歌爾聲學，聲學市場內(nèi)地A股上市公司的龍頭企業(yè)，與瑞聲科技一樣同為蘋果供應商，在過去的幾年中，蘋果訂單在其營收占比均超過了20％！然而，僅就聲學市場而言，在瑞聲科技的強力壓制下，眾多的聲學廠商經(jīng)營并不理想，諸如共達電聲最終被借殼，而歌爾聲學可以說是其中強有力的主力軍之一！

隨后，立訊精密在無法收購美律的情況下，進一步聯(lián)合美律以及抗控，試圖分享蘋果訂單紅利，事實證明此舉成功！但業(yè)界也有消息表示，盡管如此，但是見效并不是很大！而歌爾聲學在聲學市場難以取得快速增長之際，其進一步試圖轉型，向VR、可穿戴、機器人等市場大力進軍，并成為OculusRift和索尼PSVR代工廠！同樣，瑞聲科技也在向其他市場布局，諸如觸控馬達、天線、機殼和光學鏡頭等！

盡管當前的歌爾聲學正在向更多的智能終端設備市場進軍，但是就客戶群體來看，其最大的客戶依然是蘋果，從2014年到2016年，蘋果訂單在其總營收中的占比分別達到了26．31％、20．18％、26．76％！與此相對應的瑞聲科技，蘋果訂單在其總營收的占別分別為35．1％、28．4％、47．2％！顯而易見的是，在過去的過年中，兩者的競爭一直十分激烈，但目前來看，兩者在聲學市場高低早就判定，同時兩者未來轉型到了不同市場！

歌爾股份營收力壓瑞聲科技：凈利潤卻一直不及后者一半

近來，歌爾股份公布了其2017年度財報，據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，在過去的一年中，其營收達到了255．36億元，同比增長32．40％，這是其營收首次突破200億大關，而其凈利潤也達到了21．39億元，同比增長29．53％。從這一成績來看，看似十分不錯，這在當前的智能手機市場而言無疑十分亮眼！

細分來看，歌爾股份2017年電聲器件營收為152．66億元，占營收比重為59．78％，與上一年相比同比增長39．56％，其中很重要的一個客戶是小米，小米在過去一年中出貨量的增長顯而易見；而電子配件業(yè)務去年營收為98．36億元，占營收比重為38．52％，同比增長26．32％！

再來看看瑞聲科技2017年的戰(zhàn)果，據(jù)瑞聲科技2017年財報顯示，其2017年營收達到了211．19億元（前五大客戶占比83％），與2016年的155．07億元相比同比增長36％，其中第四季度營收達到了71．51億元，與2016年的57．37億元相比同比增長25％。

此外，凈利潤方面，2017年的凈利潤為53．25億元，與2016年的40．26億元相比同比增長32％，第四季度的凈利潤則為18．32億元，與2016年的15．71億元相比同比增長17％。不過，在毛利率和凈利率方面，其2017年的毛利率下降0．2個百分點至41．3％，當然，這在手機行業(yè)依然處于較高的狀態(tài)，而凈利潤則下降了0．8個百分點至25．2％！

從其過去幾年來看，從2010年到2017年整整8年時間中，瑞聲科技的業(yè)績一直處于增長狀態(tài)中，從聲學器件起家，到目前業(yè)務涉及到觸控馬達、射頻結構件、光學鏡頭等多方面業(yè)務，并且新業(yè)務營收占比已經(jīng)超過了最初的聲學器件業(yè)務！

從其2017年具體業(yè)務來看，觸控馬達及無線射頻結構件銷售額如預期般超過聲學分部銷售額。受客戶滲透率提高所推動，觸控馬達及無線射頻結構件業(yè)務貢獻總收入的50％，按年上升51％。聲學分部繼續(xù)延續(xù)聲學表現(xiàn)的加速增長趨勢，年度收入增長率為20％，占總收入的45％。

對于一下兩者2012年－2017年的營收與凈利潤，在此期間歌爾股份的營收分別為72．53、100．48、126．9、136．56、192．87、255．36億元，瑞聲科技的營收則為62．83、80．96、88．79、117．39、156．07、221．19億元！顯而易見，歌爾股份營收方面一直力壓瑞聲科技不少！

但是從凈利潤方面來看的話，歌爾股份凈利潤卻遠不及瑞聲科技，2012年－2017年歌爾股份的凈利潤分別為9．07、13．06、16．57、12．51、16．51、21．39億元，相對來說，除了2015年凈利潤出現(xiàn)大幅度下降以外，其余幾年一直穩(wěn)定增長，不過，瑞聲科技凈利潤增長明顯要恐怖一些，分別為19．80、25．12、25．81、34．35、40．22、53．25億元！

