近日，佛山兩大龍頭陶企資本市場表現(xiàn)引人關(guān)注：一是籌備約8年后，陶瓷知名企業(yè)蒙娜麗莎首次公開發(fā)行股票招股說明書，擬登陸深交所中小板;與之形成對比的是，在港股上市2年多的陶瓷行業(yè)大佬東鵬控股選擇私有化退市。

實(shí)際上，近年來建陶行業(yè)都不乏企業(yè)與資本市場聯(lián)姻的消息，但上市后最終命途多舛、被摘牌或退市也是不爭的事實(shí)。記者留意到，截至目前，作為陶瓷大市的佛山，主營陶瓷衛(wèi)浴等產(chǎn)品的陶企目前僅有一家境外上市企業(yè)。行業(yè)人士認(rèn)為，企業(yè)上市有助企業(yè)管理運(yùn)營規(guī)范，并獲得廣泛的資金來源，有助于企業(yè)做大做強(qiáng)。對于有意上市陶企而言，更應(yīng)明晰定位與目標(biāo)選擇上市與否，以免在資本市場洪流中出現(xiàn)“進(jìn)退維谷”的局面。

有人上市：業(yè)績持續(xù)增長蒙娜麗莎準(zhǔn)備IPO

上月17日，本土陶企蒙娜麗莎集團(tuán)股份有限公司發(fā)布首次公開發(fā)行股票招股說明書。根據(jù)資料顯示，蒙娜麗莎集團(tuán)股份有限公司將在深圳證券交易所上市。記者留意到，目前在A股市場上，主營為陶瓷類的企業(yè)少之又少。蒙娜麗莎若能成功登陸，將成為佛山首家在A股上市的陶瓷企業(yè)。

公開資料顯示，作為一家致力于高品質(zhì)建筑陶瓷產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的國家級高新技術(shù)企業(yè)，蒙娜麗莎在國內(nèi)率先研發(fā)出陶瓷薄板和配套的綠色化、智能化生產(chǎn)工藝。記者留意到，近年來，擁有多項(xiàng)先進(jìn)生產(chǎn)工藝和專業(yè)的蒙娜麗莎的主營業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利能力持續(xù)增長。2013年~2015年公司主營業(yè)務(wù)收入分別為12.4億元、14.3億元和15.7億元，2014年、2015年主營業(yè)收入分別較上年同期增長15.67%和9.74%。2013年~2015年公司歸屬于母公司所有者的利潤分別為6392.76萬元、7695.05萬元、11574.35萬元，2014年、2015年分別較前一年同期增長20.37%和50.41%。

根據(jù)深交所上市步驟，預(yù)披露是最早的環(huán)節(jié)之一，之后還要經(jīng)歷反饋、見面會、初審會、發(fā)審會、核準(zhǔn)發(fā)行、發(fā)行上市等程序。前日，蒙娜麗莎集團(tuán)董事張旗康對本報(bào)記者表示，截至目前，公司具體上市時間表仍沒有確定。

有人退市：上市兩年多東鵬港股退市私有化

正當(dāng)蒙娜麗莎如火如荼啟動上市之時，而在資本市場浸潤了2年多的東鵬陶瓷卻啟動私有化進(jìn)程，于上月下旬退出資本市場。此前，東鵬控股發(fā)布公告，公司就私有化計(jì)劃文件所載的所有條件已獲達(dá)成，計(jì)劃已于6月20日生效，而撤銷股份于6月22日下午4時正起生效。

東鵬控股從2003年開始籌備上市，在經(jīng)歷多番曲折后，于2013年12月正式在港掛牌上市，成為內(nèi)地首家登陸香港股市的陶企，一時風(fēng)頭無倆。然而在今年2月，東鵬控股公布稱，聯(lián)席要約方(公司主席何新明與MaxGlory)要求董事會根據(jù)公司法，透過協(xié)議計(jì)劃將公司私有化。在資本市場“游泳”兩年半左右，在今年6月22日，東鵬控股正式退出港股市場。

東鵬官方資料顯示，始創(chuàng)于1972年的東鵬是世界級的瓷磚、衛(wèi)浴產(chǎn)品專業(yè)制造商和品牌商，也是全國規(guī)模最大、品種規(guī)格最齊全的專業(yè)生產(chǎn)企業(yè)之一。起草相關(guān)產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)達(dá)11項(xiàng)，國家專利367項(xiàng)，經(jīng)典項(xiàng)目包括北京奧運(yùn)會場館、國家大劇院、美國帝國大廈等。

目前，東鵬控股暫未對外解釋私有化原因，但有陶瓷行業(yè)知情人士向記者推測稱，股價一直被低估是東鵬控股等佛山陶企在境外資本市場退市的主要原因。東鵬的股價上市時為2.94港元，最低股價低于2.34港元，最高股價剛剛超出4.55港元。而與之形成鮮明對比的是，東鵬控股近三年業(yè)績發(fā)展良好，2013~2015年凈利潤分別達(dá)3.39億元、5.64億元、6.26億元。

難點(diǎn)：陶企上市難管理仍需完善

佛山作為陶瓷大市，近年以來，雖然屢有企業(yè)傳出欲與資本市場聯(lián)姻的消息，但真正“結(jié)親”成功的極少。此前，陶企鷹牌陶瓷也曾赴新加坡掛牌上市，但后來從資本市場折戟而歸。再加上新近從港股私有化退市的東鵬控股，目前的上市佛陶瓷企業(yè)僅有在倫敦上市的亞洲陶瓷控股一家。在目前40多家上市佛企中，這一現(xiàn)狀顯得與佛山“陶都”的稱謂并不匹配。

