Emerson公司于5月3日宣布，截止2016年3月31日的第二季度凈銷售額下降9%，其中基本銷售額下降5%，貨幣折算和資產(chǎn)剝離帶來(lái)各2%的減損。正如預(yù)期一樣，本季度石油、天然氣和工業(yè)終端市場(chǎng)仍然面臨壓力，但在其預(yù)計(jì)范圍內(nèi)。過(guò)程管理和工業(yè)自動(dòng)化業(yè)務(wù)的基本銷售額同比有所下降，但與上一季度相比略有提升。得益于全球暖通空調(diào)市場(chǎng)和美國(guó)建筑終端市場(chǎng)的有利條件，環(huán)境優(yōu)化技術(shù)和商住解決方案業(yè)務(wù)的基本銷售額出現(xiàn)適度增長(zhǎng)。網(wǎng)絡(luò)能源業(yè)務(wù)的基本銷售額出現(xiàn)小幅下降，但數(shù)據(jù)中心和電信基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)的訂單率上升，預(yù)計(jì)第三季度銷售額將出現(xiàn)正增長(zhǎng)。除歐洲市場(chǎng)表現(xiàn)持平外，Emerson其他業(yè)務(wù)地區(qū)的銷售額均出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

重組收益和良好的運(yùn)營(yíng)績(jī)效帶來(lái)了利潤(rùn)水平的改善，使得調(diào)整后每股收益為0.66美元，略超出公司預(yù)期范圍的0.60美元至0.65美元。網(wǎng)絡(luò)能源、環(huán)境優(yōu)化技術(shù)和商住解決方案業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率較去年有所上升，而過(guò)程管理和工業(yè)自動(dòng)化業(yè)務(wù)略有下降。公布每股收益為0.57美元，下降60%，其中包括戰(zhàn)略業(yè)務(wù)重組計(jì)劃相關(guān)的剝離成本(0.09美元)和上一年度業(yè)務(wù)出售所得收益0.77美元所造成的影響。由于營(yíng)運(yùn)資本績(jī)效提升，營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流上升了101%。2016財(cái)年公司營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流仍然保持在30億美元以上，不包括業(yè)務(wù)重組相關(guān)的剝離成本。公布營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流約為28億美元。

“雖然全球經(jīng)濟(jì)仍然面臨壓力，但公司第二季度業(yè)績(jī)反映出我們的業(yè)務(wù)正在發(fā)生不同水平的持續(xù)改進(jìn)”，Emerson董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官范大為(DavidN.Farr)表示，“去年2月份啟動(dòng)的重組計(jì)劃正在實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤(rùn)增長(zhǎng)，同時(shí)整個(gè)季度每月的后一季度潛在基本訂單率也在依次提高。石油、天然氣和工業(yè)市場(chǎng)的環(huán)境仍然面臨挑戰(zhàn)，但是預(yù)計(jì)下半財(cái)年其他市場(chǎng)的訂單趨勢(shì)有所上升。因此，在繼續(xù)執(zhí)行重組計(jì)劃的情況下，預(yù)計(jì)公司下半財(cái)年的盈利能力和基本銷售額將會(huì)繼續(xù)改善。”

“今年4月，我們采取了戰(zhàn)略業(yè)務(wù)重組計(jì)劃的又一重要舉措，就網(wǎng)絡(luò)能源業(yè)務(wù)分拆遞交VertivForm10表格，”范大為補(bǔ)充道，“我們?cè)谂?zhí)行分拆流程時(shí)，也繼續(xù)與感興趣的各方討論潛在的出售網(wǎng)絡(luò)能源業(yè)務(wù)計(jì)劃。此外，電機(jī)、驅(qū)動(dòng)及發(fā)電業(yè)務(wù)的出售計(jì)劃也正在有序進(jìn)行。雖然完成戰(zhàn)略業(yè)務(wù)重組仍有許多工作需要完成，但是我們將繼續(xù)致力于在本財(cái)年年底完成全部計(jì)劃，以促進(jìn)Emerson和Vertiv的重新定位和增長(zhǎng)，并創(chuàng)造股東價(jià)值。”

業(yè)務(wù)平臺(tái)亮點(diǎn)?

