國家集成電路大基金二期啟動，將花落誰家？誰是下一個“臺積電”？

國家集成電路產業(yè)投資基金二期募集金額將超過一期，一期募集資金1387億元，市場預計二期規(guī)模有望達到2000億元。

國家集成電路大基金二期啟動，將花落誰家？

大基金二期籌資設立方案總規(guī)模為1500-2000億元。其中，中央財政直接出資200-300億元，國開金融公司出資300億元左右，中國煙草總公司出資200億元左右，中國移動公司等央企出資200億元左右，中國保險投資基金出資200億元，國家層面出資不低于1200億元。

同時，為發(fā)揮地方政府在集成電路產業(yè)發(fā)展中的作用，強化部省協調推進力度，鼓勵地方出資參股，大基金二期董事會席位預計需出資150億元，建議北京、上海、湖北三家首期董事單位加大出資力度、繼續(xù)保留二期基金的董事席位，同時也請浙江、江蘇、廣東、深圳等實力雄厚、產業(yè)基礎較好的地方考慮是否進入董事會。會議要求各地方在2018年1月底前明確總出資額，下半年完成認購并繳付首次出資額。

大基金總經理丁文武透露，下一步，大基金將提高對設計業(yè)的投資比例(目前僅占17%)，并將圍繞國家戰(zhàn)略和新興行業(yè)進行投資規(guī)劃，比如智能汽車、智能電網、人工智能、物聯網、5G等，并盡量對裝備材料業(yè)給予支持，推動其加快發(fā)展。

大基金現已投資的上市公司包括：晶圓制造領域的中芯國際、華虹宏力；封裝測試領域的長電科技（600584）、華天科技（002185）、通富微電（002156）、晶方科技（603005）；IC設計領域的納思達（002180）、國科微（300672）、中興通訊（000063）、兆易創(chuàng)新（603986）、匯頂科技（603160）、景嘉微（300474）；設備制造領域的北方華創(chuàng)（002371）、長川科技（300604）；材料領域的萬盛股份（603010）、雅克科技（002409）、巨化股份（600160）；以及第三代半導體龍頭三安光電（600703）、北斗產業(yè)鏈龍頭北斗星通（002151）、MEMS傳感器龍頭耐威科技（300456），并通過子基金布局了終端公司聞泰科技（600745）、共達電聲（002655）。

如何在這些上市公司中找到未來的“臺積電”、“三星”呢？有業(yè)內資深人士建議，一是挖掘大基金已進駐的、處于價值洼地的“國家隊”上市公司；二是關注大基金已投資項目的證券化；三是研判大基金的下一個投資方向，提前潛伏該領域的龍頭上市公司。

通富微電提供了一個可供借鑒的案例：其擬以19.21億元收購大基金持有的富潤達49.48%股權、通潤達47.63%股權，使大基金2.78億美元的投資轉為上市公司的14.65%股權。據不完全統(tǒng)計，拿到大基金此類投資的上市公司包括華天科技、中興通訊等。

丁文武表示，目前一期募集的這些資金只能滿足《國家集成電路產業(yè)發(fā)展推進綱要》中2020年階段性目標的融資要求；2020年之后，中國集成電路要進入新的發(fā)展階段，誕生國際第一梯隊公司，有效的金融手段依然必不可少。

大基金專注第三代半導體的子基金安芯基金已在加快進場步伐，近期舉牌了瑞豐光電（300241）。而在大基金關注的設計、材料、5G等領域，相關龍頭上市公司包括中興通訊、揚杰科技（300373）、江豐電子（300666）、上海新陽（300236）、烽火通信（600498）、光迅科技（002281）。

揚杰科技：A股稀缺的專注于功率半導體的IDM優(yōu)質企業(yè)，具有高端產品和客戶布局。2016年中國半導體功率器件十強排名第2位，成功研制出超薄大功率集成電路封裝產品，并實現量產，目前已在儲備8寸晶圓相關技術。

江豐電子：國內高純金屬靶材領域領導者，高純?yōu)R射靶材主要應用于半導體芯片、平板顯示器和太陽能電池等領域。主要競爭對手為美國、日本公司；G8.5代、G6代液晶面板的超高純鋁濺射靶材等產品已開始取代進口，并開始大批量供貨給國內液晶面板的龍頭企業(yè)。

上海新陽：國內晶圓化學品+大硅片領先企業(yè)，預計2018年6月底完成第一期月產15萬片硅片的目標。半導體化學品在傳統(tǒng)封裝領域是國內市場主流供應商，是目前業(yè)務收入主要來源。同時與硅密四新合作發(fā)展300MM電鍍設備、批量式濕法設備的研發(fā)。

烽火通信：5G最確定的超寬帶設備龍頭，產品圍繞光通信全產業(yè)鏈布局，技術先進，是國內光通信產品布局最全的企業(yè)，能最大化分享光通信行業(yè)成長帶來的機遇。

光迅科技：國內唯一能夠自產10G及以上高端光芯片的廠商，未來5G基站在中頻、高頻頻段站址密度是4G的數倍，前傳網絡對25G低價光模塊的需求極度旺盛。

此外，模擬芯片的圣邦股份、封裝的長電科技和華天科技、設備的北方華創(chuàng)、材料的雅克科技、IDM儲存的紫光國芯、打印機芯片的納思達、化合物半導體的三安光電等細分龍頭，都有望成為國家大基金二期的入股標的。

集成電路產業(yè)基金的意義，除了資金方面的支持，更多重塑的是國內整個半導體行業(yè)里參與者之間的協同和聯動。上下游的導流促進了生產要素之間的流動，這其中以虛擬IDM形式的產生為重要方向。由國家集成電路產業(yè)基金加持下的各生產環(huán)節(jié)企業(yè)之間形成資源的對接，以制造業(yè)重塑架構下的各上下游企業(yè)都將成為生產關系改變下的受益品種。