在伊梅爾特宣布提前退休四天之后，三名公司副董事長同時(shí)宣布離職。

通用電氣已經(jīng)放棄了龐大的房地產(chǎn)投資組合、家電業(yè)務(wù)，NBC和環(huán)球影城、水業(yè)務(wù)，同時(shí)公司將會(huì)出售運(yùn)輸、照明業(yè)務(wù)，并對(duì)是否剝離醫(yī)療持開放態(tài)度。

在電力、航空等GE全球戰(zhàn)略看重的領(lǐng)域，GE中國已經(jīng)在加碼。

美東時(shí)間2017年11月13日，出現(xiàn)在紐約中城一座辦公樓里的約翰·弗蘭納里(JohnFlannery)試圖在最短的時(shí)間內(nèi)，讓投資人感受到新管理層按下“重啟鍵”的決心。

“目前現(xiàn)金流水平不可接受(Unacceptable)！”“做出減少股息的決策是痛苦的(Painful)！”“復(fù)雜性正在傷害我們(hurtsus)！”這位今年8月剛上任的通用電氣（GE）CEO履新剛100天，正在迫不及待的進(jìn)行“去伊梅爾特化”改革。

GE曾在傳奇CEO韋爾奇手中成為現(xiàn)代管理典范的多元化企業(yè),曾是道指中第一個(gè)市值超過2千億美元的企業(yè)。但在伊梅爾特掌舵期間，GE市值已蒸發(fā)1千億美元，同時(shí)被激進(jìn)投資人盯上。

伊梅爾特曾試圖通過股票回購安撫市場(chǎng)，并用數(shù)字化轉(zhuǎn)型指明通向未來的大門，但其他工業(yè)創(chuàng)新企業(yè)的后發(fā)優(yōu)勢(shì)、華爾街對(duì)投資收益的業(yè)績壓力、以及快速迭代的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，讓伊梅爾特?zé)o法交出投資人滿意的答卷時(shí)，黯然退出。

惡化的現(xiàn)金流，讓價(jià)值投資者巴菲特在今年8月清空所有GE倉位，也使外界對(duì)這家工業(yè)巨頭能否重拾昔日輝煌，擔(dān)憂加劇。

費(fèi)蘭納里接任后不得不開始變革，以讓他在激進(jìn)投資人親自動(dòng)手“強(qiáng)行瘦身”前，給GE一個(gè)好的未來之路。

紐約投資人會(huì)議上的GE新掌門費(fèi)蘭納里攜高管團(tuán)隊(duì)宣布GE新戰(zhàn)略路線

“新CEO言語間強(qiáng)調(diào)未來會(huì)聚焦于現(xiàn)金、簡化業(yè)務(wù)線、成本以及資本配置。”華爾街券商Cowen分析師GautamKhanna參加完GE投資人大會(huì)后對(duì)騰訊財(cái)經(jīng)《棱鏡》表示，“但前景仍并不明朗?！?/p>

摩根大通分析師StephenTusa則認(rèn)為，市場(chǎng)給弗蘭納里試錯(cuò)的空間并不大，如果無法短期內(nèi)獲得明顯業(yè)務(wù)好轉(zhuǎn)，更殘酷而激進(jìn)的架構(gòu)調(diào)整，也許無法避免，“就像曾經(jīng)遭遇財(cái)務(wù)丑聞的泰科國際一樣。”

另一制造業(yè)巨頭泰科國際曾空降愛德華·布林恩(EdwardBreen)擔(dān)任CEO。為迫切緩解債務(wù)壓力，愛德華曾在裁撤九成原公司高管后，炒掉整個(gè)董事會(huì)。