過(guò)程管理業(yè)務(wù)凈銷售額下降11%，其中基本銷售額下降9%，貨幣折算帶來(lái)2%的減損。雖然石油和天然氣客戶資本支出的減少仍是一個(gè)顯著的負(fù)面影響，但電力和化工市場(chǎng)仍保持良好勢(shì)頭。北美市場(chǎng)的基本銷售額下降10%，其中美國(guó)下降6%?；な袌?chǎng)仍然有望出現(xiàn)增長(zhǎng)，能源行業(yè)中圍繞能效和生產(chǎn)率的項(xiàng)目亦如此。由于投資顯著減少，特別是對(duì)油砂的投資，加拿大市場(chǎng)仍然面臨挑戰(zhàn)，銷售額下降28%。由于歐洲新興市場(chǎng)的適度增長(zhǎng)被成熟市場(chǎng)的下降所沖抵，整體下降1%。亞洲下降13%，反映出亞洲大部分市場(chǎng)都出現(xiàn)了下降的困境。中東及非洲市場(chǎng)下降12%，整個(gè)地區(qū)的支出水平有所下降?？仆厥且粋€(gè)亮點(diǎn)，并有望在2016年出現(xiàn)增長(zhǎng)。由于政治和經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性仍是投資的巨大障礙，拉丁美洲下降10%。業(yè)務(wù)毛利下降20個(gè)基點(diǎn)至14.5%，除了大規(guī)模重組舉措帶來(lái)的若干成本節(jié)約外，主要是受到大量減債和不良業(yè)務(wù)組合的影響。正如預(yù)期一樣，訂單率似乎已觸底，預(yù)計(jì)今年剩余時(shí)間里的業(yè)績(jī)會(huì)有所改善，結(jié)果比對(duì)更佳。如果油價(jià)保持當(dāng)前或更高水平，預(yù)計(jì)能源業(yè)務(wù)活動(dòng)能夠得到改善，尤其是中小型項(xiàng)目和季節(jié)性維護(hù)、維修和運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目。

工業(yè)自動(dòng)化業(yè)務(wù)的凈銷售額下降16%，其中基本銷售額下降10%，貨幣折算和動(dòng)力傳動(dòng)業(yè)務(wù)剝離分別帶來(lái)2%和4%的減損。業(yè)績(jī)反映一般工業(yè)支出和上游部門的石油和天然氣市場(chǎng)持續(xù)疲軟。各地區(qū)業(yè)績(jī)出現(xiàn)整體下降，其中北美下跌15%，亞洲下跌9%，中東及非洲下跌22%。歐洲經(jīng)濟(jì)環(huán)境喜憂參半，主要由于西方成熟市場(chǎng)的若干增長(zhǎng)被新興市場(chǎng)的下降所抵消，導(dǎo)致本季度銷售額持平。雖然所有業(yè)務(wù)均出現(xiàn)下降，但是風(fēng)能行業(yè)的驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)是一個(gè)亮點(diǎn)。業(yè)務(wù)毛利率下降50個(gè)基點(diǎn)至13.4%。雖然業(yè)務(wù)重組計(jì)劃舉措中產(chǎn)生了若干成本節(jié)約和物料成本控制，但是大量減債、價(jià)格下行和不良業(yè)務(wù)組合仍是業(yè)務(wù)毛利率下降的主導(dǎo)因素。市場(chǎng)條件預(yù)計(jì)將會(huì)有所改善且易于比較，因此本財(cái)年剩余時(shí)間的基本銷售額增長(zhǎng)和盈利能力將會(huì)提高。

網(wǎng)絡(luò)能源業(yè)務(wù)的凈銷售額下降4%，其中基本銷售額下降1%，貨幣折算帶來(lái)3%的減損。由于數(shù)據(jù)中心和電信基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)的市場(chǎng)需求增加，本年度訂單趨勢(shì)上升，預(yù)計(jì)將會(huì)推動(dòng)第三季度銷售額的正增長(zhǎng)。北美基本銷售額上升2%，反映電信電力業(yè)務(wù)出現(xiàn)了強(qiáng)勁增長(zhǎng)。由于成熟市場(chǎng)大型項(xiàng)目的增長(zhǎng)被新興市場(chǎng)的下降所抵消，歐洲基本銷售額持平。亞洲下降1%，盡管整個(gè)地區(qū)的業(yè)務(wù)需求不一，但中國(guó)市場(chǎng)出現(xiàn)了適度下降。業(yè)務(wù)利潤(rùn)率增長(zhǎng)490個(gè)基點(diǎn)至8.1%，主要受到業(yè)務(wù)重組計(jì)劃的成本節(jié)約和新產(chǎn)品項(xiàng)目的影響。當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境預(yù)計(jì)將會(huì)持續(xù)，數(shù)據(jù)中心和電信基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)務(wù)的投資前景看好。