記者了解到，與其他行業(yè)相比，整個陶瓷企業(yè)的上市之路都走得格外艱辛。從蒙娜麗莎籌劃上市開始到發(fā)出IPO招股書，蒙娜麗莎足足籌備8年之久。從2008年開始，蒙娜麗莎便著手股權(quán)重組、財(cái)務(wù)重組和業(yè)務(wù)重組，以及資產(chǎn)和管理重組，為上市備戰(zhàn)。此后，蒙娜麗莎還邀請投行和知名會計(jì)事務(wù)所顧問團(tuán)隊(duì)坐鎮(zhèn)蒙娜麗莎陶瓷集團(tuán)總部，欲助完成IPO。而東鵬控股從2003年籌劃上市，到2013年正式入市也花了近10年。

對此，蒙娜麗莎董事張旗康對記者表示，上市要求的嚴(yán)謹(jǐn)?shù)钠髽I(yè)管理制度是阻礙陶企走向資本市場的主要原因。“公司上市首先要求企業(yè)建設(shè)現(xiàn)代化的管理制度，包括財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)格式、內(nèi)部管理等。但佛山陶瓷企業(yè)多是中小民營企業(yè)，很多都是家族式的管理，而陶企要對接資本市場，就不能‘放水養(yǎng)魚’，需要不斷改進(jìn)公司管理模式，走現(xiàn)代企業(yè)治理之路。”張旗康稱。

利好：借資本市場實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級

隨著陶瓷行業(yè)的發(fā)展，不少企業(yè)都轉(zhuǎn)向資本市場，希望通過上市募資給企業(yè)帶來更大的發(fā)展契機(jī)。此前，鷹牌陶瓷通過上市，憑借上市募集來的2億元資金，在上市當(dāng)年就收購了曾經(jīng)的競爭對手——佛山華鵬集團(tuán)，使總產(chǎn)能提高了44%。兩年后，鷹牌陶瓷的銷售收入一度達(dá)到10個億左右，這也讓鷹牌陶瓷輝煌一時。

記者留意到，本次蒙娜麗莎的招股說明書，也預(yù)計(jì)發(fā)行股數(shù)3943萬股(不含老股轉(zhuǎn)讓)，每股價格為1.00元，募集資金約6.2億元。記者留意到，從本次募集的資金主要使用用途及分布比例看，蒙娜麗莎將主要用于主營業(yè)務(wù)及其品牌建設(shè)等方面，擬借助資本市場來“內(nèi)外兼修”，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。

據(jù)其招股書，蒙娜麗莎擬投入約3億元募集資金用于超大規(guī)格陶瓷薄板及陶瓷薄磚生產(chǎn)線技術(shù)改造項(xiàng)目，改造后形成1條超大規(guī)格陶瓷薄板生產(chǎn)線和2條陶瓷薄磚生產(chǎn)線。此外，還將投入1億元到營銷渠道升級及品牌建設(shè)中，包括建設(shè)16個直接面對消費(fèi)者的體驗(yàn)中心，加大對電子商務(wù)進(jìn)行投入和加強(qiáng)品牌建設(shè)等。

對此，張旗康也稱，之所以一直謀求上市，是希望企業(yè)可以從資本市場實(shí)現(xiàn)直接融資，助陶瓷企業(yè)做大做強(qiáng)。“企業(yè)上市有助企業(yè)管理運(yùn)營規(guī)范，并獲得廣泛的資金來源，有助于企業(yè)做大做強(qiáng)。世界500強(qiáng)公司，無一例外都是借助資本市場做大的”。張旗康稱，陶企要做大做強(qiáng)，就要改變目前這種散兵游勇的狀態(tài)。

記者觀察：上市有利提高競爭力和品牌影響力

陶瓷行業(yè)一直以來被認(rèn)為是高污染、高能耗的產(chǎn)業(yè)，成長的天花板容易被看到。

在新興產(chǎn)業(yè)和科技型企業(yè)迭起的資本市場，傳統(tǒng)的陶瓷企業(yè)似乎較難獲得資本市場的青睞。從鷹牌陶瓷開始，佛山陶企游走資本市場十幾年，只有一家上市陶瓷企業(yè)就是不爭的事實(shí)。

但毫無疑問的是，陶企上市后將促進(jìn)企業(yè)的規(guī)范化運(yùn)作，從長遠(yuǎn)來說，這有利于提高競爭力和品牌影響力。比如，東鵬控股通過上市，近三年業(yè)績持續(xù)上揚(yáng)，且品牌影響力也不斷擴(kuò)大。在業(yè)界看來，無論是上市還是上市后退市，都是正?，F(xiàn)象。企業(yè)基于自己的目標(biāo)選擇最適合自己的發(fā)展道路，無可厚非。如退市后東鵬控股仍保持了股份制，且強(qiáng)化了融資渠道、增加了融資能力。目前，也不排除選擇低價私有化后，再擇機(jī)重新選擇其他交易所上市來提高估值的可能。

東鵬作為建陶領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，其退市也會讓其他有意上市的陶企變得更加謹(jǐn)慎?；蛟S，鷹牌陶瓷前CEO鐘應(yīng)洲的提醒顯得中肯：企業(yè)上市要看自身情況，如果已經(jīng)具備上市條件，且需要上市融資，那就上市，如果上市的目的不明確，就建議不要跟風(fēng)。對于想跳入滾滾資本洪流中的陶企而言，更應(yīng)基于自己目標(biāo)及優(yōu)勢，通過創(chuàng)新與轉(zhuǎn)型來掙脫“天花板”束縛，以免出現(xiàn)“進(jìn)退維谷”的局面。

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