費(fèi)蘭納里能否變革成功，目前無人知曉。

“歡送”伊梅爾特離開

外界原本預(yù)計(jì)，伊梅爾特會(huì)和他的前任一樣至少在65歲后，才從GE功成身退。但他的GE掌舵之旅在其61歲時(shí)，便戛然而止。

2017年5月13日，在紐約曼哈頓下城的一家酒店里，GE董事會(huì)的一次特殊甄選會(huì)從上午7點(diǎn)半開始召開。當(dāng)時(shí)的四名候選人每人進(jìn)行一個(gè)半小時(shí)左右的陳述，題目都是《GE的未來之路》。

在那次會(huì)議后不久，董事會(huì)成員再度聚集在波士頓的一家酒店，進(jìn)行無記名投票。據(jù)稱，安保人員曾提前一天檢查投票地點(diǎn)是否有竊聽器等裝置，以保證公司的重大人士變動(dòng)，嚴(yán)格保密。

6月13日，人們通過公開信息披露獲悉，甄選中的勝者，是來自GE醫(yī)藥集團(tuán)的約翰·弗蘭納里(JohnFlannery)，他計(jì)劃在8月1日接替伊梅爾特的CEO職位。

而那時(shí)的伊梅爾特曾宣布，會(huì)在短暫過渡后，于年末退休。信息披露當(dāng)天，通用電氣股價(jià)一度跳漲6%。備感煎熬的投資人，用腳投票，“歡送”伊梅爾特的離開。

伊梅爾特（JeffImmelt）大抵不會(huì)想到，自己掌舵GE16年，帶領(lǐng)GE走過911恐怖襲擊，經(jīng)歷過2008年的金融危機(jī)，但退休之后，人們津津樂道地卻是他的“兩架飛機(jī)”。

外媒爆出，伊梅爾特?fù)?dān)任公司CEO公務(wù)出行時(shí)，時(shí)常同時(shí)使用兩家公務(wù)機(jī)。其中一架空飛機(jī)跟隨飛行，以防止主飛機(jī)在長途跋涉中，出現(xiàn)機(jī)械故障。沒有人規(guī)定一家上市公司的高管到底可以花費(fèi)多少錢用于交通出行，但當(dāng)“兩架飛機(jī)”的花邊逸事和長達(dá)16年的股價(jià)低迷聯(lián)系在一起時(shí)，讓人嗅到危險(xiǎn)的氣息。

“如果股價(jià)上漲，CEO們自然是相對(duì)安全的。這是華爾街的鐵律?！币晃幻拦山灰讍T表示，“如GE一般，16年里市值蒸發(fā)1000億美元的，即使伊梅爾特覺得自己被誤讀，也沒什么可抱怨?！?/p>

GE曾是道瓊斯工業(yè)指數(shù)的明星企業(yè)。在上任CEO韋爾奇任職的20年中，GE收入增長4倍，達(dá)到1300億美元，市值更是擴(kuò)大近28倍，成為歷史上首個(gè)市值超過2000億美元的公司。

過去125年從燈泡到發(fā)動(dòng)機(jī)等創(chuàng)新歷史

但在韋爾奇接任者——伊梅爾特掌舵的16年中，后起之秀蘋果市值已經(jīng)超過8000億美元時(shí)，GE的市值仍徘徊在2000億美元附近。伊梅爾特任期內(nèi)的GE股價(jià)從高點(diǎn)跌去三成，整體回報(bào)率，還不如同期的美股大盤。

拿經(jīng)歷美國大牛市的韋爾奇做參照物，對(duì)伊梅爾特并不公平。作為CEO，伊梅爾特在他的時(shí)代，也曾展示靈敏的商業(yè)嗅覺。在美國推動(dòng)制造業(yè)回流并在金融危機(jī)后收緊監(jiān)管的趨勢(shì)中，伊梅爾特制定了任內(nèi)最關(guān)鍵的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向：剝離金融資產(chǎn)、聚焦工業(yè)、擁抱數(shù)字化變革。但他沒能料到，國際油價(jià)會(huì)在2014年出現(xiàn)斷崖式下跌，在油價(jià)高點(diǎn)時(shí)擴(kuò)大的石油和天然氣業(yè)務(wù)，成為現(xiàn)如今總營收下滑的拖累。特朗普上臺(tái)之后對(duì)金融市場(chǎng)開啟監(jiān)管放松，也讓此前剝離金融資產(chǎn)的決策，遭遇質(zhì)疑。

