我國首份上市企業(yè)環(huán)境成本研究報告——《上市公司環(huán)境成本檔案》近日在京發(fā)布。該報告由清潔空氣創(chuàng)新中心和英國Trucost公司在能源基金會的支持下聯(lián)合發(fā)布，通過借鑒國際自然成本核算的應(yīng)用經(jīng)驗，以32家水泥行業(yè)上市公司為例，針對中國的上市公司首次開展了企業(yè)自然成本貨幣化的核算和分析。

報告指出，32家水泥上市公司的水泥產(chǎn)量相當(dāng)于全國水泥總產(chǎn)量的46%，其產(chǎn)生了1954億元的外部成本（2013年數(shù)據(jù)）。如果將這些外部成本內(nèi)化，將可能抵消掉32家水泥上市公司67%的熟料和水泥收益及43%的公司總收益。為此，建議政府建立一個激勵綠色投資的政策體系，助推中國綠色投資以及綠色金融的發(fā)展。

清潔空氣創(chuàng)新中心主任解洪興解釋說，編制本報告的目的就是希望能夠通過報告支持自然成本核算方法在中國的實踐與應(yīng)用，通過報告引起水泥行業(yè)投資者的關(guān)注，加速中國水泥行業(yè)的清潔化進程，支持中國的空氣污染防治工作。

環(huán)保部環(huán)境與經(jīng)濟政策研究中心政策部主任沈曉悅表示，目前中國企業(yè)在環(huán)境成本、自然成本等方面的量化研究比較少，《上市公司環(huán)境成本檔案》開啟了一個很好研究課題，國家環(huán)保部門也越來越重視對自然資產(chǎn)的理論和量化研究，并將逐步落實到國家和地方政策中去。

核算環(huán)境成本敦促信息公開

作為全球第二大經(jīng)濟體，我國在繁榮經(jīng)濟發(fā)展的背后，也承受著生態(tài)系統(tǒng)的持續(xù)惡化和日益嚴(yán)峻的環(huán)境污染問題。自然資本的過度消耗已在反向制約著經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展。傳統(tǒng)的企業(yè)成本核算體系并未充分反映商業(yè)活動對環(huán)境造成的影響，使得環(huán)境成本在商業(yè)決策中被嚴(yán)重低估。

鑒于公眾對空氣質(zhì)量改善的迫切需求，研究團隊選擇了對大氣污染貢獻較大的水泥行業(yè)作為研究的試點行業(yè)，并基于32家在上交所、深交所和港交所上市的水泥企業(yè)自行公開的數(shù)據(jù)信息開展研究。

統(tǒng)計顯示，水泥行業(yè)的顆粒物、SO2、NOx排放量占全國排放總量的比例分別高達15%~20%、3%~4%、8%~10%，屬于污染重點控制行業(yè)。

其中，82%的大氣污染外部成本產(chǎn)生于水泥企業(yè)直接排放，這些風(fēng)險與公司運營密切相關(guān)。報告指出，大氣污染外部成本主要產(chǎn)生于企業(yè)生產(chǎn)過程，而非產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)。因此，企業(yè)自身的運營及管控將對環(huán)境外部成本控制產(chǎn)生決定性影響。企業(yè)在加強末端治理的同時，應(yīng)該選用先進的技術(shù)，如能效提高技術(shù)，使用清潔和可再生能源燃料、使用替代原料等，降低生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的污染排放。

報告指出，85%的大氣污染外部成本來自于PM2.5和汞排放，它們共產(chǎn)生了1158億元外部成本。水泥行業(yè)是高耗能行業(yè)，能源消耗依靠煤炭和電力，而煤炭燃燒和燃煤電廠排放的PM2.5和其他大氣污染物是造成灰霾天氣的主要原因。

持續(xù)霧霾天氣導(dǎo)致的空氣污染問題造成了極其嚴(yán)重的環(huán)境健康風(fēng)險，估計中國2010年因室外空氣污染導(dǎo)致的過早死亡人數(shù)在35萬~50萬人之間。煤炭燃燒和水泥生產(chǎn)是汞的主要來源，其中煤炭燃燒釋放的汞占中國汞排放總量的一半。

