最近的兩個收購案撞戲了，從故事背景，人設(shè)到交易內(nèi)容均有一些雷同。

故事背景：賣方由于市場下滑，拋售非核心或傳統(tǒng)業(yè)務(wù)單元，買方通過并購擴(kuò)展核心業(yè)務(wù)

人設(shè)：賣方為國際巨頭，買方為中國本土企業(yè)。

交易內(nèi)容：電機(jī)業(yè)務(wù)，細(xì)分一個是小型工業(yè)電機(jī)，一個是車輛起動機(jī)和發(fā)電機(jī)。

而收購案背后的主旋律，無非都是轉(zhuǎn)型。

GE與臥龍電氣

一個是電器和電子設(shè)備制造的老大哥，數(shù)字工業(yè)的領(lǐng)軍者，

一個是致力于成為全球電機(jī)行業(yè)NO.1的上市公司

2017年12月25日，臥龍電氣發(fā)布公告，宣布以1.42億美金收購GE小型工業(yè)電機(jī)業(yè)務(wù)，并購涉及1至1750馬力的低壓和TEFC中壓電機(jī)的設(shè)計、開發(fā)、制造、經(jīng)銷和銷售業(yè)務(wù)(以下簡稱SIM)，資產(chǎn)主要包括GE工業(yè)電機(jī)墨西哥股份公司100%股權(quán)、通用電氣電機(jī)服務(wù)股份公司100%股權(quán)及其他13家實(shí)體涉及與本業(yè)務(wù)有關(guān)的資產(chǎn)與雇員。

臥龍電氣有三大主營業(yè)務(wù)：電機(jī)及控制、變壓器、電源電池，其中電機(jī)及控制業(yè)務(wù)分為低壓電機(jī)及驅(qū)動、高壓電機(jī)及驅(qū)動、微特電機(jī)及控制。

2017年上半年，電機(jī)及控制業(yè)務(wù)占主營業(yè)務(wù)收入比重為80.93%

近幾年，臥龍對于電機(jī)制造核心業(yè)務(wù)不斷發(fā)力，早前公司還提出“兩個百億”(即電機(jī)本體產(chǎn)品與電機(jī)驅(qū)動控制產(chǎn)品均達(dá)到100億產(chǎn)銷規(guī)模)的戰(zhàn)略目標(biāo)。一系列并購舉措，正是臥龍達(dá)成目標(biāo)的重要手段。

臥龍電氣收購SIM還簽署了商標(biāo)許可協(xié)議，這意味著臥龍可以借助SIM窗口，將公司產(chǎn)品以GE品牌銷售至美洲市場，同時拓展SIM銷售通道，把SIM重點(diǎn)產(chǎn)品銷售至中國及歐洲市場，從而形成1+1>2的產(chǎn)業(yè)協(xié)同模式。

通用電氣為什么要出售？

2017年11月13日，GE在紐約舉行了一場投資者大會，公布了新的“瘦身”計劃：裁員25%，削減董事會、削減200億美元的業(yè)務(wù)，只聚焦于核心的電力、可再生能源、航空和醫(yī)療。

近幾年，GE已經(jīng)陸續(xù)出售了金融，家電，照明業(yè)務(wù)，工業(yè)解決方案，水務(wù)等業(yè)務(wù)，而鐵路業(yè)務(wù)，油服業(yè)務(wù)均在出售計劃之列。相對于200億美元而言，1.42億美金的交易額真的是個小目標(biāo)。

博世與鄭煤機(jī)

一個是全球第一大汽車技術(shù)巨頭

一個是從事煤炭裝備制造和液壓支架業(yè)務(wù)的老國企

2017年12月31日，鄭州煤礦機(jī)械集團(tuán)股份有限公司(簡稱“鄭煤機(jī)”)完成了對德國博世集團(tuán)電機(jī)業(yè)務(wù)的收購，收購業(yè)務(wù)包含啟停電機(jī)和48V弱混合動力技術(shù)，交易金額5.45億歐元。

鄭煤機(jī)是中國知名的煤炭采掘設(shè)備制造商，近年受煤炭行業(yè)下行影響業(yè)績下滑，因此謀求跨界轉(zhuǎn)型。2016年，鄭煤機(jī)以22億元收購亞新科旗下6家汽車零部件標(biāo)公司，正式形成煤礦機(jī)械和汽車零部件兩大主營業(yè)務(wù)，2017年1-9月兩大板塊營收分別為34.77億元和18.72億。

通過此次收購，鄭煤機(jī)可以獲得幾部分收益：一是全球領(lǐng)先的啟停技術(shù)，這項技術(shù)只需要每輛車增加200多元的成本，就可以減少5%至8%的二氧化碳排放量。二是48V弱混合動力技術(shù)，這個系統(tǒng)可以在制動時回收能量，在加速時利用此能量助力，減少10%-15%的CO2。第三，老牌汽車零部件巨頭的研發(fā)團(tuán)隊和研發(fā)能力，用好這塊金字招牌將有助于鄭煤機(jī)開發(fā)出適合中國市場的新能源電機(jī)技術(shù)。

博世為什么要出售？

博世業(yè)務(wù)劃分為4個業(yè)務(wù)領(lǐng)域，涵蓋汽車與智能交通技術(shù)、工業(yè)技術(shù)、消費(fèi)品以及能源與建筑技術(shù)領(lǐng)域。起動機(jī)和發(fā)電機(jī)業(yè)務(wù)板塊隸屬于汽車與智能交通技術(shù)業(yè)務(wù)，2015年銷售額是12億歐元。

博世集團(tuán)2015-2016年營收

(單位：百萬歐元)

據(jù)業(yè)界分析，電子芯片技術(shù)向全球開放，電機(jī)行業(yè)的技術(shù)壁壘大大降低，博世在電機(jī)領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢和市場份額都受到較大的沖擊，競爭壓力不斷增大。在這種情況下，博世希望拋棄傳統(tǒng)電機(jī)業(yè)務(wù)，把精力更多投放到新能源汽車相關(guān)的業(yè)務(wù)方面，博世新能源汽車板塊的電機(jī)業(yè)務(wù)并不在此次出售范圍之內(nèi)。

買的值不值？

為了迎合全球日益嚴(yán)苛的燃油消耗指標(biāo)，越來越多車企將啟停技術(shù)作為新車的標(biāo)配。然而，2020年中國燃油消耗標(biāo)準(zhǔn)要降至4.9L/100km，歐盟則降至3.8L/100km，要達(dá)到這個目標(biāo)，憑借當(dāng)前的發(fā)動機(jī)起停技術(shù)似乎難以完成。所以說買到的是寶貝，還是雞肋？相比之下，48V弱混合動力技術(shù)帶來的千億級市場對于鄭煤機(jī)而言更為可觀。

可以肯定，煤炭行業(yè)能挖掘的市場空間只會越來越小，鄭煤機(jī)此次收購雖然沒有拿到博世新能源相關(guān)的業(yè)務(wù)，也算收獲了新能源汽車業(yè)務(wù)的過渡產(chǎn)品，以及研發(fā)能力——未來進(jìn)一步擴(kuò)展的驅(qū)動力。