前沿導(dǎo)讀：

事實(shí)上，中資收購會(huì)給德企帶來什么？我們可以從過去的案例中窺探一二。

據(jù)媒體報(bào)道，今年年初以來，中國投資者以大約每周一家的速度收購德國公司。到目前，不足六個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，中國投資者已經(jīng)向24家德國公司發(fā)出了收購提議。

其中一些交易十分引人注目，比如美的集團(tuán)以約50億美元收購德國工業(yè)機(jī)器人及自動(dòng)化生產(chǎn)設(shè)備制造商庫卡集團(tuán)，中國化工以10億美元收購德國先進(jìn)的塑料和橡膠處理設(shè)備生產(chǎn)商克勞斯瑪菲集團(tuán)，北京控股以15.9億美元收購一家德國高科技垃圾能源公司。

在對(duì)收購目標(biāo)的選擇方面，一些收購對(duì)象被視作德國“工業(yè)4.0”倡議的關(guān)鍵參與者，因此也引發(fā)部分人的擔(dān)憂。比如庫卡公司的收購甚至驚動(dòng)了德國經(jīng)濟(jì)部長加布利爾，加布利爾一度表態(tài)德國政府試圖協(xié)調(diào)，安排對(duì)庫卡發(fā)起另一個(gè)收購要約以對(duì)抗美的集團(tuán)收購。

時(shí)間證明了中國企業(yè)的誠意

事實(shí)上，中資收購會(huì)給德企帶來什么？我們可以從過去的案例中窺探一二。

2012年，三一重工收購了具有58年歷史，號(hào)稱“世界混凝土第一品牌”的德國混凝土泵制造商普茨邁斯特。當(dāng)時(shí)，這家公司的工人因擔(dān)心失去工作而在工廠大門外集體抗議。如今4年過去，該公司在在德國工廠的就業(yè)始終保持穩(wěn)定，該公司的銷售額也增長了近1/3，品牌完好，和供應(yīng)商建立的關(guān)系也保留至今。

由于去年做出了“2020年前不裁員“的承諾，三一重工贏得了普茨邁斯特員工的信任。這家德國公司在全球的雇員人數(shù)維持在3300人左右，在德國的工廠也沒有明顯的人員變動(dòng)。

當(dāng)時(shí)收購?fù)瓿珊?，三一重工并沒有將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到中國，而是將市場分割，在中國賣自己生產(chǎn)的泵，而在中國以外的其他地區(qū)銷售普茨邁斯特在德國生產(chǎn)的泵。其中，普茨邁斯特的產(chǎn)品仍然采用德國設(shè)計(jì)、并使用來自原采購商的零件。這家德國公司更像是是三一重工這一母公司的全球分銷中心。

時(shí)間證明了中國企業(yè)的誠意，也證明了這是雙贏的選擇。中國企業(yè)對(duì)于創(chuàng)新、技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)的尊重，贏得了收購企業(yè)的信任。

普華永道中國業(yè)務(wù)集團(tuán)負(fù)責(zé)人赫克(ThomosHeck)稱，根據(jù)德國企業(yè)目前對(duì)中國投資者的認(rèn)識(shí)，絕大多數(shù)中企都不只關(guān)注短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)收益，而是更關(guān)注長期的戰(zhàn)略目標(biāo)。

中德雙贏：拓展全球市場和渠道

中國企業(yè)出海大舉收購德國科技公司，主要出于哪些方面的考慮？國家發(fā)改委對(duì)外經(jīng)濟(jì)研究所國際合作室主任張建平表示，現(xiàn)在很多中資企業(yè)通過這么多年的發(fā)展，已經(jīng)積累了足夠規(guī)模的資本以及市場競爭力，但是像技術(shù)、研發(fā)、全球的營銷網(wǎng)絡(luò)以及品牌的管理和運(yùn)營等方面，對(duì)很多中資企業(yè)而言都是比較薄弱的環(huán)節(jié)。到德國去收購這些公司，有利于中資企業(yè)拓展全球市場，同時(shí)也能獲取一些比較重要的研發(fā)平臺(tái)、設(shè)計(jì)平臺(tái)以及國外優(yōu)質(zhì)的技術(shù)人員，這對(duì)于中資企業(yè)培育國際性的跨國公司是非常關(guān)鍵的。

他還指出，金融危機(jī)以后，特別是在歐債危機(jī)以后，中資企業(yè)出海收購?fù)鈬髽I(yè)的勢頭是比較迅猛的。除了歐洲的企業(yè)，中資企業(yè)還在美國進(jìn)行了許多收購的交易。金融危機(jī)和歐債危機(jī)以后，全球大量資產(chǎn)的估值趨于合理。另外，全球經(jīng)濟(jì)處于緩慢復(fù)蘇的進(jìn)程中，所以在這個(gè)過程中來進(jìn)行收購兼并的活動(dòng)，相對(duì)而言是具備一些比較有利的條件。

同時(shí)，還有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，德企被收購后，其進(jìn)入中國市場的渠道會(huì)改善。德國工業(yè)聯(lián)合會(huì)(BDI)亞洲專家施特拉克（FriedolinStrack）表示：“根據(jù)我們的經(jīng)驗(yàn)，中國人并不想讓他們投資的企業(yè)解散。而對(duì)于在中國的分銷，如果一家大型中國企業(yè)對(duì)旗下德國企業(yè)在中國市場的開拓提供支持，那么新的渠道將完全打開。”

