新能源汽車發(fā)展目前還在進行，推廣之難能否在新能源領(lǐng)域打開新能源汽車市場。在今年以來，新能源與新能源汽車已經(jīng)不斷的創(chuàng)新嘗試自主品牌的研發(fā)。

如果稱2014年為中國新能源汽車發(fā)展之元年，那么在這開創(chuàng)紀元年份里的佼佼者當歸比亞迪，當然也包括江淮等其他涉足新能源汽車的企業(yè)。記者注意到，在2014年已經(jīng)過去的月份中，比亞遇依靠不到總產(chǎn)銷量5%的電動汽車的營銷，實現(xiàn)了高達30%左右的公司凈收入，成為公司最大的看點。江淮也同樣，以老家合肥這一國家新能源汽車示范推廣城市為中心，在新能源車領(lǐng)域也取得了不俗的業(yè)績。

在證券市場上，比亞迪和江淮雖然近期由于整個A股市場重心向超級大盤股轉(zhuǎn)移而出現(xiàn)調(diào)整，但近一年多以來也基本上處于強勢之中。比亞迪股價長期占在40元/股上方，市盈率高達200倍以上；江淮汽車股價雖然經(jīng)歷了近期的一波較大幅調(diào)整，但股價總體上仍然居于11元/股上方，與一年多以前5元多的股價相比，翻了一倍左右的股價已經(jīng)是不可同日而語。

就在前不久，包括海通證券、世紀證券、山西證券的相關(guān)研究員還在給比亞迪以“增持”或“買入”的評級。江淮汽車也不例外，國泰君安、東北證券的研究員全都給予了“增持”的評級。

就在市場對比亞迪與江淮寄予更大期待的時候，卻傳來了不太令人滿意的消息：比亞迪公布的三季報顯示，公司1～9月實現(xiàn)營業(yè)收入404.09億元，同比增長4.4%；凈利潤3.89億元，同比減少16.38%。扣除非經(jīng)常性損益后，前三季虧損3.9億元。三季報顯示，第三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤2821.8萬元，按年減少26.06%；營業(yè)收入136.93億元，按年上升8.13%。營收低增，利潤高減，呈現(xiàn)出典型的“費力不討好”特征。

由于商用車全面切換為國四標準導(dǎo)致銷量大幅下降，以及江淮新車瑞風S3開始對外銷售所產(chǎn)生的模具攤銷和營銷費用增長等因素，江淮汽車也在今年第三季度母公司凈利潤虧損4058萬元，出現(xiàn)過去5年來第一次的單季度業(yè)績虧損。

那么，在國家大力倡導(dǎo)和推進新能源汽車這一戰(zhàn)略新興化產(chǎn)業(yè)之際，比亞迪與江淮們是否真的具有很好的發(fā)展空間并能迎來新的增長契機，從而轉(zhuǎn)危為安呢？這還要從兩家公司的產(chǎn)品戰(zhàn)略說起。

以2013年的業(yè)績來觀察，在比亞迪三類主要業(yè)務(wù)中，汽車（傳統(tǒng)和電動汽車）收入占比仍然達到50%，汽車業(yè)務(wù)所形成的利潤更是達58%之多。從新能源汽車市場看，2014年上半年國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)銷均超2萬輛，同比增長超過兩倍，比亞迪也當仁不讓地坐上了國內(nèi)新能源汽車的第一把交椅。

從今年上半年國內(nèi)新能源汽車市場的銷售情況看，比亞迪上半年銷售新能源汽車7567輛，整體市場份額達到37%，其中插電式混動汽車表現(xiàn)突出，市場份額超過60%。今年6～8月，比亞迪的新能源乘用車銷量更是分別達到6800輛、6500輛、6100輛，預(yù)計第四季度的月銷量有望進一步提升。在新能源汽車享受“國家地方”雙重補貼，并且同時減免購置稅和消費稅的背景下，再憑借運行過程中“電成本”比“油成本”低的巨大優(yōu)勢，比亞迪所產(chǎn)各類新能源汽車前景長期看好，坐穩(wěn)國內(nèi)新能源車老大地位的根基相對穩(wěn)固。

另一方面，盡管動態(tài)市盈率已高達200以上，但一些券商并不是用普通的估值方法去進行評價，而是按特斯拉所謂的“市銷率”（以上市公司總市值除以總銷售收入）方法，即從一個處于起點的行業(yè)的估值角度來估算。按此方法計算，2015年僅電動車部分比亞迪每股價值就達45元，新能源業(yè)務(wù)的未來整體預(yù)估值將高達1000億元。同時，再加上人們對比亞迪電池產(chǎn)能即將釋放的期待，未來二三年比亞迪的電池產(chǎn)能將提升至目前的3倍以上，電池成本有可能下降50%左右，這些都將為比亞迪實現(xiàn)高速增長奠定基礎(chǔ)。江淮汽車也同樣如此。盡管10月份卡車銷量同比下降43%，轎車同比也下降達56%之巨，但人們從其新能源汽車的良好發(fā)展勢頭和新車S3的持續(xù)熱銷，以及即將上市的小型MPV車型M3和純電動車IEV5可能帶來的銷售放量，也不會對江淮汽車發(fā)展過分悲觀。

其實，無論是比亞迪還是江淮，在肯定其新能源汽車發(fā)展業(yè)績的同時，各大券商所給出的風險提示也幾乎相同，其中都包含了一條：傳統(tǒng)燃油車銷售大幅下滑，新能源汽車推廣受阻，進度不如預(yù)期。與證券研究機構(gòu)一樣，在對比亞迪和江淮的新能源業(yè)務(wù)持有高度信心的同時，也希望他們的各項業(yè)務(wù)均進展順利，以找到一條另辟蹊徑的中國自主品牌汽車發(fā)展之路。

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