四年一度的奧運會正在巴西如火如荼展開，對于中國裝備制造業(yè)上市公司而言，每逢這種全球最頂級的體育賽事，也正是他們市場營銷的高潮期，投標(biāo)、贊助、代言……各種形式不勝枚舉。

2016巴西奧運會，中國美的中央空調(diào)中標(biāo)里約賽事場館項目

8月6日奧運會開幕之日，一條美的中央空調(diào)憑什么中標(biāo)里約賽事場館項目的廣告刷爆微信圈，更是將本次里約奧運中央空調(diào)的話題推向高潮。

中國美的攜手德國庫卡，共啟機(jī)器人新未來

8月8日，當(dāng)巴西奧運會進(jìn)行到第三天，美的重磅爆出的一則消息更是引爆國內(nèi)外制造業(yè)頭條。中國美的集團(tuán)8日晚間發(fā)表公告稱，其對德國庫卡集團(tuán)要約收購的要約期已結(jié)束，美的方面到交割時將共計持有庫卡集團(tuán)股份37605732股，占庫卡集團(tuán)已發(fā)行股本的比例為94.55%。

以要約收購的價格115歐元/股計算，美的集團(tuán)要約收購總斥資超37億歐元(約273億元人民幣)。美的集團(tuán)方面稱，美的具備完成此交易所需的財務(wù)能力，本次交易采用銀行貸款融資。

不過，美的集團(tuán)多次強(qiáng)調(diào)保持庫卡集團(tuán)的獨立性，并簽署了《投資協(xié)議》承諾沒有促使庫卡集團(tuán)退市，或?qū)炜瘓F(tuán)進(jìn)行重組的意愿；支持庫卡集團(tuán)監(jiān)事會及執(zhí)行管理委員的獨立性，并保持庫卡集團(tuán)融資策略的獨立性。這項關(guān)鍵性的承諾使得美的成功突破庫卡集團(tuán)管理層及庫卡兩大股東。要約期結(jié)束時，美的獲得的庫卡股權(quán)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過當(dāng)初30%的持股目標(biāo)。

按照計劃，本次收購將于2017年3月完成交割。這意味著，經(jīng)過3個月的收購，美的集團(tuán)最終持有德國機(jī)器人公司庫卡的94.55%的股份，中國企業(yè)在德國最大數(shù)額的跨國收購將塵埃落定。

作為2016年制造業(yè)不可錯過的一重大新聞事件，美的要約收購庫有幾個關(guān)鍵性時間節(jié)點。中國傳動網(wǎng)小編就帶您簡要回顧下：

5月18日，美的宣布將斥資40億歐元要約收購全球機(jī)器人四大公司之一的庫卡，擬增持其股份至30%以上，從而成為庫卡第一大股東。7月15日，美的首階段要約結(jié)束，取得72.18%股份。根據(jù)《德國證券并購和收購法案》，7月21日至8月3日24時美的進(jìn)行了額外要約。

工業(yè)機(jī)器人技術(shù)領(lǐng)域全球?qū)＠暾堏厔輬D（圖片來源：澎湃新聞）

作為全球機(jī)器人“四大家族”之一的德國庫卡集團(tuán)，是一家在機(jī)器人應(yīng)用和系統(tǒng)解決方案領(lǐng)域技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域具有全球領(lǐng)先地位的企業(yè)，被普遍視作德國“工業(yè)4.0”機(jī)器人領(lǐng)域可與西門子等量齊觀的一家旗艦企業(yè)，其尤其擅長汽車制造領(lǐng)域的工業(yè)機(jī)器人生產(chǎn)。在全球機(jī)器人市場占有率中，庫卡占比約9%，2015年在中國境內(nèi)營業(yè)收入超過4億元。截止2016年6月8日，庫卡在全球共公開了3907件專利和專利申請，幾乎均與機(jī)器人及自動化技術(shù)相關(guān)。

而本次要約收購的另一“主角兒”中國美的集團(tuán)則以家電制造業(yè)起家聞名。此次美的以115歐元每股的價格收購庫卡，最終花費高達(dá)30億歐元完成收購，美的究竟意欲何為？

工業(yè)機(jī)器人在中國的專利申請情況（圖片來源：澎湃新聞）

【傳動視點1】并購庫卡，美的開辟“第二跑道”？

自2012年以來，中國美的集團(tuán)累計投入使用近千臺機(jī)器人，自動化改造預(yù)計投入約50億元，美的稱機(jī)器人新產(chǎn)業(yè)為其“第二跑道”。

