12月19日上午，董事長王傳福按照約定時間，在比亞迪深圳坪山總部的會議室接待了戴爾公司的訪客。王傳福臉上掛著標(biāo)志性的微笑，低頭端詳客人遞過來的名片。

這張由工作人員抓拍的照片很不專業(yè)，但很快就在微博、微信朋友圈上大量轉(zhuǎn)發(fā)。回應(yīng)10多個小時前，外界流傳比亞迪創(chuàng)始人、靈魂人物王傳福“出事”傳聞。起因源于18日午后，比亞迪H股離奇斷崖式下跌，盤中一度跌幅達46%，截至收盤，H股下跌28%，A股跌停。

驚慌失措的投資者四處打探原因。比亞迪總部的電話，從下午3時開始，就被投資者和媒體打爆。比亞迪相關(guān)人員多次否認各種傳聞，其中兩個書面回應(yīng)以公告形式發(fā)出。

照片的特殊意義在于，王傳福不但沒出事，形色似乎還很淡定。19日上午，比亞迪H股強勢回彈，上午上漲19%；A股漲幅3%。截止當(dāng)天收盤，A股上漲2.83%，H股上漲14.17%，收復(fù)部分失地。

遭爆炒的新能源概念

比亞迪股價有史以來最大波動的原因，至今仍然沒有揭開謎底。比亞迪內(nèi)部相關(guān)人士22日對記者稱：“公司成立了調(diào)查組，有同事在調(diào)查原因，但目前還沒有獲知相關(guān)信息。”

不過，目前被比亞迪內(nèi)部私下比較認可的可能原因是，內(nèi)地一位富豪從今年年初開始，就在香港大量買入比亞迪股票，并向券商質(zhì)押獲得融資。當(dāng)比亞迪股價前期跌破止損位后，其質(zhì)押的股票被電腦系統(tǒng)自動強制平倉。接受記者采訪的一位香港基金管理人士分析稱：“從經(jīng)驗判斷這種可能性最大。”

比亞迪H股股價的忽然下跌，造成了市場恐慌，A股連鎖反應(yīng)跌停。12月19日，比亞迪A股報收37.47元，幾乎重新回到一年前。去年12月26日，比亞迪A股股價為36.10元，當(dāng)天下跌3.04%。

不過，此時比亞迪上漲行情開始啟動。大約一個月后，比亞迪股價開始直線上漲。新能源汽車概念被資本市場爆炒，上述爆倉的富豪正是此時入場。比亞迪A股股價在3月3日達到階段性峰值，報收57元。

但比亞迪股價上漲與業(yè)績沒有直接關(guān)系。據(jù)其4月28日發(fā)布的第一季度報顯示，當(dāng)期實現(xiàn)營業(yè)收入117.24億元，同比下降9.0%，實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤0.12億元，同比下降89.4%。比亞迪共實現(xiàn)銷量近10.3萬輛，同比降27.8%。

比亞迪股價直線飆升由當(dāng)時的“特斯拉概念”拉動。過去兩年，特斯拉創(chuàng)造了股市神話，股價最低為34.94美元，最高達到265.00美元，今年年初其市值曾超過300億美元。

今年年初特斯拉宣布，將正式進入中國市場，很多人幻想特斯拉神話在中國上演。一大撥與新能源汽車相關(guān)的企業(yè)，不斷出現(xiàn)漲停板，包括江淮汽車、比亞迪、國機汽車、杉杉股份、華域汽車、國電南瑞、福耀玻璃、萬向集團、成飛集成、天汽模明等等。

比亞迪的新能源汽車銷量和股市的火爆形成鮮明反差：在今年前4個月，銷量合計僅為4761輛，面對私人市場銷售的主力車型混合動力秦銷量僅為3294輛。

令人大跌眼鏡的是，比亞迪新能源汽車迎來了史上最好時光時，也是比亞迪的股價下跌時。今年9月國家正式實施新能源汽車購置稅減免后，比亞迪秦的單月銷量過1500輛，拉升前10個月比亞迪新能源乘用車總銷量達到了13378輛。但在A股市場，比亞迪由9月10日的53.66元，一路下跌至目前的37元左右。“企業(yè)也不愿意看到這種情況，這種炒作對公司的負面影響很大，做實業(yè)的企業(yè)想要的是價值投資者。”一位汽車業(yè)內(nèi)專家稱。

