2017年以來，受益于供給側改革及去產能政策，電解鋁等金屬價格持續(xù)上漲，從年初1.3萬元水平站上1.5萬/噸大關（還曾觸及1.7萬元高位）。在金屬價格紛紛大漲的市場條件下，118家上市有色金屬公司中，近9成實現盈利。在供給側改革仍將深入推進的2018年，有色金屬行業(yè)還能延續(xù)今年“煤飛色舞”的火爆行情嗎？

在11月14日—17日于福州召開的2017年中國國際鋁業(yè)大會上，諸多行業(yè)專家級代表企業(yè)就鋁市前景及有色金屬產業(yè)供給側改革、去產能等熱點話題進行了深度探討。而多數與會專家都對明年市場前景表示樂觀。

企業(yè)代表中國鋁業(yè)：對明年充滿信心

“兩年前（大宗商品寒冬）我參加一個行業(yè)協(xié)會，沒有一家（鋁）企業(yè)盈利；昨天我參加中國鋁業(yè)高峰論壇，260多人出席，沒有一家鋁企虧損，全都是盈利的！”中鋁公司副總經理、中國鋁業(yè)高級副總裁盧東亮告訴21世紀經濟報道記者。

作為中國最大的鋁生產商，中國鋁業(yè)股份有限公司（601600.SH）對市場冷暖感受最為深刻。

盧東亮在鋁業(yè)大會新聞發(fā)布會上對21世紀經濟報道記者表示：“我們近日發(fā)布的三季報大家都看到了，利潤總額同比增長225%，歸屬股東的凈利更是同比大增10倍。真的是人努力、天幫忙?！?/p>

據中國鋁業(yè)10月底發(fā)布的三季報，公司今年1—9月份實現營收1398億，同比增長52%；凈利潤13.56億元，同比增長990.8555%（接近10倍）；扣非凈利12億（去年同期為虧損8億）。值得注意的是今年第三季度，單季營收485億，歸屬凈利高達6億。

所謂人努力，是指中鋁公司自上而下開展的扭虧脫困、轉型升級攻堅戰(zhàn)。由于金融危機及大宗商品寒冬沖擊，中國鋁業(yè)一度巨虧162億成為2014年上市公司“虧損王”。

當年10月，葛紅林空降中鋁集團擔任黨組書記、董事長。以雷厲風行著稱的葛紅林從履新伊始就給巨虧的中鋁開出了“加減乘除”、“精準管理”等系列改革藥方。在關停落后產能處置虧損資產的減法外，中國鋁業(yè)在主業(yè)上開展了降本、挖潛等數十項專項計劃；各子公司領導干部獎金錢袋子與企業(yè)降本指標掛鉤；全公司每天早上7：30召開早調會……從2015年至今，中國鋁業(yè)及中鋁集團的經營持續(xù)向好。扭虧、盈利、利潤大增，連續(xù)多個季度的財報都給資本市場帶來驚喜。

資本市場今年也對中國鋁業(yè)的業(yè)績大增給出了積極回應。今年以來，中國鋁業(yè)在A股、H股股價均接近翻倍，成為國內股市最閃亮的鋁業(yè)股。

盧東亮在回答21世紀經濟報道記者提問時對明年信心滿滿。他微笑著表示：“對于明年的展望，我還是充滿信心的。畢竟，中國鋁業(yè)最困難的時期已經過去。我相信無論明年的市場如何變化，中國鋁業(yè)的市場競爭力已經增強不少；隨著負債率不斷降低，企業(yè)抵御風險的能力也大大提高?！?/p>

據其透露，中國鋁業(yè)氧化鋁完全成本已經進入行業(yè)前40%，電解鋁完全成本已經進入行業(yè)前45%，下屬的廣西分公司、包頭鋁業(yè)等企業(yè)的完全成本競爭力已經處于行業(yè)塔尖的位置。

協(xié)會：2018年去產能、環(huán)保政策不會放松

中國鋁業(yè)利潤持續(xù)大增，其實也是中國有色金屬行業(yè)效益全面改善回暖的一個典型代表。

以中國鋁業(yè)、廈門鎢業(yè)、云南銅業(yè)為代表的有色金屬行業(yè)，成為今年A股市場凈利增長最快的第三大行業(yè)，前兩位也是同屬周期性行業(yè)中的煤炭和鋼鐵。

截至10月31日，上市公司三季報披露完畢。在118家有色金屬上市企業(yè)中，近9成企業(yè)盈利。其中，凈利增長的共計79家，13家扭虧，14家凈利減少，5家減虧，7家增虧。值得一提的還有，今年前三季凈利增幅在10倍以上的企業(yè)有6家，華友鈷業(yè)前三季歸屬上市股東凈利11.0億，同比大增9723%。