伊梅爾特希望以對(duì)“工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”的“高瞻遠(yuǎn)矚”定義自己，也為GE的未來劃下航線，但資本市場(chǎng)似乎只記住了他的“壯志難酬”。

最終，日漸焦慮的投資人連三個(gè)月的時(shí)間也不愿意再等。10月2日，GE突然改口宣布，伊梅爾特辭去董事長職務(wù)，即刻生效。

重組必須立刻開始。

“去伊梅爾特化”的重組

面對(duì)媒體時(shí)，繼任者費(fèi)蘭納里始終不愿正面點(diǎn)評(píng)伊梅爾特的功過得失，但從其大刀闊斧撤換高管來看，新CEO和背后的支持者，并不想被前任的舊部綁住手腳。一場(chǎng)“去伊梅爾特化”的重組，正在快速推進(jìn)。

就在伊梅爾特宣布提前退休四天之后，三名公司副董事長同時(shí)宣布離職，分別是創(chuàng)新部主管Comstock、國際部主管賴斯以及曾被認(rèn)為是伊梅爾特接班人的前首席財(cái)務(wù)官Bornstein，都是陪同伊梅爾特實(shí)施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的左膀右臂。

高管的離開，讓各自分管的業(yè)務(wù)，面臨變數(shù)，也讓伊梅爾特任內(nèi)的“遺產(chǎn)”岌岌可危。其中，任職28年的BethComstock是GE“數(shù)字化轉(zhuǎn)型”的推手之一。GE最早提出了工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)概念，并創(chuàng)建數(shù)字化工業(yè)平臺(tái)Predix。在伊梅爾特的設(shè)想中，Predix可以實(shí)現(xiàn)引擎、渦輪等各種工業(yè)設(shè)備的實(shí)時(shí)監(jiān)控，找到改進(jìn)操作的手段，并進(jìn)行預(yù)測(cè)性維護(hù)。伊梅爾特的理想，是讓Predix成為工業(yè)領(lǐng)域的蘋果商城。

但理想的實(shí)現(xiàn)，伴隨著高額的試錯(cuò)成本。對(duì)于現(xiàn)金流已經(jīng)降至同行業(yè)最低的GE來說，誰為管理者的理想買單，是投資人屢屢發(fā)出的疑問。

2016年GE數(shù)字化研發(fā)投入超預(yù)算7億美元，達(dá)到21億美元。而GE數(shù)字分部的收入不過60億美元，相比其超過1200億美元的公司總收入，幾乎可忽略不計(jì)。更讓投資人感到沮喪的是，率先提出“工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”的GE在爭(zhēng)搶新客戶的競(jìng)爭(zhēng)中，有時(shí)甚至落敗于一些初創(chuàng)企業(yè)。

壓裂泵制造商Stewart＆Stevenson在2015年就已經(jīng)和Predix團(tuán)隊(duì)接洽，但很快發(fā)現(xiàn)Predix靈活度不足，“如果要求自定義功能，則需支付相當(dāng)多的錢?！边@家公司最終選擇和一個(gè)100人的初創(chuàng)企業(yè)合作。后者雖不如GE規(guī)模大，但可以“量體裁衣”。

GE投資人峰會(huì)上表示股息減半，這也是自1938年美國大蕭條以來GE第二次削減股息

在殘酷的競(jìng)爭(zhēng)面前，費(fèi)蘭納里已經(jīng)下調(diào)了“GE數(shù)字”在2020年能夠達(dá)到的收入預(yù)期，從150億美元下調(diào)至120億美元，并同時(shí)表示，公司將會(huì)聚焦在電氣、航空、醫(yī)療等現(xiàn)有客戶的銷售上，“一些消耗投資與管理資源卻無大幅增長前景的其他業(yè)務(wù)”將被削減或清算。伊梅爾特時(shí)代所主導(dǎo)的數(shù)字化高額投資，至此畫上休止符。