9月18日晚，比亞迪的高管和相關(guān)職能部門如臨大敵。比亞迪發(fā)布公告，對五大傳聞進行澄清：公司經(jīng)營情況正常、出口俄羅斯不存在匯兌損失的問題、電動客車訂單并沒有出現(xiàn)下降、中央和地方各級政府對新能源汽車（包括插電式混合動力汽車）的支持方向和力度沒有發(fā)生重大變化、巴菲特旗下子公司仍還持有比亞迪2.25億港股股份。

第二天，比亞迪又發(fā)布公告稱，“經(jīng)日本公司與持有公司股份的巴菲特旗下公司BERKSHIREHATHWAYINC.相關(guān)負責(zé)人溝通確認，其近期減持公司股票情況不屬實，亦沒有減持公司股票的計劃。”

背后的生死“賽跑”

盡管股價和業(yè)績基本無關(guān)，但還是把王傳福和比亞迪都拋入了漩渦中心。股價異動至少對比亞迪產(chǎn)生了兩重影響：一是當(dāng)天比亞迪兩市市值合計蒸發(fā)137.65億元；二是市場對比亞迪甚至新能源汽車的信心受損，質(zhì)疑聲此起彼伏。

王傳福是不是再次選錯了時機？2008年前后，王傳福開始啟動第一波新能源汽車推廣計劃，陸續(xù)推出F3DM和e6電動車，喊出“2025年全球第一”的口號。

但比亞迪隨后進入長達三年的調(diào)整期，新能源車市場發(fā)展軌跡也沒有按王傳福預(yù)料趨勢發(fā)展，市場冷清導(dǎo)致比亞迪不斷調(diào)整策略，減慢比亞迪新能源汽車產(chǎn)品推出速度。

今年年初王傳福力排眾議，再次站在了外界和內(nèi)部一些高管認知的對立面，要求比亞迪馬上啟動由傳統(tǒng)燃油車全面轉(zhuǎn)向新能源汽車。一些高管最初對王的決定是否過于激進持保留意見，新能源市場消費不成熟可能帶來的負面效果是：新能源沒有做起來先丟了傳統(tǒng)燃油車市場。

從今年一季度起，比亞迪的傳統(tǒng)能源車銷量就不斷下滑，到第三季度，比亞迪實現(xiàn)營業(yè)收入404.09億元，同比增4.4%；凈利潤3.89億元，同比減少16.38%。扣除非經(jīng)常性損益后，前三季虧損3.9億元。預(yù)計全年利潤預(yù)計可能下跌10%到22%。

比亞迪每個季度都在重復(fù)發(fā)布警示，“由于中國汽車市場的競爭加劇、自主品牌的需求走軟等因素，傳統(tǒng)燃油車銷量下滑”。比亞迪很多高管內(nèi)心都在做一個生死推演，“警示”和新能源汽車市場崛起誰走得更快？

今年政府密集出臺扶持政策，新能源汽車在政策紅利下加速發(fā)展。比亞迪已經(jīng)從品牌和利潤兩個方面獲得了企業(yè)自主品牌沒有的優(yōu)勢：包括比亞迪傳統(tǒng)燃油車在內(nèi)的自主品牌，多年來主賣車型價格一直無法突破10萬元紅線，而比亞迪的混合動力秦售價達到18.98萬元，純電動e6售價達到了30.98萬元。

比亞迪將是目前全球新能源車產(chǎn)品體系性最完整的車企，超過特斯拉、寶馬、豐田等品牌。2015年1月，比亞迪將推出混合動力SUV唐，其后還將推出商、宋、元。比亞迪和奔馳合資的滕勢純電動車，也已經(jīng)在一個月前上市。

新能源汽車的“高價”，為比亞迪提供了可觀的利潤。據(jù)比亞迪報告顯示，今年前三季度整體虧損3.9億元，但電動汽車和插電式混合動力汽車等新能源汽車上半年就為比亞迪帶來了高達27億元的收入。

比亞迪預(yù)計2014年仍有4.3億至5億元的利潤，特別是價格高達200萬元的K9，是一般自主品牌乘用車價格的數(shù)十倍，利潤抵消了傳統(tǒng)車業(yè)務(wù)的下滑。在深圳，已經(jīng)有780輛K9純電動大巴投入運營。