在水泥行業(yè)長期產(chǎn)能過剩、環(huán)境治理力度不斷加大的背景下，水泥企業(yè)的環(huán)境成本持續(xù)上升已成必然。報告認為，投資者有必要警惕環(huán)境風(fēng)險對企業(yè)可持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生的影響，將環(huán)境因素量化并納入到投資決策分析框架中。

目前，上交所和深交所建立了上市公司環(huán)境信息披露制度，及時披露企業(yè)社會責(zé)任履行情況成為上市公司應(yīng)盡的責(zé)任。港交所建議遵照“不披露就解釋”原則鼓勵上市公司披露環(huán)境、社會和公司治理信息。盡管如此，水泥上市公司披露的環(huán)境數(shù)據(jù)并不令人滿意，尤其在關(guān)鍵實質(zhì)環(huán)境信息的披露表現(xiàn)上面還有較大的提升空間。

今年9月，國務(wù)院印發(fā)了《生態(tài)文明體制改革總體方案》明確要求建立上市公司環(huán)保信息強制性披露機制，但目前上市公司披露的環(huán)境信息還非常有限，“這在一定程度上也使得環(huán)境成本評估存在一定的局限性。”本次研究的支持方，能源基金會的環(huán)境項目主任趙立建認為。

以水泥上市公司為例，研究發(fā)現(xiàn)，32家水泥企業(yè)披露的環(huán)境數(shù)據(jù)并不令人滿意，披露率僅為14%。趙立建表示：“上市公司環(huán)境信息公開嚴(yán)重不足已成為投資者無法做出更環(huán)境友好的投資決策的重要原因之一。”

完善政策體系引導(dǎo)綠色投資

專家指出，對于金融機構(gòu)，通過應(yīng)用貨幣化估算框架，對環(huán)境相關(guān)風(fēng)險的識別和定價將有利于管理企業(yè)風(fēng)險。

“以‘污染者付費的原則’為基礎(chǔ)的法律法規(guī)越來越意味著企業(yè)應(yīng)當(dāng)披露他們是如何衡量和管理環(huán)境績效的。而廣大投資人不能只依靠傳統(tǒng)的財務(wù)分析，而是應(yīng)該通過采用一個有效的風(fēng)險管理框架，將環(huán)境成本融合到投資決策中，從而也幫助推動環(huán)境改善。”英國Trucost公司亞洲業(yè)務(wù)主管黃超妮介紹。

中國工商銀行信貸與投資管理部相關(guān)負責(zé)人認為，將外部的自然成本內(nèi)部化，無論是水泥企業(yè)還是其他工業(yè)企業(yè)是否還能夠生存下去是個問題，金融機構(gòu)對于成本這么高的行業(yè)和企業(yè)是否能夠放貸也是個問題，因此如果要內(nèi)部化自然成本就需要將整個產(chǎn)業(yè)鏈的自然成本計算出來。

“十三五”期間，為實現(xiàn)環(huán)境保護目標(biāo)和推動經(jīng)濟、能源和交通結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，中國需要大約每年2萬億元資金投向環(huán)保、能效、清潔能源和綠色交通領(lǐng)域。“十三五”期間，社會環(huán)?？偼顿Y有望超過17萬億元。水泥行業(yè)預(yù)計需要至少2800億投資規(guī)模。政府資金僅占全部綠色投資的10%~15%，而余下的85%~90%需要從社會資本當(dāng)中募集。

專家呼吁，政府應(yīng)該建立一個激勵綠色投資的政策體系。解洪興說：“建立一套適用于我國本土企業(yè)的環(huán)境成本核算體系是發(fā)展綠色金融、推動綠色投資的一項基礎(chǔ)性工作。清潔空氣創(chuàng)新中心計劃未來還將在其他行業(yè)深入探索環(huán)境成本核算方法的應(yīng)用與推廣，進一步助推中國綠色投資以及綠色金融的發(fā)展。”

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