如果說(shuō)光伏與煤炭之間在本世紀(jì)要進(jìn)行一場(chǎng)終極PK，那么債券市場(chǎng)就是“屠龍刀”，得其者得天下。

隨著以太陽(yáng)能發(fā)電為主可再生能源發(fā)電在全球范圍內(nèi)愈演愈烈，煤炭市場(chǎng)已經(jīng)是舉步維艱。環(huán)境對(duì)煤炭市場(chǎng)的制約也在加劇，煤炭已經(jīng)成為公認(rèn)的導(dǎo)致全球氣候污染的罪魁禍?zhǔn)祝禾康氖袌?chǎng)價(jià)格也受到了巨大沖擊。對(duì)于煤炭渺茫的未來(lái)，債券市場(chǎng)是起了推波助瀾的作用。

債券市場(chǎng)就是企業(yè)籌錢(qián)的地方。煤炭公司要購(gòu)買(mǎi)新煤礦，購(gòu)買(mǎi)環(huán)境凈化設(shè)備，就得來(lái)這個(gè)地方籌錢(qián)。但現(xiàn)在的問(wèn)題是，投資者都不愿意把錢(qián)投到煤炭產(chǎn)業(yè)了。根據(jù)彭博社的一項(xiàng)分析數(shù)據(jù)顯示，煤炭債券價(jià)格在第二季度下降了17%，這已經(jīng)是煤炭債券價(jià)格連續(xù)四個(gè)季度處于下降趨勢(shì)。債券比股票的波動(dòng)小，因?yàn)槭找婀潭ǎ⑶抑灰杩钊吮３謨敻赌芰?，收益也?huì)很有保障。債券的價(jià)格下降17%是非常嚴(yán)重的不利消息，受此影響，美國(guó)煤炭“三巨頭”發(fā)行的債券價(jià)格在本季度大幅下降：

AlphaNaturalResources：-70%

·Peabody：-40%

·Arch：-30%

昔日“梟雄”

煤炭曾經(jīng)是近代工業(yè)革命的重要支柱，它將人類(lèi)帶入了蒸汽時(shí)代和電力時(shí)代，給人類(lèi)帶入新的生活節(jié)奏。但是，隨著科技的發(fā)展和全球氣候問(wèn)題的日益嚴(yán)重，煤炭也應(yīng)該適時(shí)的推出歷史舞臺(tái)了。正所謂“江山代有才人出，各領(lǐng)風(fēng)騷數(shù)百年”，后浪一定會(huì)把前浪拍在沙灘上。

來(lái)源：BloombergBusiness/BNEF

上圖就是美國(guó)煤炭發(fā)電帶來(lái)的視覺(jué)沖擊。根據(jù)彭博新能源財(cái)經(jīng)分析數(shù)據(jù)顯示，大約17%的燃煤發(fā)電廠(chǎng)將在未來(lái)幾年內(nèi)消失。地圖顯示煤炭發(fā)電廠(chǎng)將在2010年走向消亡。藍(lán)色圈表示發(fā)電廠(chǎng)到2020年將會(huì)關(guān)閉，黃色圈表示將會(huì)轉(zhuǎn)為天然氣發(fā)電廠(chǎng)，紅色則代表未來(lái)還未決定。

新貴“搶班”

可再生能源發(fā)電是最受全球投資者們“寵愛(ài)”的產(chǎn)業(yè)，但是化石燃料還要和我們一起共度幾十年。根據(jù)彭博新能源財(cái)經(jīng)的分析，全球煤炭發(fā)電將在2025年達(dá)到峰值。但這并不意味著煤炭發(fā)電在未來(lái)十年還是一個(gè)蓬勃發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，甚至是全球最大的煤炭消費(fèi)國(guó)中國(guó)，也正在著手進(jìn)行能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。

根據(jù)彭博新能源財(cái)經(jīng)的分析，在接下來(lái)的幾十年里，中國(guó)的電力需求將會(huì)飛速上升，但是煤炭會(huì)保持一個(gè)增幅下降的趨勢(shì)，直到2030年達(dá)到頂峰，之后開(kāi)始下降。下面的圖表顯示了中國(guó)的風(fēng)力發(fā)電（藍(lán)色）和太陽(yáng)能發(fā)電（黃色）價(jià)格下降與煤炭（深灰）和天然氣（淺灰）的未來(lái)25年的花費(fèi)上漲的對(duì)比圖。

來(lái)源：彭博新能源財(cái)經(jīng)

從上圖我們可以得知，可再生能源發(fā)電的成本是一直處于下降趨勢(shì)，而化石燃料發(fā)電的成本在未來(lái)會(huì)處于上升趨勢(shì)。

勝負(fù)已分

煤炭行業(yè)已經(jīng)是窮途末路了，金融市場(chǎng)也正在反映這一新的現(xiàn)實(shí)。根據(jù)彭博新能源財(cái)經(jīng)的分析，從現(xiàn)在到2040年，全球新增發(fā)電能力總投資里的三分之二將用于可再生能源發(fā)電裝機(jī)。下面的表格預(yù)測(cè)了到2040年一些國(guó)家可再生能源發(fā)電所占的比例。

筆者認(rèn)為，能源經(jīng)濟(jì)的重心已經(jīng)從化石能源轉(zhuǎn)向可再生能源，而且是不可能再逆轉(zhuǎn)的了。雖然2014年全球煤炭企業(yè)的股票下跌大約50%，但是債券市場(chǎng)才是讓煤炭企業(yè)真正受挫的地方。沒(méi)有裝備，如何去PK呢？