兩者無論是在營收還是在凈利潤方面，過去的5年中均實現(xiàn)了翻倍的增長，此外，我們也可以看出，兩者之間存在比增此消的情況，如2014年歌爾股份凈利潤同比增長26．87％，而瑞聲科技在這一年幾乎沒有增長，到了2015年，歌爾股份業(yè)務大幅下降24．50％，此時瑞聲科技凈利潤則同比大增36．74％！到了2016年－2017年，歌爾股份凈利潤同比增長分別為31．97％、29．53％，而瑞聲科技的凈利潤同比增長分別為34．87％、32％！

據(jù)筆者向業(yè)界人士了解到，對于歌爾股份與瑞聲科技兩者而言，最為重要的客戶其實都是蘋果，正如前文所言，從2014年到2016年，蘋果訂單在其總營收中的占比分別達到了26．31％、20．18％、26．76％！與此相對應的瑞聲科技，蘋果訂單在其總營收的占別分別為35．1％、28．4％、47．2％！顯而易見，對于蘋果訂單，瑞聲科技要所占比例應該要比歌爾股份多出不少！

聲學市場高低已定：未來轉型分道揚鑣

整體而言，這是眾多蘋果供應商的“通病”！在這種情況下，不少供應商均積極尋求轉型，歌爾聲學和瑞聲科技同樣也不例外！不過，從轉型的方向來看，兩者存在很大的差異！

從歌爾聲學來看，其更多的是向智能終端市場靠近，計劃圍繞“大聲學、可穿戴、傳感器、精密制造”四大產(chǎn)品戰(zhàn)略方向，把握“互聯(lián)網(wǎng)＋”時代新的智能硬件產(chǎn)業(yè)機遇，以智能移動終端產(chǎn)業(yè)為核心，以市場和技術為導向，拓展智能音響、智能可穿戴設備、智能娛樂、智能家居等戰(zhàn)略領域新的業(yè)務增長點。

據(jù)其在2016年財報中表示：公司戰(zhàn)略轉型方向進一步明確，圍繞Hearable、Wearable、Viewable、Robotics四大戰(zhàn)略優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈布局。公司對內(nèi)加強運營管理，加大技術研發(fā)投入，不斷提高新產(chǎn)品開發(fā)能力；對外深入推進國際、國內(nèi)大客戶拓展，整合全球技術、研發(fā)、市場優(yōu)秀資源，進一步提升公司整體競爭力。

此外，近些年來，瑞聲科技業(yè)務來源主要是動圈器件、觸控馬達和無線射頻、MEMS業(yè)務，這三者占據(jù)了其主要的營收！在新業(yè)務方面，瑞聲科技目前新業(yè)務主要有3D玻璃后蓋市場，在該市場，瑞聲科技未來希望推出的是一體化整合方案，即：3D玻璃前后蓋＋非晶合金中框支架＋揚聲器BOX＋受話器＋光學鏡頭，其中3D玻璃、非晶合金中框支架以及光學鏡頭為瑞聲科技新拓展的業(yè)務！

其次是在鏡頭市場，在光學鏡頭方面，瑞聲科技推出了晶圓級玻璃鏡頭（MLL）。據(jù)了解，晶圓級鏡頭的多重優(yōu)勢與現(xiàn)有解決方案相比，公司玻璃晶圓級鏡頭（WLL）將成為一項顛覆性的解決方案。

不過，對于瑞聲科技而言，在3D玻璃后蓋市場，瑞聲科技無疑想打入蘋果供應商，但是就此而言，藍思科技、勝利精密同樣身為蘋果供應商，且在3D玻璃后蓋市場同樣大力投資，可謂瑞聲科技重大勁敵；而在鏡頭市場，作為瑞聲科技新拓展的業(yè)務，其同樣面臨一大批廠商的競爭，而其中最為值得注意的則是康控、歌爾聲學等！

從歌爾聲學與瑞聲科技未來的發(fā)展方向來看，其主要業(yè)務依然是聲學器件，并向周邊業(yè)務拓展，這已經(jīng)成為手機供應鏈的常態(tài)，眾多供應鏈企業(yè)均采取了這種模式！而從未來的業(yè)務來看，很重要的一點在于光學鏡頭市場，兩者均有布局，但就整個市場來看，未來的競爭同樣會十分激烈！