中國向高端制造業(yè)轉(zhuǎn)型

改革開放以來，中國是以加工貿(mào)易方式推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的，主要是發(fā)揮自己的廉價(jià)勞動(dòng)力、土地和環(huán)保等低成本優(yōu)勢獲得發(fā)展，直到2007年加工貿(mào)易占中國貿(mào)易的比例都超過50%，到2010年中國的制造業(yè)產(chǎn)值超過美國成為全球最大的制造國。

然而近十多年時(shí)間人民幣升值、勞動(dòng)力成本、土地和環(huán)保成本不斷上升，削弱了中國制造的競爭力，自2010年開始中國制造開始加速向東南亞和印度等制造成本較低的地區(qū)轉(zhuǎn)移。這些地區(qū)的人工成本只有中國人工成本的四分之一甚至更低，導(dǎo)致外商企業(yè)和中國企業(yè)紛紛前往這些國家開辦工廠，2011年流入東南亞的外國直接投資達(dá)到1170億美元，同比增長26%，而同期該項(xiàng)投資在中國的增長率只有不到8%。

印度是全球第二大人口大國，其與中國一樣都是發(fā)展中國家，經(jīng)濟(jì)落后，人工成本低，為了促進(jìn)本國的經(jīng)濟(jì)增長，2004年辛格政府上任后設(shè)立國家支柱業(yè)競爭委員會(huì)以推動(dòng)勞動(dòng)密集型制造業(yè)的發(fā)展。以通信業(yè)為例，隨著中國智能手機(jī)市場逐漸飽和，中國手機(jī)開始走向海外，印度市場成為它們的重要目標(biāo)市場，為了贏得在當(dāng)?shù)氐母偁巸?yōu)勢，小米、金立等紛紛在當(dāng)?shù)卦O(shè)立工廠，去年7月在印度生產(chǎn)的紅米手機(jī)在印度市場發(fā)售。

面對(duì)著這些國家的競爭，中國被迫向中高端制造業(yè)轉(zhuǎn)型，中國上一屆政府提出了中國制造向中國創(chuàng)造的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，加工貿(mào)易占比逐漸降低到2014年的32.7%，中國制造轉(zhuǎn)型獲得初步成功。

中國的新一任政府上任后，2015年中發(fā)布了《中國制造2025》的戰(zhàn)略規(guī)劃強(qiáng)化中國高端制造業(yè)，著眼建設(shè)制造強(qiáng)國，固本強(qiáng)元，搶占制造業(yè)的新一輪競爭制高點(diǎn)，而展開海外并購獲取高端制造技術(shù)無疑是一種很好的辦法。

收購德國企業(yè)可提升中國制造水平

改革開放以來中國主要是以吸收外來投資為主，隨著中國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的提升，中國也逐漸開始對(duì)外投資，不過直到2004年中國的對(duì)外投資都處于緩慢增長的狀態(tài)。中國對(duì)外直接投資在2005年、2008年出現(xiàn)兩次飆升，先后同比增長了123%達(dá)到122.7億美元、110.9%達(dá)到559.1億美元，之后連續(xù)保持兩位數(shù)的增長，到2013年突破千億美元達(dá)到1078.4億美元并持續(xù)保持在這個(gè)高水平。

中國對(duì)外投資的主要目的地就包括歐洲，歐洲經(jīng)濟(jì)一直都深受2008年金融危機(jī)的影響導(dǎo)致其資產(chǎn)價(jià)格處于較低的水平，而人民幣升值也幫助了中國對(duì)歐洲的并購。中國并購歐洲的主要目的地之一就有德國，德國作為全球最強(qiáng)大的制造國之一，并購其制造企業(yè)可以幫助提升中國的制造業(yè)水平。

德國的汽車、機(jī)械設(shè)備、電子電氣、化工等都在全球居于領(lǐng)先地位，2013年至今中國在德國收購的項(xiàng)目分別是20個(gè)、30個(gè)、36個(gè)，當(dāng)中收購的項(xiàng)目中有較大比例的都是德國的制造業(yè)企業(yè)，2015年中國在德國并購的企業(yè)中有15個(gè)是機(jī)械制造業(yè)，收購的這些制造業(yè)企業(yè)多為當(dāng)?shù)匦∮忻麣獾闹行推髽I(yè)，具有獨(dú)到的技術(shù)特色，可以幫助提升中國制造業(yè)的國際競爭力。

眼下中國正遭受環(huán)境污染等問題，讓中國日益注重環(huán)保問題，德國在能源安全、替代能源等方面的發(fā)展居于領(lǐng)先地位，也是中國并購的對(duì)象之一，可以幫助中國提升在減少碳排放技術(shù)水平。

此外隨著中美貿(mào)易爭端的加重，中國并購歐洲企業(yè)甚至在歐洲建立生產(chǎn)基地有助于中國減少與美國貿(mào)易紛爭的風(fēng)險(xiǎn)，美國前十大進(jìn)口國中有三個(gè)是歐洲國家，即是德國、英國、法國，中國對(duì)在歐洲展開并購的目的地中德國和英國正是最大的兩個(gè)，法國其次。

正是基于以上這些對(duì)中國制造帶來的好處，中國將德國作為并購的主要目的地之一，以提升中國的制造技術(shù)水平，幫助實(shí)現(xiàn)《中國制造2025》戰(zhàn)略。