在高管大洗牌背后，費(fèi)蘭納里將開啟更為廣泛的裁員，不僅限于總部，還包括海外分部，無論是管理崗或是科學(xué)家，都在裁員評(píng)估范圍之內(nèi)。比如，關(guān)閉GE在上海、慕尼黑和里約熱內(nèi)盧的研究中心。

GE大中華區(qū)總裁兼首席執(zhí)行官段小纓在本月初面對(duì)騰訊財(cái)經(jīng)《棱鏡》等媒體時(shí)曾經(jīng)表示，GE在中國會(huì)更多聚焦產(chǎn)品研發(fā)，而不是基礎(chǔ)研究，證實(shí)了GE對(duì)中國技術(shù)中心的戰(zhàn)略調(diào)整。而媒體此前報(bào)道，自今年2月GE中國的研發(fā)一把手陳向力低調(diào)離職之后，上海研發(fā)中心已逐漸開啟裁員或轉(zhuǎn)崗的工作。

段小纓坦言，GE今天的業(yè)務(wù)組成與剛組建張江中央研究院時(shí)的2003年已完全不同，“過去電力、可再生能源，航空，醫(yī)療、油氣和運(yùn)輸六大業(yè)務(wù)板塊，現(xiàn)在新增加了增材制造（例如3D打?。┖拖冗M(jìn)制造（機(jī)器人）。這兩塊業(yè)務(wù)在2003年是不存在。”在關(guān)閉張江研發(fā)中心的同時(shí)，GE于今年6月在天津啟動(dòng)了先進(jìn)制造基地。段小纓透露，明年在增材領(lǐng)域，還將會(huì)專門成立業(yè)務(wù)部，“有進(jìn)肯定有出?！睌?shù)據(jù)顯示，2016年GE在中國訂單量為82億美元，約占全球總收入的7%。

而在電力、航空等GE全球戰(zhàn)略看重的領(lǐng)域，GE中國已經(jīng)在加碼。在特朗普訪華行程中，GE和吉祥航空、工銀租賃、大唐集團(tuán)等中國企業(yè)分別簽署商業(yè)協(xié)議，將為后者提供發(fā)動(dòng)機(jī)等產(chǎn)品，或合作實(shí)現(xiàn)清潔能源高效應(yīng)用以及燃機(jī)建設(shè)等，所涉及的商業(yè)協(xié)議價(jià)值達(dá)到35億美元。

“鯊魚”的算盤

費(fèi)蘭納里當(dāng)下的“大刀闊斧”，不過是為了在更無情的資本市場(chǎng)面前爭(zhēng)取主動(dòng)。伊梅爾特離職所帶來市場(chǎng)的樂觀情緒，并不持久。如果在短期內(nèi)見不到成效，GE恐怕將面臨更激進(jìn)的外力重組，甚至拆分。

雖然激進(jìn)投資基金特里安聲稱，GE換帥和自己并無直接關(guān)系，自己也是在董事會(huì)投票結(jié)果出來之后，才知道帥印花落誰家，但GE的高層巨震和這家基金長達(dá)兩年的施壓，不無關(guān)系。

2015年10月，激進(jìn)投資者尼爾森佩特茲（NelsonPeltz）創(chuàng)建的特里安基金管理公司宣布，五個(gè)月來已收購25億美元GE股份，雖只占股本的1%，但已位列十大股東之一。此后，佩特茲遞交長達(dá)80頁的白皮書，要求GE削減開支、股票回購并進(jìn)一步剝離冗余業(yè)務(wù)。當(dāng)時(shí)佩特茲和伊梅爾特均已相識(shí)多年，佩特茲的建議和伊梅爾特的總體戰(zhàn)略方向相符，后者接納部分建議，并在2015年和2016年共花費(fèi)450億美元回購股票，以安撫股東。