美的集團(tuán)2015年年報上清楚顯示：2015年，美的在機(jī)器人新產(chǎn)業(yè)拓展上全面布局。因此，起美的2015年就已經(jīng)正式開始其機(jī)器人的戰(zhàn)略布局，轉(zhuǎn)型之路和國際市場布局也逐漸清晰起來：

2015年，美的與日本安川電機(jī)（安川也是世界四大機(jī)器人公司之一）成立了兩個合資公司，分別為服務(wù)機(jī)器人公司和工業(yè)機(jī)器人公司，前者美的控股60.1%，后者美的控股49%；2015年間，美的間接持有庫卡13.5%的股份；今年以來，美的先是收購了埃夫特（國內(nèi)知名機(jī)器人品牌生產(chǎn)商）17.8%的股權(quán)，成為其第三大股東，如今更是完成了對庫卡的收購。

德國KUKA公司的專利申請情況（圖片來源：彭拜新聞）

毫無疑問，今后美的必然會將發(fā)展中心從家電制造開始向機(jī)器人方向，從推廣、營銷、銷售到服務(wù)一條龍拓展。此次通過收購國際知名智能企業(yè)，在當(dāng)?shù)貙崿F(xiàn)本土化、通過整合讓這些“翹板”作用得到最大地發(fā)揮，助力美的更快速地打開海外市場。

【傳動視點2】此次并購有何顯著特點？

傳出以每股115歐元的收購消息后，外界有質(zhì)疑稱美的這次買貴了。原因之一是在今年2月，美的宣布增持庫卡股份至10.2%的時候，庫卡的股價還只是72歐元。此外，在工業(yè)機(jī)器人四大家族中，以各家市盈率（PE）進(jìn)行比較，庫卡的市盈率為43.3倍，ABB為23.2倍，發(fā)那科為21.3倍，安川電機(jī)為16.05倍。照此計算，庫卡目前的盈利能力在四大家族中算弱的。

與海外同行比，庫卡算貴的。但和國內(nèi)機(jī)器人企業(yè)相比，美的的這次收購卻相當(dāng)劃算。以國內(nèi)機(jī)器人龍頭企業(yè)沈陽新松機(jī)器人自動化股份有限公司（300024.SZ）為例，新松機(jī)器人的動態(tài)市盈率是102倍，是庫卡的兩倍多。同時，新松機(jī)器人去年總營收是16.8億元，對應(yīng)的市值為407億人民幣；庫卡去年的總營收折合為人民幣是213.7億元，對應(yīng)的市值折合人民幣是296元（39.9億歐元）。

根據(jù)美的確定的戰(zhàn)略計劃，庫卡有可能將在2020年之前超額完成其設(shè)定的40億至45億歐元收入目標(biāo)，其中10億歐元預(yù)計將來自中國市場。業(yè)內(nèi)觀察人士認(rèn)為，一旦美的收購庫卡成行，庫卡在中國地區(qū)的收入有望呈現(xiàn)“幾何級數(shù)的增長”。

因此我們可以說中國美的集團(tuán)是在用最小的代價，并購了一只“潛力股”，美的在海外機(jī)器人市場“開疆拓土”，穩(wěn)扎穩(wěn)打，步步為贏，為今后中國智能制造企業(yè)走向國際提供了良好范例。

德國總理默克爾參觀庫卡機(jī)器人（圖片來源于網(wǎng)絡(luò)）

【傳動視點3】此次并購，給美的、庫卡分別帶來了什么？

在美的要約收購庫卡的報告書中，曾提到“美的可憑借庫卡在工業(yè)機(jī)器人和自動化生產(chǎn)領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢，提升公司生產(chǎn)效率，推動公司制造升級?！边@或表明了此次并購庫卡對美的的重要意義。

對于美的來說，庫卡的核心優(yōu)勢在于機(jī)器人綜合制造實力強(qiáng)、下游應(yīng)用經(jīng)驗豐富，美的希望通過此次收購，布局機(jī)器人領(lǐng)域的中游總裝環(huán)節(jié)，并積累下游應(yīng)用經(jīng)驗，為其在中國推廣做足鋪墊。同時，白色家電企業(yè)屬于勞動密集型企業(yè)，用機(jī)器人代替人工已經(jīng)逐漸成為制造領(lǐng)域里的趨勢之一。

從戰(zhàn)略角度來看，本次交易將是美的集團(tuán)推進(jìn)“雙智”戰(zhàn)略、推進(jìn)集團(tuán)全球化發(fā)展、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局、深入全面布局機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵一步。具體而言，本次交易完成后，美的和庫卡將在以下方面顯著受益：

(1)美的集團(tuán)可憑借庫卡集團(tuán)在工業(yè)機(jī)器人和自動化生產(chǎn)領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢，提升公司生產(chǎn)效率，推動公司制造升級，拓展B2B產(chǎn)業(yè)空間；

