國際油價(jià)漲勢逆轉(zhuǎn)，化工品再入寒冬。近日，塑料、PP、PTA等眾多明星期貨品種全線下跌。分析人士認(rèn)為，原油價(jià)格由漲轉(zhuǎn)跌，將直接拉低下游產(chǎn)品生產(chǎn)成本。未來能源化工品如何演繹，關(guān)鍵還是看原油的波動(dòng)趨勢。而鑒于原油反彈之后繼續(xù)回落，能源化工品種承受的壓力未減，未來或繼續(xù)示弱。

緊跟油價(jià)走勢

能源化工品種走勢歷來緊跟油價(jià)走勢。這是因?yàn)椋て穬r(jià)格主要由上游成本和自身供求關(guān)系決定。原油價(jià)格的變動(dòng)從長期來看對(duì)化工品期價(jià)有引導(dǎo)作用。

過去一年多來，原油持續(xù)跌勢令其已經(jīng)蓋過了每種商品自身供需的影響。目前國內(nèi)上市的相關(guān)期貨品種，如燃料油、PP、LLDPE、PVC、PTA和合成膠都是原油下游產(chǎn)品，原油價(jià)格暴跌直接拉低下游產(chǎn)品生產(chǎn)成本，從而令這些產(chǎn)品的市場價(jià)格也隨之回落。

近日，國際油價(jià)結(jié)束凌厲的反彈之勢而震蕩回落。周一更是因俄羅斯重申不減產(chǎn)且排除與OPEC達(dá)成協(xié)議，油價(jià)挫跌近4%。受此影響，國內(nèi)期貨市場上化工品頻遭重創(chuàng)。昨日，化工品險(xiǎn)些全軍覆沒。其中大連塑料領(lǐng)跌期市，主力1601合約探底下行，刷新逾一周新低8380元/噸，跌幅為1.69%。聚丙烯1601合約昨日沖擊7800元一線失利，周二跳空低開，空頭發(fā)力猛攻打擊期價(jià)下行走低，最終于7582元/噸收盤，跌幅為1.61%。PTA1601合約夜盤跳水，隨后于4530元附近交投，午后先抑后揚(yáng)，下跌1.3%。PVC1601合約午后翻紅，小漲0.1%。鄭醇尾盤急速上沖，但整體仍徘徊在紀(jì)錄低點(diǎn)附近。

整體走勢或繼續(xù)偏弱

“迅猛上漲過后還是會(huì)慢慢回落，萬有引力定律的道理仍然適用于當(dāng)前的石油市場。”有機(jī)構(gòu)表示。

上個(gè)月，原油價(jià)格一度飆升，三個(gè)交易日內(nèi)累計(jì)上漲近30%，隨后油價(jià)回吐了上述漲幅的三分之一，自那以后，美國原油基準(zhǔn)價(jià)格一直徘徊在46美元/桶的水平。

由于油價(jià)此輪上漲勢頭過于猛烈，不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為反彈行情可能難以持續(xù)。據(jù)美國商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)的數(shù)據(jù)顯示，上個(gè)月對(duì)沖基金做空原油期貨的頭寸曾升至3月份以來的最高水平。

“本輪反彈的曇花一現(xiàn)表明原油的基本面并未發(fā)生改變，油價(jià)面臨的下行壓力看起來不大可能消除。”美國能源資料協(xié)會(huì)(EIA)在調(diào)整數(shù)據(jù)收集方式后下調(diào)了對(duì)今年美國原油產(chǎn)量的預(yù)期，但產(chǎn)量的小幅下降并未改變?nèi)蛟凸?yīng)充裕的事實(shí)。

不過，生意社化工行業(yè)資深分析師周騫認(rèn)為，考慮到下行周期結(jié)束對(duì)化工品的傳導(dǎo)需要一定時(shí)間，9月份化工市場整體會(huì)向好發(fā)展，但需要一定緩沖時(shí)間。在傳統(tǒng)情況下，進(jìn)入9月下游產(chǎn)品開工率會(huì)提高，“金九”的到來對(duì)化工品有一定利好支撐，預(yù)計(jì)9月下旬化工板塊整體會(huì)表現(xiàn)向好。

跳出商品期貨市場來觀察，生意社價(jià)格監(jiān)測顯示，2015年8月大宗商品價(jià)格漲跌榜中化工板塊環(huán)比上升的商品共27種，其中漲幅5%以上的商品共4種，占該板塊被監(jiān)測商品數(shù)的3.4%；漲幅前3的商品分別為苯胺、三氯甲烷、燒堿。環(huán)比下降的商品共有87種，跌幅在5%以上的商品共33種，占該板塊被監(jiān)測商品數(shù)的28.4%；跌幅前3的產(chǎn)品分別為液氯、純苯、粗苯。

而在接觸到的機(jī)構(gòu)研究報(bào)告中，多數(shù)對(duì)化工品繼續(xù)看空。如新湖期貨認(rèn)為，短期商品整體氛圍有所改善，單邊觀望為主，中長期滬膠弱勢難改，美元升值壓力下，東南亞主產(chǎn)國貨幣貶值或?yàn)閮?nèi)外盤橡膠打開新一輪下行空間，后期可關(guān)注1601-1605合約的反套頭寸。

PTA期貨可能是僅有的比較樂觀的品種。“短期行情走勢或以超跌反彈為主，中長期走勢跟隨原油，操作上偏多思路對(duì)待，關(guān)注1601-1605合約正套頭寸。”有機(jī)構(gòu)人士表示。

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