2015年電改是影響行業(yè)的最重要因素之一,電網(wǎng)投資中特高壓最為確定,配網(wǎng)增速有望提升;能源結(jié)構(gòu)調(diào)整決定新能源仍大有可為,配額制及非化石能源占比提升決定光伏與風(fēng)電明年的高增長(zhǎng);核電重啟確定,國內(nèi)及出口空間巨大;國企改革與一帶一路有望帶動(dòng)行業(yè)的新一輪發(fā)展。

電改將給行業(yè)帶來重大變革。對(duì)電網(wǎng)的投資影響偏中性,售電端的放開將會(huì)帶來商業(yè)模式的創(chuàng)新,貼近售電側(cè)的公司將有望從中受益。

特高壓仍是2015年電網(wǎng)投資最確定一環(huán)。2014年特高壓獲得突破性進(jìn)展,2015年判斷有望開工三交兩直,是核準(zhǔn)與開工的高峰,而今年招標(biāo)的兩交一直也將陸續(xù)交貨,持續(xù)看好特高壓設(shè)備提供商。

配網(wǎng)建設(shè)有望加速。配網(wǎng)建設(shè)雖然2014年受制于電改預(yù)期、國網(wǎng)審計(jì)與反腐等因素不達(dá)預(yù)期,但用電結(jié)構(gòu)的變化、分布式能源安裝量的增加等因素決定了配電網(wǎng)中長(zhǎng)期的發(fā)展邏輯,售電端的多元化也將帶動(dòng)配網(wǎng)建設(shè)的需求,看好2015年配網(wǎng)及配電自動(dòng)化增速的加快。

光伏依舊向好,看好電站及單晶。預(yù)計(jì)2015年中國新增光伏裝機(jī)12~13GW,年末若出臺(tái)標(biāo)桿電價(jià)下調(diào),或有搶裝超預(yù)期。中游制造環(huán)節(jié)繼續(xù)面臨壓力,多晶硅價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定;下游電站開發(fā)及運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)將持續(xù)繁榮,利潤(rùn)率保持較高水平;分布式光伏電站建設(shè)將迎爆發(fā)之年,單晶比例提升趨勢(shì)愈加明顯。

風(fēng)電改善因素未變,行業(yè)繼續(xù)維持高增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)2015年裝機(jī)有望超22GW:1)2014前三季度風(fēng)機(jī)招標(biāo)量同比大幅增長(zhǎng),達(dá)17.3GW;2)2015年標(biāo)桿電價(jià)下調(diào)預(yù)期下可能出現(xiàn)搶裝;3)海上風(fēng)電貢獻(xiàn)新增長(zhǎng),提升裝機(jī)空間。配額制的出臺(tái)以及非化石能源比重的提升需求對(duì)風(fēng)電最為利好,看好風(fēng)電運(yùn)營(yíng)及設(shè)備。

核電重啟,十三五高速發(fā)展。核電規(guī)劃已上調(diào)至2020年在運(yùn)5800萬千瓦,在建3000萬千瓦,2015~2020年復(fù)合增速達(dá)20%。核電出口優(yōu)勢(shì)明顯,未來可期。