受國(guó)際油價(jià)下跌影響，“三桶油”凈利潤(rùn)均有明顯下滑。在油氣行業(yè)面臨嚴(yán)峻形勢(shì)的背景下，油企紛紛加速改革謀求轉(zhuǎn)型。截至8月27日，中國(guó)石油天然氣股份有限公司、中國(guó)石油化工股份有限公司和中國(guó)海洋石油有限公司(以下分別簡(jiǎn)稱為“中石油”、“中石化[微博]”和“中海油”)的2015年上半年業(yè)績(jī)?nèi)砍鰻t。

中石油受沖擊最大

中石油表示，營(yíng)業(yè)收入大幅下降主要是受原油、成品油等主要產(chǎn)品價(jià)格下降及原油、天然氣、汽油等產(chǎn)品銷售量增加的綜合影響。而這并不是中石油一家公司的困境。上半年，中國(guó)油氣行業(yè)普遍面臨國(guó)際油價(jià)創(chuàng)7年新低，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，油氣需求低迷等嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，三大石油公司的業(yè)績(jī)下滑顯然并不意外。

自去年年中開始國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)斷崖式下跌，今年以來(lái)雖一度略有上升，但6月以來(lái)，在供需層面一系列利空因素影響下，再度進(jìn)入下跌通道。國(guó)際原油價(jià)格大幅下跌直接壓縮了上游勘探開發(fā)板塊利潤(rùn)，造成勘探生產(chǎn)業(yè)務(wù)盈利大幅下降。因此，以上游勘探開發(fā)為核心業(yè)務(wù)的中石油受到的沖擊最大，上半年中石油勘探與生產(chǎn)板塊實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)329億元，同比降低67.8%；專注于油氣上游開發(fā)生產(chǎn)的中海油凈利潤(rùn)也大幅下降逾五成。

原油價(jià)格暴跌壓縮勘探生產(chǎn)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)空間，另一方面也意味著煉油和化工業(yè)務(wù)成本的下降。特別是對(duì)于進(jìn)口原油近八成、煉化業(yè)務(wù)占比較大的中石化來(lái)說(shuō)，利好明顯。上半年中石化煉油業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)收益同比大幅增長(zhǎng)57%，化工業(yè)務(wù)由虧轉(zhuǎn)盈，經(jīng)營(yíng)收益同比增加141億元；中石油煉化業(yè)務(wù)也實(shí)現(xiàn)自2011年以來(lái)首次整體盈利，同比扭虧增利近81億元。

油氣改革將帶來(lái)紅利

安迅思能源與策略研究總監(jiān)李莉分析稱，目前的油氣環(huán)境下，原料的價(jià)格下跌往往快于下游產(chǎn)品的價(jià)格下跌，加上中國(guó)的成品油定價(jià)機(jī)制，存在兩周的時(shí)間延遲，“在一定程度上，下游產(chǎn)品受益于低油價(jià)”。

從全球情況看，各大國(guó)際石油公司今年一季度的業(yè)績(jī)也印證了這一觀點(diǎn)，?？松梨?、BP、殼牌、雪佛龍和道達(dá)爾五大國(guó)際石油公司上半年收入平均同比下降34.75%，凈利潤(rùn)平均同比下降54.38%，其中，上游成為石油公司業(yè)績(jī)的重災(zāi)區(qū)，下游煉化板塊則受益于成本下降，均實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

在上述背景下，“三桶油”雖均受累于油價(jià)下跌，凈利潤(rùn)均有所下降，但由于中石化煉化業(yè)務(wù)較為突出，受油價(jià)下跌影響較小，其業(yè)績(jī)也降幅最小，一體化優(yōu)勢(shì)得以體現(xiàn)。

在油氣行業(yè)普遍面臨國(guó)際油價(jià)大幅下跌、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、油氣需求低迷等嚴(yán)峻形勢(shì)的背景下，“三桶油”也在加速改革謀轉(zhuǎn)型，布局全產(chǎn)業(yè)鏈，在以新疆作為試點(diǎn)擴(kuò)圍混合所有制改革的同時(shí)，還聯(lián)手騰訊、阿里巴巴[微博]等互聯(lián)網(wǎng)巨頭在下游低調(diào)布局“互聯(lián)網(wǎng)+能源”。

“各大油氣公司都在盡力向下游延伸，全產(chǎn)業(yè)鏈有利于增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)能力？”李莉表示。

有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，隨著油氣改革總體方案的出臺(tái)，上游資源勘探開采、中游管輸和下游市場(chǎng)化價(jià)改等各環(huán)節(jié)，均將迎來(lái)政策紅利機(jī)遇。同時(shí)，石化行業(yè)的兼并重組，也給大集團(tuán)旗下小市值公司，帶來(lái)外延式擴(kuò)張機(jī)遇。(新華)

三桶油2015年上半年業(yè)績(jī)

公司營(yíng)業(yè)收入(億元)同比增長(zhǎng)(%)凈利潤(rùn)(億元)同比增長(zhǎng)(%)最新A股股價(jià)(元)動(dòng)態(tài)PE(倍)

中石油8776.24-23.94254.64-62.719.1432.92

中石化10404-23.3254-22.35.0312.47

中海油770.3-34.2147.3-56.10----

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