2017年政府工作報(bào)告提出，要在控制總杠桿率的前提下，把降低企業(yè)杠桿率作為重中之重。9月16日，在2017（第六屆）中國(guó)鋼鐵技術(shù)經(jīng)濟(jì)高端論壇上，工業(yè)和信息化部有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)指出，我國(guó)鋼鐵行業(yè)企業(yè)負(fù)債率明顯高于國(guó)有企業(yè)平均水平和其他行業(yè)水平，去杠桿意味著資產(chǎn)和負(fù)債兩端同時(shí)承壓，鋼鐵國(guó)有企業(yè)去杠桿的難度更大。

我國(guó)國(guó)有企業(yè)負(fù)債率較高

工業(yè)和信息化部有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)介紹，截至2017年7月，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)負(fù)債率55.8%，同比下降0.7個(gè)百分點(diǎn)，國(guó)有控股企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為61.1%，同比下降0.5個(gè)百分點(diǎn)。分行業(yè)看，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)41個(gè)大類行業(yè)中，有8個(gè)行業(yè)負(fù)債率高于60%。其中，石油加工、煉焦和核燃料加工業(yè)負(fù)債率63.97%；黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)負(fù)債率65.87%；有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)負(fù)債率64.27%；鐵路、船舶、航空航天和其他運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)負(fù)債率60.09%；廢棄資源綜合利用業(yè)負(fù)債率61.99%；金屬制品、機(jī)械和設(shè)備修理業(yè)負(fù)債率64.41%；電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)負(fù)債率62.04%。

截至2017年7月，全國(guó)大中型鋼鐵企業(yè)資產(chǎn)總額4.90萬(wàn)億元，同比增加2618.0億元，同比增長(zhǎng)5.65%；資產(chǎn)負(fù)債總額3.42萬(wàn)億元，同比增加1701.6億元，同比增長(zhǎng)5.23%，資產(chǎn)負(fù)債率同比有所降低。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2000年以后，我國(guó)鋼鐵行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率逐步上升，并維持在較高水平。其中，2001年至2007年，我國(guó)大中型鋼鐵企業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率長(zhǎng)期維持在60%以下，平均54.85%，2008年突破60%，以后開(kāi)始逐年上升，在2017年3月達(dá)到了高點(diǎn)，隨后又逐步下降。

鋼鐵企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用下降明顯

工業(yè)和信息化部有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)認(rèn)為，我國(guó)國(guó)有企業(yè)的杠桿之重與投資沖動(dòng)有很大關(guān)系。前些年，一些國(guó)有企業(yè)過(guò)于追求速度和規(guī)模，有的甚至不惜以高負(fù)債為代價(jià)；一些國(guó)有企業(yè)“新官不理舊事”，熱衷于上新項(xiàng)目、鋪新攤子、出新業(yè)績(jī)，企業(yè)卻債臺(tái)高筑。2017年以來(lái)，國(guó)資委對(duì)一些高負(fù)債企業(yè)實(shí)施負(fù)債率和負(fù)債規(guī)?！半p管控”，通過(guò)預(yù)算、考核、薪酬、投資管理等方面聯(lián)動(dòng)，加大管控力度。截止2017年上半年，全國(guó)已有12家中央企業(yè)與有關(guān)銀行簽訂了市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股框架協(xié)議；鼓勵(lì)企業(yè)通過(guò)IPO、配股等方式從資本市場(chǎng)融資，改善資本結(jié)構(gòu)；支持企業(yè)開(kāi)展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，盤(pán)活存量資產(chǎn)來(lái)籌集發(fā)展資金，盡量減少對(duì)負(fù)債的依賴。

作為應(yīng)對(duì)去杠桿的重要抓手，多家中央企業(yè)的債轉(zhuǎn)股工作加速推進(jìn)。截止2017年7月，全國(guó)各類實(shí)施機(jī)構(gòu)已與鋼鐵、煤炭、化工、裝備制造等行業(yè)中具有發(fā)展前景的70余家高負(fù)債企業(yè)協(xié)商談判，達(dá)成市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股協(xié)議，金額超過(guò)1萬(wàn)億元。在國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜和下行壓力較大的背景下，前7個(gè)月，中央企業(yè)利潤(rùn)總額由2016年同期的同比下降3.7%轉(zhuǎn)為同比增長(zhǎng)16.4%，資產(chǎn)負(fù)債率較年初下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，下降幅度雖然不大，但仍來(lái)之不易。

事實(shí)上，對(duì)鋼鐵企業(yè)來(lái)說(shuō)，高杠桿造成了企業(yè)財(cái)務(wù)較高的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。2001年全國(guó)大中型鋼鐵企業(yè)噸鋼財(cái)務(wù)費(fèi)用約69元，2016年噸鋼財(cái)務(wù)費(fèi)用約141元，到2017年1至7月噸鋼財(cái)務(wù)費(fèi)用約130元，降幅比較明顯。

鋼鐵企業(yè)去杠桿要有良好條件

有業(yè)內(nèi)專家分析，我國(guó)國(guó)有企業(yè)存在的共性問(wèn)題主要是多方面的困難所致，除了國(guó)有企業(yè)承擔(dān)的職能過(guò)多、背負(fù)額外的負(fù)擔(dān)之外，與國(guó)有資產(chǎn)處置敏感、國(guó)有銀行部門(mén)面臨較大的損失壓力等因素直接相關(guān)。國(guó)有企業(yè)去杠桿則意味著資產(chǎn)和負(fù)債兩端同時(shí)承壓，一方面，處置國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)的過(guò)程如果不順利，就會(huì)出現(xiàn)舊賬變新賬的情況，對(duì)國(guó)有企業(yè)責(zé)任人會(huì)產(chǎn)生負(fù)向激勵(lì)；沉沒(méi)成本、估值損失等價(jià)值消失成為國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)處置的重要障礙。另一方面，國(guó)有企業(yè)負(fù)債主要應(yīng)對(duì)國(guó)有銀行資產(chǎn)，國(guó)有企業(yè)通過(guò)處置資產(chǎn)而承受的損失，有相當(dāng)部分要傳導(dǎo)到國(guó)有銀行部門(mén)，形成不良貸款。

工業(yè)和信息化部有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)表示，對(duì)鋼鐵行業(yè)國(guó)有企業(yè)來(lái)說(shuō)，去杠桿難度更大。一是鋼鐵企業(yè)的重資產(chǎn)行業(yè)特征明顯，面臨產(chǎn)能過(guò)剩，去產(chǎn)能任務(wù)緊迫，去杠桿情況復(fù)雜；二是鋼鐵國(guó)有企業(yè)肩負(fù)著促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、職工安置、維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定等重任；三是鋼鐵行業(yè)杠桿率更高；四是鋼鐵企業(yè)既要去杠桿，又要防止造成國(guó)有資產(chǎn)流失。因此，鋼鐵行業(yè)去杠桿，第一、堅(jiān)定推進(jìn)去產(chǎn)能，加強(qiáng)企業(yè)管理，促進(jìn)鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)持續(xù)好轉(zhuǎn)；第二、深化國(guó)有企業(yè)改革；第三、改善對(duì)鋼鐵企業(yè)的金融服務(wù)；第四、積極穩(wěn)妥推進(jìn)市場(chǎng)化、法制化債轉(zhuǎn)股；第五、推進(jìn)企業(yè)兼并重組；第六、積極穩(wěn)妥推進(jìn)金融去杠桿；第七、為鋼鐵行業(yè)去杠桿創(chuàng)造良好條件。