由于大批低收入房貸客戶無力償還貸款，匯豐控股（0005.HK）上周五發(fā)出盈利警告，并為其在美國的按揭業(yè)務(wù)增加18億美元的壞賬撥備。美國房地產(chǎn)正使以匯豐控股為代表的金融巨鱷們相繼泥足深陷。 　　美國最大的次級房屋信貸提供商Countrywide Financial Corp上周決定，因市場風(fēng)險正在加大，將減少次級貸款投放量。上周六，美國第二大次級按揭公司NewCenturyFinancial向市場發(fā)出盈利預(yù)警，稱去年四季度業(yè)績可能出現(xiàn)虧損。 　　次級按揭貸款具有高回報的特征，是金融機構(gòu)向信用記錄不佳的房屋購買者投放的貸款。由于購買者需支付利率比普通貸款高，巨大的利潤促使金融機構(gòu)大量提高投放金額。 　　為爭奪美國房地產(chǎn)市場次級按揭的大蛋糕，近年來投行們紛紛大舉收購中小銀行或按揭公司。2003年匯豐控股收購House hold International（后改名為匯豐融資）、去年7月德意志銀行收購MortgageIT，均出于迅速進(jìn)入美國次級按揭市場的考慮。類似的收購還包括摩根士丹利、美林及Saxon Capital分別對貝爾斯登、First Franklin及Encore Credit的并購。 　　2001年至2005年，美國次級按揭貸款額逐年大幅增加，2005年達(dá)到6250億美元之多，比2001年放大了5倍。 　　然而，由于次級按揭借貸人的信用難以保證，貸款包含的風(fēng)險因素相當(dāng)高。美聯(lián)儲基準(zhǔn)利率在過去3年內(nèi)連續(xù)提高17次，次級按揭所需的供款也逐步攀升，導(dǎo)致低收入借貸人無力支付還款，部分房屋貸款開始轉(zhuǎn)換成壞賬。 　　以匯豐控股為例，其次級按揭的客戶主要是沒有信用記錄的墨西哥新移民，同時貸款的有關(guān)審批也相當(dāng)寬松，匯豐控股的客戶拖欠情況從去年開始就明顯趨于嚴(yán)重。 　　由被收購的House hold International改名而來的匯豐融資為爭取市場占有率，經(jīng)營非常進(jìn)取，匯豐融資的貸款額達(dá)到2880億美元，同時又不注重“吸儲”，存款僅1470億美元。去年，匯豐融資只貢獻(xiàn)給匯豐控股5％的利潤，但匯豐控股卻要為其在去年至明年撥備增加18億美元，很可能抹去匯豐控股去年近一半的凈利潤。 　　“匯豐控股因為美國房屋按揭市場而提高撥備，緣于去年11月以來美國信貸市場環(huán)境出現(xiàn)倒退。提高整體減值撥備，是匯豐控股面對未來美國房地產(chǎn)信貸市場風(fēng)險的一個謹(jǐn)慎措施。”雷曼兄弟在昨日的一份研究報告中指出。 　　“多家大型按揭銀行及機構(gòu)承認(rèn)面臨高風(fēng)險，投資者開始擔(dān)憂是否有更多的金融機構(gòu)盈利會被次級按揭貸款風(fēng)暴卷走，使得連日來美國金融股出現(xiàn)明顯的調(diào)整?！敝袊愀廴檀笕A繼顯的董事梁偉源認(rèn)為，在匯豐控股3月公布業(yè)績前，大型金融股將繼續(xù)面臨拋售壓力。