模擬IC行業(yè)具備兩個(gè)顯著屬性，①頂層技術(shù)通用性較強(qiáng)，產(chǎn)品線較多但同類應(yīng)用產(chǎn)品線的技術(shù)同本同源，龍頭企業(yè)易于實(shí)現(xiàn)內(nèi)生+外延兼顧的綜合發(fā)展模式，通常整合效果較佳(類比TI和ADI等國際化公司)；②技術(shù)門檻和客戶粘性均較高，能夠?qū)崿F(xiàn)長期穩(wěn)健增速，產(chǎn)品迭代周期長于數(shù)字IC，企業(yè)比較優(yōu)勢(shì)更強(qiáng)調(diào)積累，已經(jīng)具備市場(chǎng)突破能力的優(yōu)質(zhì)團(tuán)隊(duì)更容易鑄就良性循環(huán)式的發(fā)展。我們認(rèn)為，在數(shù)字IC部分實(shí)現(xiàn)高端品替代的同時(shí)，模擬IC已初步具備進(jìn)口替代的綜合條件。

集成電路可以分為數(shù)字IC(電路系統(tǒng)的“大腦”)和模擬IC(電路系統(tǒng)的“口”和“眼”)，模擬IC是現(xiàn)代電子系統(tǒng)中重要的組成部分，是連接真實(shí)世界模擬信號(hào)與數(shù)字處理的橋梁。根根ICInsights的統(tǒng)計(jì)，2016年模擬IC占全球芯片市場(chǎng)16%，占有重要地位。

下游應(yīng)用領(lǐng)域廣闊，有望領(lǐng)跑IC產(chǎn)業(yè)。模擬IC應(yīng)用領(lǐng)域廣闊，廣泛應(yīng)用在通信系統(tǒng)，消費(fèi)電子，汽車應(yīng)用以及工業(yè)控制中。根據(jù)ICInsights的統(tǒng)計(jì)，2017年全球模擬IC市場(chǎng)規(guī)模達(dá)545億美元，預(yù)計(jì)2017-2022年，模擬IC市場(chǎng)年均復(fù)合增速將達(dá)6.6%，超過整個(gè)集成電路市場(chǎng)年均增速1.5個(gè)百分點(diǎn)，是集成電路領(lǐng)域增速最快的行業(yè)。

汽車電子快速發(fā)展，汽車模擬IC深度受益。隨著汽車電子行業(yè)快速發(fā)展，車用IC市場(chǎng)快速發(fā)展，根據(jù)ICInsights的數(shù)據(jù)，2014年全球車用IC市場(chǎng)規(guī)模211億美元，預(yù)計(jì)2017年全球汽車IC市場(chǎng)規(guī)模將增長至280億美元，2014~2017年均復(fù)合增速達(dá)9.89%。根據(jù)ICInsights的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2016年全球車用IC市場(chǎng)中模擬IC市場(chǎng)規(guī)模達(dá)108.27億美元，占比47%，是車用IC最大的市場(chǎng)。汽車IC市場(chǎng)快速發(fā)展為車用模擬IC廠商提供了發(fā)展黃金機(jī)遇。

5G技術(shù)發(fā)展，通信應(yīng)用模擬IC發(fā)展有望加速。5G對(duì)于手機(jī)終端帶來技術(shù)革新，兼容頻段的增加以及多天線MIMO技術(shù)應(yīng)用帶來射頻前端芯片明確市場(chǎng)增量，通信應(yīng)用模擬IC產(chǎn)業(yè)發(fā)展有望加速。

模擬IC市場(chǎng)特點(diǎn)明確，國內(nèi)廠商有望實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)突破。由于模擬IC應(yīng)用領(lǐng)域的特點(diǎn)，相較于數(shù)字IC，模擬IC技術(shù)更新相對(duì)較慢，市場(chǎng)集中度相對(duì)較低，同時(shí)應(yīng)用領(lǐng)域廣闊，細(xì)分市場(chǎng)眾多。我們認(rèn)為在較低的集中度和相對(duì)較低的技術(shù)更新速度的市場(chǎng)中，國內(nèi)廠商更容易實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品、技術(shù)和市場(chǎng)的突破，實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)替代。

推薦標(biāo)的：圣邦股份（300661）(A股模擬IC設(shè)計(jì)稀缺標(biāo)的)，韋爾股份（603501）和富滿電子（300671）；產(chǎn)業(yè)鏈重點(diǎn)相關(guān)標(biāo)的：長電科技（600584）和通富微電（002156）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣，新技術(shù)應(yīng)用不及預(yù)期。