最近一周內(nèi)連續(xù)三天出現(xiàn)的高頻詞匯就是“西門子”，不是因為我過分愛它，而是它動作挺大……

咱們把這個“西門子周”分為三部曲看：先是裁員、拆解電力及燃?xì)鈽I(yè)務(wù)，后有MindSphere牽手微軟亞馬遜，那么，今天的“第三步”動作也是真的不小……

西門子日前正進行旗下醫(yī)療保健業(yè)務(wù)SiemensHealthineers獨立上市工作，并計劃于明年上半年進行首次公開募股(IPO)，上市地點尚未確定，股票發(fā)售規(guī)模可能不會超過Healthineers股權(quán)的20%。

必須Mark下，Healthineers的估值可能高達(dá)400億歐元（約合470億美元），這項IPO可能成為近年來德國企業(yè)規(guī)模最大的上市案之一！

現(xiàn)在西門子，已聘請高盛、德意志銀行和摩根大通牽頭組織，雖沒具體透露是哪些銀行，并且本周已經(jīng)證實聘請數(shù)家銀行擔(dān)任HealthineersIPO的全球協(xié)調(diào)行。

其實，關(guān)于西門子力推Healthineers上市的動作，從去年就開始：去年11月西門子就表示將Healthineers分拆上市，當(dāng)時對該業(yè)務(wù)的估值約為150億美元。今年翻了三番，這是賺了多少錢？

咱們以一個時間軸回顧下Healthineers的淵源：

●2014年，出于聚焦核心業(yè)務(wù)的需要，西門子出售了臨床IT、助聽器等醫(yī)療保健業(yè)務(wù)部門，并將其他醫(yī)療保健業(yè)務(wù)部門分拆。

●2016年5月，西門子醫(yī)療收購分子診斷公司NEONewOncologyAG，并將其換名“Healthineers”，且醫(yī)療業(yè)務(wù)以統(tǒng)一品牌Healthineers運營。Healthineers是西門子旗下的醫(yī)療設(shè)備生產(chǎn)分支，產(chǎn)品包括X光機和核磁共振(MRI)檢查設(shè)備等。

●2016年10月，Healthineers開始對全球戰(zhàn)略布局進行業(yè)務(wù)整合，整合后業(yè)務(wù)分為六大板塊：床旁診斷，實驗室診斷，影像診斷，超聲產(chǎn)品，先進治療部門及綜合服務(wù)部。

●2016年11月，西門子對外表示將Healthineers分拆上市，當(dāng)時對該業(yè)務(wù)的估值約為150億美元。

●2016年12月，Healthineers在診斷業(yè)務(wù)方面逐漸發(fā)力，與美年健康簽署協(xié)議，雙方擬在上海合資設(shè)立與運營一家獨立醫(yī)學(xué)影像診斷中心；并計劃在未來3年共同投資設(shè)立10家至20家獨立醫(yī)學(xué)影像診斷中心。

有人說，西門子想通過拆分醫(yī)療保健業(yè)務(wù)來進行一次賭局，或者說保持對醫(yī)療保健業(yè)務(wù)的控制……

西門子的醫(yī)療保健業(yè)務(wù)和GE還有飛利浦的競爭較為激烈。西門子醫(yī)療的超聲和實驗室診斷業(yè)務(wù)一直是他們的弱項，落后與競爭對手。如下表格顯出：從醫(yī)療業(yè)務(wù)板塊來看，飛利浦隨著100％聚焦醫(yī)療業(yè)務(wù)的長期戰(zhàn)略，該板塊的占比越來越高；而西門子和GE的占比相對比較低，在15－17％之間。

圖表：GPS收入及利潤對比（GE的單位是百萬美金；另外兩家是百萬歐元）

在十多年前成功轉(zhuǎn)型之后，西門子的醫(yī)療保健業(yè)務(wù)已經(jīng)成為西門子始終堅持的最出色的表現(xiàn)者之一，而西門子公司在過去幾年里也傾注了數(shù)十億美元用于收購，以建立他們的診斷系統(tǒng)。

在研發(fā)投入方面，西門子集團2016年豪擲47億歐元，比2015年的45億歐元略有增加，占整個收入的比例為5．9％。值得注意的是，在醫(yī)療業(yè)務(wù)，2015和2016有超過3億歐元的研發(fā)資本化操作，這明顯是為了Healthineers做利潤，為上市鋪路之舉。

現(xiàn)在，全球醫(yī)療保健市場的重心正在發(fā)生轉(zhuǎn)變，從西門子的核心醫(yī)療影像業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向分子診斷和患者自我管理業(yè)務(wù)。西門子也希望Healthineers能利用IPO交易所得收入來進行并購交易和投資活動，如果保持業(yè)務(wù)獨立，這可以更好地達(dá)到增長并推動投資。

之前，西門子為了讓其醫(yī)療保健部門獨立上市，就進一步清理了公司盤根錯節(jié)的業(yè)務(wù)，包括高速火車，風(fēng)力渦輪機和醫(yī)療掃描設(shè)備。而在過去的十年中，西門子已經(jīng)大幅度退出了消費導(dǎo)向產(chǎn)品，比如手機、燈泡和助聽器等，但是西門子方表示，將資產(chǎn)與醫(yī)療保健進行“比較”是“錯誤”的。

為什么這個比較是錯誤的？因為這個舉措體現(xiàn)了西門子更加注重核心業(yè)務(wù)的發(fā)展，而不是說單純地為了某個業(yè)務(wù)。

在最初爆出這則消息的2016年11月，西門子第四季度的銷售額增長了3%，達(dá)到了219.5億歐元，電力和天然氣部門的銷售額增長了10%。在那時，對于2017財年，西門子預(yù)計每股收益為6.80歐元至7.20歐元。2017年銷售增長將在1%至2%之間，而工業(yè)企業(yè)的利潤率將達(dá)到10.5%至11.5%。

而這一預(yù)測果然能夠得以實現(xiàn)。在剛剛過去的2017財年第二季度，西門子營收達(dá)到202億歐元，與去年同期相比上漲6%，得益于良好的經(jīng)營管理狀況，幾乎所有實體業(yè)務(wù)的利潤率均有大幅提升，其利潤率達(dá)到12.1%。尤其是在制造業(yè)中，對MentorGraphics的收購以及與歌美颯的合并，這些調(diào)整預(yù)計將對后半年的實體業(yè)務(wù)利潤率產(chǎn)生更大的影響。

所以，醫(yī)療很重要，但說“四兩撥千斤”，真不值當(dāng)?shù)摹?/p>

盡管這件事情已經(jīng)有所預(yù)期，但是醫(yī)療健康部門的剝離已經(jīng)開始有所動作，確實是一個“有積極意義的驚喜”。然而，發(fā)光的是否會變成金子？只能看未來的2018或者2019年Healthineers的表現(xiàn)了。