎn)?！督鹑跁r(shí)報(bào)》稱(chēng)，接近該公司的人士表示，東芝面臨“非常微妙的平衡、左右兩難”：它是否仍需要貝恩交易，抑或它現(xiàn)在已經(jīng)擁有足夠穩(wěn)固的資產(chǎn)負(fù)債表、能夠堅(jiān)持到自己讓內(nèi)存業(yè)務(wù)部門(mén)上市？

共同社則評(píng)論表示，由于東芝已經(jīng)闖過(guò)最大難關(guān)、擺脫資不抵債，部分外資基金開(kāi)始反對(duì)出售。如果取消出售，如何為東芝存儲(chǔ)器繼續(xù)確保所需巨額投資將成為課題。此外，如果解除出售合同，東芝付出一定代價(jià)，包括可能需承擔(dān)違約金等。