但雙方的“和諧共存”在今年3月走向?qū)χ拧?/p>

股票回購未達(dá)到特里安白皮書中設(shè)定的股價(jià)漲至每股40美元的目標(biāo)，伊梅爾特黯然退出。

激進(jìn)投資人佩爾茲和GE前CEO伊梅爾特曾和平共處

“用更少的人力和資本投入，獲得更高的回報(bào)”也成為繼任者費(fèi)蘭納里的“緊箍咒”。

“但GE的問題，并不是換個(gè)CEO就能夠解決的?！蹦Ω笸ǚ治鰩烼usa在研報(bào)中如此評(píng)價(jià)，“簡單來說，在錯(cuò)誤的時(shí)間投資新興市場(chǎng)，對(duì)‘資源豐富’國家增長的過度樂觀，以及企業(yè)對(duì)市場(chǎng)份額的盲目追求，導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩，特別在電力、油氣和交通領(lǐng)域?！盩usa表示，“換帥或許是一個(gè)積極的開始，但我們認(rèn)為，面對(duì)當(dāng)下困境，GE并不具有快速的解決方案?！?/p>

在“開源”前景不明的背景下，費(fèi)蘭納里明白留給自己的時(shí)間并不充裕，“節(jié)流”必須立刻實(shí)施，否則自己就是下一個(gè)“失意者”。

在8月成為新的CEO之后，他不僅取消公務(wù)專機(jī)傳統(tǒng)、高管用車福利、也叫停了正在波士頓進(jìn)行的GE新總部部分建設(shè)計(jì)劃。而在通用電氣已經(jīng)放棄了龐大的房地產(chǎn)投資組合、家電業(yè)務(wù)，NBC和環(huán)球影城、水業(yè)務(wù)之后，費(fèi)蘭納里在11月13日面對(duì)投資人時(shí)表示，公司將會(huì)出售運(yùn)輸、照明業(yè)務(wù)，并對(duì)是否剝離醫(yī)療持開放態(tài)度。但當(dāng)日股價(jià)在短暫回升后，繼續(xù)深跌7.2%。

如果繼任者費(fèi)蘭納里拿不出特里安想要的成績單，不排除后者會(huì)越俎代庖，采取更激進(jìn)的手法，幫GE“強(qiáng)行瘦身”。

就在特里安成為GE十大股東前不久，特里安的首席投資官、佩特茲的女婿EdGarden剛剛推動(dòng)總部位于倫敦的制造企業(yè)Pentair將最大的業(yè)務(wù)部門拆分為二。在新一年中，“鯊魚”EdGarden將進(jìn)入GE董事會(huì)，擁有更大話語權(quán)。

“鯊魚”是巴菲特對(duì)激進(jìn)投資人的比喻，以彰顯他們嗜血的特點(diǎn)，“他們不斷地游泳，不過竭盡所能想要追求自己的目標(biāo)?！?/p>

但激進(jìn)投資人卻能得到散戶的支持。人們?cè)敢饪吹礁吖苡幸欢ǖ臉I(yè)績壓力或?qū)嵤?duì)股價(jià)立竿見影的措施，而不是隨心所欲。

當(dāng)愛迪生于125年前創(chuàng)建GE前身時(shí)，它曾代表十九世紀(jì)電氣時(shí)代最先進(jìn)的技術(shù)。100多年后，在新一輪投資人、管理者和研發(fā)者的再平衡當(dāng)中，GE的未來，將不僅取決于能否繼續(xù)“敢為人先”進(jìn)行大膽的實(shí)驗(yàn)探索，還在于能否在資本拿出解決方案之前，證明技術(shù)優(yōu)先的商業(yè)價(jià)值。