這可能是近年來被收購企業(yè)所在國政府最在乎的一起中國企業(yè)跨國收購案。

5月中旬，美的集團(tuán)宣布，有意通過自愿要約收購的方式增加對德國庫卡（KUKA）公司持股比例，從間接擁有庫卡13.5%股權(quán)增加至30%以上。

但是，這場收購的路并不平坦。

在過去的將近一個月里，媒體關(guān)于美的收購庫卡的報道幾乎沒有停止，但這些報道都有一個共同的指向：這樁收購，正在因為德國乃至歐盟政府的關(guān)注而變得復(fù)雜。

最新消息是：來華訪問的德國總理默克爾，在13日與中國國務(wù)院總理李克強(qiáng)共同舉行的新聞發(fā)布會上被問及對美的收購庫卡的看法，她說，沒有排除中國企業(yè)收購庫卡集團(tuán)的可能性；但她同時表示：“德國的任何人都可參與庫卡交易”。

在發(fā)布會上，國務(wù)院總理李克強(qiáng)也表達(dá)了對該收購案的官方關(guān)注，他說，對于兩國企業(yè)在法律框架內(nèi)按照市場原則和國際通行慣例開展互利合作，中德雙方都持支持和開放態(tài)度。

與兩國總理表態(tài)幾乎同時，一個來自德國政府的消息是：美的集團(tuán)希望收購德國工業(yè)機(jī)器人制造商庫卡（Kuka）不超過49%的股份。這是一個新的變化，此前，大多數(shù)媒體的報道是，美的希望持股權(quán)增加至30%以上。

與海爾收購美國GE家電業(yè)務(wù)，及美的收購日本東芝白電業(yè)務(wù)明顯不同，在美的對德國庫卡集團(tuán)的要約收購中，我們多次看到德國政府乃至歐盟官員的身影。

而這恰恰是美的收購庫卡案變得山重水復(fù)的原因。

最早是歐盟官員表達(dá)了對收購案的看法。彭博社5月30日報道稱，歐盟數(shù)字經(jīng)濟(jì)專員岡瑟·厄廷格(GuentherOettinger)表示，為了防止關(guān)鍵技術(shù)的流失，德國工業(yè)機(jī)器人制造商庫卡(KukaAG)最好把自己更多的股權(quán)留在歐洲投資人的手里。

隨后是德國經(jīng)濟(jì)部長加布利爾（SigmarGabriel）6月1日的表態(tài)，他說，德國政府正在試圖協(xié)調(diào)安排其他公司對庫卡集團(tuán)提出另一個收購要約，以對抗中國美的集團(tuán)的收購。

和默克爾的表態(tài)相似，加布利爾也承認(rèn)，盡管對出售庫卡股權(quán)心存保留，但政界無法阻止這個交易的進(jìn)行，施加影響僅限制在口頭層面，因為這并不涉及安全利益問題。

德國聯(lián)邦政府副發(fā)言人維爾茨（Wirtz）則表示，這歸根結(jié)底是一個企業(yè)自身的決定，德國政府將尊重企業(yè)的決定。

庫卡集團(tuán)第一大股東福伊特（Voith）集團(tuán)直接表示對該收購案的反對。該集團(tuán)擁有庫卡至少25%的股份，其總裁兼首席執(zhí)行官HubertLienhard稱，“庫卡回復(fù)這一控股提案的方式，讓我很驚訝，令我個人震驚。”

以上可見，在影響美的收購庫卡的多重因素中，德國政府、歐盟及大股東均持不積極態(tài)度。但一般認(rèn)為，德國政府及歐盟不會對收購實施直接干預(yù)，大股東的態(tài)度更關(guān)鍵。

不過，庫卡管理層對這樁收購持十分積極的態(tài)度。庫卡首席執(zhí)行官蒂爾·勞伊特對路透社表示，他非常歡迎中國家電制造商美的集團(tuán)發(fā)出的收購要約，他說，“我們完全不認(rèn)為這是一次敵意兼并。”

牽動多方神經(jīng)的庫卡，到底是一家什么樣的企業(yè)？

資料顯示，德國庫卡與日本安川（YASKAWA）、發(fā)那科（FANUC），以及瑞典ABB，并稱“全球四大工業(yè)機(jī)器人企業(yè)”。

其中庫卡表現(xiàn)出色，是全球第一家為冰箱、洗衣機(jī)制造提供自動化焊接設(shè)備的企業(yè)，是大眾、奔馳、通用、克萊斯勒、福特等汽車生產(chǎn)線機(jī)器人設(shè)備供應(yīng)商，它還是全球第一個六軸機(jī)器人發(fā)明者?？罩锌蛙嚒⒉┪骷矣秒娖饕彩撬目蛻?。

2015年，庫卡集團(tuán)實現(xiàn)營業(yè)收入近30億歐元，息稅前利潤為1.36億歐元，營收的46%來自歐洲，35%來自北美，19%來自亞太地區(qū)和其他地區(qū)。