“人努力”因素外，政策導向“天幫忙”也給鋁價上漲、企業(yè)利潤提升提供了驅動力。中國有色金屬工業(yè)協(xié)會副會長文獻軍和葛紅林等行業(yè)人士在演講中不約而同地提及行業(yè)企業(yè)效益改善的主因，主要是由于供給側改革及去產能、環(huán)保錯峰限產政策大大改善了市場環(huán)境。

文獻軍稱，近5年來，有色金屬行業(yè)淘汰落后產能240萬噸，鼓勵引導566萬噸低競爭力產能退出市場。“今年，中國政府更以前所未有的力度，啟動清理整頓電解鋁違法違規(guī)項目的專項行動，并利用環(huán)境整治行動，倒逼企業(yè)階段性關停產能，有效改善了市場供需。”

今年4月，發(fā)改委、工信部等多部委聯合出臺《清理整頓電解鋁行業(yè)違法違規(guī)項目專項行動工作方案的通知》（俗稱656號文），文件明確提出要用6個月時間，通過企業(yè)自查、地方核查、專項抽查、督促整改4個階段，全面完成電解鋁違規(guī)違法項目清理整頓工作。

文獻軍表示，政府對電解鋁去產能的決心和執(zhí)行力度都可謂前所未有。在文件下發(fā)后，全國電解鋁行業(yè)很快就實現了兩個“立即”：已建成違法違規(guī)產能立即關停（涉537萬噸產能）、在建違規(guī)產能立即停建（涉產能619萬噸），“總共涉及1100多萬噸產能，有效遏制了電解鋁新增產能過快增長的勢頭。”

受益于供給側改革帶動的市場回暖，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會公布的數據顯示，今年前三個季度，全國8244家規(guī)模以上有色金屬企業(yè)實現營收44052億元，同比增長17.3%；實現利潤總額1730.2億元，同比增長50.9%。

在去產能政策外，環(huán)保政策全面收嚴也起到了催化劑作用。根據《京津冀及周邊地區(qū)2017年大氣污染防治工作方案》，要求京津冀周邊“2+26”城市在取暖季電解鋁廠限產30%以上，以停產電解槽的數量計。（北方取暖季從11月15日至次年3月15日）；8月25日，環(huán)保部等部委又印發(fā)了更為具體的攻略——《京津冀及周邊地區(qū)2017-2018年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》，將限產時間延長1個月（從今年11月至2018年3月）。文件涉及的2+26城市也是電解鋁產能分布較為密集的地區(qū)。有分析師估算稱涉及電解鋁運行產能約1156萬噸/年，占全國總運行產能的31%。

文獻軍在回答記者對2018年鋁價是否會進一步上漲時回應稱：“我作為協(xié)會人士不便對價格進行預測。但我個人認為，明年，國家對鋁行業(yè)的供給側改革政策，包括嚴控新增產能、清理整頓違法違規(guī)產能、環(huán)保標準提高、采暖季限產等政策力度，絲毫不會放松。我相信這些政策應該會對供需平衡帶來影響?！?/p>

葛紅林在致辭中也強調，“當前鋁行業(yè)去產能只能說是暫時取得了階段性成果，長期來看，形勢依然嚴峻。”接下來，全行業(yè)和中鋁公司在內的龍頭企業(yè)“要堅定不移的打好去產能的攻堅戰(zhàn)、污染防治攻堅戰(zhàn)！”

相對協(xié)會和企業(yè)負責人，分析師的觀點更為樂觀。

廣發(fā)證券有色金屬首席分析師巨國賢認為，清理整頓疊加冬季限產，庫存有望出現拐點。預計2018年鋁行業(yè)將實現供需動態(tài)平衡。未來未申報不合規(guī)產能將關停，鋁行業(yè)供小于求格局可期，預計鋁價將繼續(xù)上行。

據安泰科咨詢研究中心主任姚希之的樂觀預測，若未來3-6個月的采暖季限產符合市場預期，則電解鋁過剩壓力將得到緩解，運行產能將有望降至3500萬噸/年以下。鋁錠庫存在2018年春節(jié)后將持續(xù)下降?！霸谏a成本隨之高企的條件下，明年上半年末，國內外鋁價具備進一步上漲的可能?！睋漕A測，屆時，上期所（SHFE）鋁價有望進入18000元-20000元/噸區(qū)間，而LME同期價格或更高于國內水平。