本周三公布的環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)再創(chuàng)新低，最新報收于603元/噸，比上一報告期下跌4元/噸，跌幅為0.66%。與上一報告期下跌幅度0.5%相比，此次下跌明顯有加速的跡象。從目前煤炭全行業(yè)形勢來看依然嚴峻，港口庫存仍然高企，下游行業(yè)補庫存意愿不足，后市煤炭價格仍將繼續(xù)探底。從二級市場來看，連續(xù)的高溫天氣并未能刺激煤價產(chǎn)生階段性的上漲，旺季不旺的態(tài)勢依然延續(xù)。種種數(shù)據(jù)表明目前煤炭市場供給能力遠遠超過需求量，未來環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)將進一步考驗600元/噸整數(shù)關。

兩大煤炭巨頭競相降價，煤價加速下跌正式開啟。本周中煤能源煤炭銷售公司重新調(diào)整了最新一期平朔現(xiàn)貨動力煤北方港口的價格，發(fā)熱量5500大卡的平混2/8號從先前的610元/噸下調(diào)到582元/噸；發(fā)熱量5000大卡的平混3號從先前的525元/噸下調(diào)到515元/噸。受中煤能源下調(diào)價格影響，中國神華迅速作出反應，將發(fā)熱量5500大卡的神混1號價格下調(diào)為582元/噸；神混5000價格下調(diào)為520元/噸。由于中國神華和中煤能源擁有較強的規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢，其噸煤開采成本較低，此番下調(diào)價格對中小煤炭企業(yè)影響最大，未來不排除中小煤炭企業(yè)跟風降價，煤價加速下跌正式開啟。

重點電廠庫存可用天數(shù)有所下降，電企采購意愿仍然不足。季節(jié)性因素并未能有效刺激煤價出現(xiàn)階段性反彈，本周秦皇島港庫存量出現(xiàn)回落，截至6月26日，秦皇島庫存量從一周前的734萬噸下降為686萬噸，降幅為6.54%。從上周起中央氣象臺已經(jīng)多次發(fā)布高溫預警信號，并且部分地區(qū)已經(jīng)相繼發(fā)出黃色預警信號。受高溫因素影響，重點電廠可用天數(shù)由上周的23天下降為20天左右，主要是電廠主動性去庫存，同時在市場普遍預期煤炭價格下跌的背景下，電廠也有意減少煤炭庫存量，因此目前電廠普遍采購意愿不足。在煤炭價格下跌的背景下，這種勢頭仍將持續(xù)。

從近期公布的6月匯豐制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）預覽值來看，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟環(huán)境仍無明顯起色。5月電廠發(fā)電量同比增速較上月出現(xiàn)回落，宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的再度低迷使得市場對經(jīng)濟復蘇預期越來越懷疑，而處在上游行業(yè)的煤炭行業(yè)，此時正遭受宏觀經(jīng)濟不振和行業(yè)自身供過于求的雙重擠壓，外加環(huán)保壓力等能源產(chǎn)業(yè)政策也未能偏向于煤炭，因而后市煤炭價格仍有下跌空間。

煤價加速下跌利好火電企業(yè)，成本下降千億增厚業(yè)績。從各地的動力煤價格統(tǒng)計分析，大部分地區(qū)2013年上半年均價普遍同比下降了150元/噸左右。作為動力煤的主要下游產(chǎn)業(yè)，全國電力行業(yè)2012年上半年耗煤總計近9.17億噸，從一季度的同比增加4%來推算，今年上半年的耗煤量預計在9.5億噸左右,在考慮到2012年還有價格稍低的合同煤降價幅度較小，2013年上半年全國電力行業(yè)燃料成本有望同比下降近1000億元,或增厚電力行業(yè)上半年的利潤。近日國家統(tǒng)計局公布的2013年工業(yè)企業(yè)主要財務指標也顯示，1至5月規(guī)模以上電力、熱力生產(chǎn)和供應業(yè)的利潤總額達1259.6億元，同比增加89.1%。這些數(shù)據(jù)都表明，火電行業(yè)半年報有望超預期。