環(huán)境優(yōu)化技術(shù)業(yè)務(wù)的凈銷售額上升1%，主要受到美國(guó)住宅暖通空調(diào)市場(chǎng)強(qiáng)勁增長(zhǎng)的影響。基本銷售額上升2%，貨幣折算帶來(lái)1%的減損。由于美國(guó)商住空調(diào)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)10%，北美基本銷售額上升7%。歐洲上升3%，反映歐洲地區(qū)的整體市場(chǎng)活動(dòng)扎實(shí)地開(kāi)展，制冷市場(chǎng)出現(xiàn)高個(gè)位數(shù)的增長(zhǎng)。亞洲下降9%，主要由于中國(guó)住宅空調(diào)需求疲軟。拉丁美洲上升10%，主要受到墨西哥有利條件的影響。中東及非洲市場(chǎng)持平。業(yè)務(wù)利潤(rùn)率增長(zhǎng)170個(gè)基點(diǎn)至19.0%，主要得益于大量減債、物料成本控制和重組行動(dòng)成本節(jié)約的影響?？照{(diào)和制冷市場(chǎng)的全球需求仍然良好，預(yù)計(jì)今年下半年的基本銷售額將繼續(xù)上升。艾默生對(duì)服務(wù)于新市場(chǎng)和應(yīng)用的下一代技術(shù)和產(chǎn)品投資水平的持續(xù)提升，也將推動(dòng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。

商住解決方案業(yè)務(wù)的凈銷售額下降15%。由于受到美國(guó)建筑市場(chǎng)有利條件的影響，基本銷售額增長(zhǎng)2%。貨幣折算和商用儲(chǔ)存業(yè)務(wù)剝離分別帶來(lái)1%和16%的減損。干/濕吸塵器業(yè)務(wù)和食物垃圾處理器業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)抵消了專業(yè)工具和儲(chǔ)存業(yè)務(wù)的下降。業(yè)務(wù)毛利率增長(zhǎng)380個(gè)基點(diǎn)至23.2%，主要得益于公司的有利業(yè)務(wù)組合和業(yè)務(wù)剝離帶來(lái)的有利影響。美國(guó)建筑市場(chǎng)的有利條件預(yù)計(jì)將會(huì)持續(xù)，本財(cái)年剩余時(shí)間的基本銷售額和利潤(rùn)率有望出現(xiàn)適度增長(zhǎng)。

2016財(cái)年展望

在全球宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，雖然Emerson業(yè)務(wù)將繼續(xù)面臨挑戰(zhàn)，但是需求水平已趨于穩(wěn)定或提升，而且在本財(cái)年剩余時(shí)間內(nèi)易于比較。近期訂單趨勢(shì)符合公司預(yù)期并繼續(xù)與全年展望相一致。公司將繼續(xù)致力于實(shí)現(xiàn)2016財(cái)年計(jì)劃，基本銷售額下降2%至5%，其中不包括貨幣折算和資產(chǎn)剝離帶來(lái)約1%和2%的減損。公布銷售額預(yù)計(jì)將下降5%至8%。第三季度基本銷售額預(yù)計(jì)持平，不包括貨幣換算和資產(chǎn)剝離分別帶來(lái)1%的減損。公布銷售額預(yù)計(jì)將減少約2%。公司確認(rèn)落實(shí)財(cái)年計(jì)劃，調(diào)整后每股收益3.05美元至3.25美元，不包括業(yè)務(wù)重組計(jì)劃相關(guān)的剝離成本2.5億美元至3億美元的現(xiàn)行估值。公布每股收益預(yù)計(jì)為2.61美元至2.88美元。第三季度調(diào)整后每股收益預(yù)計(jì)持平，約為0.85美元，不包括估計(jì)剝離成本1.45億美元。公布每股收益預(yù)計(jì)約0.63美元。

“在2016財(cái)年上半年的艱難條件下，我看到各個(gè)業(yè)務(wù)都發(fā)揮了卓越的執(zhí)行力，”范大為表示，“由于我們力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)最佳利潤(rùn)率和現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)，第二季度盈利能力和現(xiàn)金流增長(zhǎng)均略高于預(yù)期。我們審視本財(cái)年的剩余時(shí)間，訂單趨勢(shì)有望實(shí)現(xiàn)公司對(duì)第三季度和第四季度的預(yù)期基本銷售額。成本控制仍然是重中之重，預(yù)計(jì)2016年的重組費(fèi)用為7,000萬(wàn)美元至8,000萬(wàn)美元。Emerson仍然處于有利地位，我們非常期待實(shí)現(xiàn)2016年我們向股東承諾的財(cái)務(wù)指標(biāo)。”