和此前中國企業(yè)的跨國并購對象多為問題企業(yè)不同，庫卡是德國人的驕傲，被譽(yù)為德國工業(yè)4.0的代表型企業(yè)。它對外出售股權(quán)并非一個主動行為，因此歐盟數(shù)字經(jīng)濟(jì)專員岡瑟·厄廷格說，“庫卡并不急需來自中國資本的幫助。”

一個好好的企業(yè)對外出售股權(quán)甚至有可能被外國企業(yè)控股，引發(fā)德國政府乃至民間焦慮情緒其實并不難理解。打個不一定十分準(zhǔn)確的比喻，假如有一家外國企業(yè)想要收購華為，中國官方表達(dá)不支持立場實屬正常。

一個問題是：為何德國政府乃至歐盟官方對這樣一個并不涉及國家安全的收購持不積極態(tài)度？

我認(rèn)為原因有三：首先，德國官方乃至歐盟的確擔(dān)心德國領(lǐng)先的機(jī)器人技術(shù)被中國企業(yè)拿走，這應(yīng)該是最直接的原因。其次，必須承認(rèn)，歐盟包括德國官方對中國企業(yè)尚存在一定偏見。仍以德國為例，多年來對中國制造一直持較為負(fù)面態(tài)度，比如德國政府曾多次發(fā)文提醒消費(fèi)者謹(jǐn)慎購買來自中國的產(chǎn)品，也曾發(fā)生過中國企業(yè)參加德國科隆展，展品被德方以“侵權(quán)”為由沒收等不愉快事情。再次，庫卡不是一個問題企業(yè)，相反，它是一個非常優(yōu)秀的企業(yè)，這樣的好企業(yè)賣起來當(dāng)然會讓人舍不得。

另一個問題是：作為收購方的美的，為何對庫卡如此情有獨(dú)鐘呢？

按照美的官方說法，這是美的“雙智”戰(zhàn)略的需要，所謂“雙智戰(zhàn)略”，即智慧家居+智能制造。

近一年來，美的在機(jī)器人產(chǎn)業(yè)布局上可謂動作頻仍。

2015年8月5日，美的與全球四大機(jī)器人公司之一的日本安川電機(jī)合資，成立兩家機(jī)器人公司，分別生產(chǎn)服務(wù)機(jī)器人和工業(yè)機(jī)器人。

今年3月份，美的剛剛收購安徽埃夫特智能裝備有限公司17.8%股權(quán)。該公司是一家專注從事工業(yè)機(jī)器人設(shè)計、研發(fā)、制造與系統(tǒng)應(yīng)用的公司，在意大利設(shè)有智能噴涂機(jī)器人研發(fā)中心和智能機(jī)器人應(yīng)用中心，是奇瑞汽車生產(chǎn)線的主要設(shè)計與開發(fā)者。

顯然，美的對收購庫卡機(jī)器人更有興趣。事實上，美的對收購庫卡的不確定性具有一定心理準(zhǔn)備。公告之初，美的即明確表示，將盡力維持庫卡在德國的上市公司地位、業(yè)務(wù)獨(dú)立性和管理團(tuán)隊穩(wěn)定性，美的僅謀求在庫卡監(jiān)事會的代表席位以反映其持股比例，且美的明確聲明，“不以庫卡退市為目標(biāo)”。

美的集團(tuán)董事長兼總裁方洪波表示：“美的沒有要訂立控制協(xié)議或退市的意愿。美的增加對庫卡的持股比例，可以既保持庫卡的獨(dú)立性，又能使兩家公司通過合作進(jìn)一步驅(qū)動增長，尤其在中國市場。”

山重水復(fù)之后必然是柳暗花明。我傾向認(rèn)為，作為成熟市場經(jīng)濟(jì)國家的德國，政府對該收購案直接干預(yù)的可能性不大，過度干預(yù)將有損于德國政府乃至國家形象，但不排除安排其他公司對庫卡提出另一個收購要約以對抗美的集團(tuán)的可能性。

不管這場收購最終能否如愿完成，美的都是贏家。發(fā)起該收購，美的讓全世界認(rèn)識到它是一家優(yōu)秀的中國公司，全世界大量的媒體報道是1億美元的廣告投放也換不來的傳播效果。當(dāng)然，這并不是美的初衷，但客觀上確實起到了這樣的宣傳效果。

假如美的最終完成對庫卡的收購，將對中國企業(yè)后續(xù)開展國際收購帶來啟發(fā)，那就是：中國企業(yè)在選擇收購對象時，一定要放棄“圖便宜”心態(tài)，便宜收購一個問題企業(yè)的價值，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如高價收購一個優(yōu)質(zhì)企業(yè)更有價值。在這方面，TCL和聯(lián)想都曾吃過大虧。

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