(2)美的集團(tuán)子公司安得物流將受益于庫卡集團(tuán)子公司瑞仕格領(lǐng)先的物流設(shè)備和系統(tǒng)解決方案，提升物流效率，拓展第三方物流業(yè)務(wù)；雙方可通過加強(qiáng)合作來驅(qū)動不斷發(fā)展中的中國物流市場倉儲及物流自動化進(jìn)程；

(3)美的集團(tuán)與庫卡集團(tuán)將共同發(fā)掘服務(wù)機(jī)器人的市場，提供豐富多樣化與專業(yè)化的服務(wù)機(jī)器人產(chǎn)品；美的集團(tuán)將結(jié)合庫卡集團(tuán)在機(jī)器人的業(yè)務(wù)專長及美的在消費者中的影響力，合力拓展多領(lǐng)域的機(jī)器人市場。

而對于庫卡來說，中國市場一直是庫卡的短板，同時也是美的的長處。除了中國機(jī)器人市場整體市場空間，僅僅是美的自身的機(jī)器人需求，對庫卡而言都是一塊巨大的蛋糕。

針對德方庫卡最為關(guān)注的專利保護(hù)問題，美的在與庫卡簽署的收購要約書中強(qiáng)調(diào)，美的和收購人將尊重庫卡客戶的知識產(chǎn)權(quán)。其中明確承諾：

美的和收購人無意向庫卡獲取任何客戶資料。鑒于工業(yè)4.0背景下的數(shù)據(jù)敏感性，美的和收購人均愿意簽署隔離防范協(xié)議，將客戶數(shù)據(jù)存放于歐洲數(shù)據(jù)庫，禁止任何潛在股東訪問。此外，美的和收購人無意干涉庫卡的未來業(yè)務(wù)活動，也無意利用庫卡的資產(chǎn)，或為庫卡創(chuàng)設(shè)未來義務(wù)。

美的攜手庫卡，開創(chuàng)中德"智”造未來（圖片來源于網(wǎng)絡(luò)）

【傳動視點4】美的并購庫卡，給中國制造業(yè)帶來什么啟示？

回顧中國美的要約并購德國庫卡，可謂“一波三折”、“跌宕起伏”，猶如好萊塢大片，原本單純的經(jīng)濟(jì)活動卻因政治干預(yù)而蒙上了陰影，美的最終成功并購庫卡說明，這項收購歸根結(jié)底是市場行為，要由企業(yè)來作出決定。中國制造業(yè)“走出去”絕不是一帆風(fēng)順的，中國制造業(yè)企業(yè)要做的就是要及時適應(yīng)并合理運用這種國際游戲規(guī)則。

近年來，如凱傲(Kion)、普茨邁斯特(Putzmeister)和克勞斯瑪菲(KraussMaffei)等知名德國企業(yè)都已相繼由中國公司控股，此次中國美的并購德國庫卡，堪稱中國制造2025與德國工業(yè)4.0深入對接的典范，中德兩國投資并購領(lǐng)域已由“單行道”變?yōu)椤半p行道”的新型關(guān)系。

對中國制造業(yè)而言，美的收購庫卡，是中國制造的重要一躍。機(jī)器人，只是第一步，人工智能，才是第二步。因為機(jī)器人和人工智能技術(shù)的進(jìn)步將產(chǎn)生變革性的影響，“人工智能是第四次工業(yè)革命的技術(shù)基石?！痹谶@樣一場革命中，中國并不缺少創(chuàng)新的資源和基因，缺少的恰恰是適應(yīng)未來趨勢的產(chǎn)業(yè)化方向；而且非常重要的一點是，中國有世界上最大的機(jī)器人市場，龐大的中國制造業(yè)是世界工廠，現(xiàn)在這個世界工廠中需要無數(shù)的機(jī)器人。

誠如中國傳動網(wǎng)編者在《機(jī)器人革命來襲，國產(chǎn)品牌廠商在“危機(jī)”中提升核心競爭力》一文中所言，機(jī)器人、人工智能為代表的第四次工業(yè)革命正以銳不可當(dāng)之勢，正在并將持續(xù)影響中國制造業(yè)變革，這，或許才是本次庫卡并購美的給我們帶來的最大啟示吧！

（本文綜合中國新聞網(wǎng)、澎湃新聞、騰訊財經(jīng)、新浪財經(jīng)、網(wǎng)易財經(jīng)、高工機(jī)器人網(wǎng)、中國傳動網(wǎng)資料，由中國傳動網(wǎng)整理改編，圖片來源于澎湃新聞和網(wǎng)絡(luò)）