根據(jù)中信行業(yè)分類，電力設(shè)備新能源行業(yè)上市公司2012年收入下降1.29%，凈利潤同比下滑48.25%。2013年一季度，收入上升3.19%，凈利潤同比下滑13.99%

其中分板塊來看，2012年風(fēng)電行業(yè)無論從收入還是利潤來看下滑最為明顯，核電行業(yè)2012年由于核電項目停止審批，影響較大，收入和利潤同樣大幅下降。二次設(shè)備板塊最為景氣，收入和利潤同比增速達13%和17%。

從今年一季度來看，行業(yè)除了核電外，其他都呈現(xiàn)弱復(fù)蘇狀態(tài)，利潤方面核電、風(fēng)電繼續(xù)下行，而光伏、一次設(shè)備、二次設(shè)備向好。

關(guān)注分布式政策帶來的主題性投資機會。根據(jù)受益彈性排序：1、分布式光伏EPC廠商，年均市場約100億；2、光伏逆變器廠商，年均市場50億；3、分布式接入設(shè)備廠商，年均市場約40億；4、燃氣輪機和余熱鍋爐廠商，年均市場約80億。

投資策略：下半年關(guān)注配網(wǎng)和光伏。該行業(yè)仍然具有結(jié)構(gòu)性機會。重點關(guān)注：1、配網(wǎng)仍然維持高景氣度。2、分布式能源接入將帶來新的百億市場。3、智能變電站維持景氣，未來仍然值得期待同時關(guān)注光伏行業(yè)反轉(zhuǎn)行情。下半年將達到供需平衡，國內(nèi)供給全年40GW，半年20GW，上半年國內(nèi)可接觸市場為10GW，下半年將達18GW，若國內(nèi)市場裝機量超預(yù)期，不排除供不應(yīng)求，電池、組件價格面臨上漲。

從投資、供給、盈利能力和企業(yè)業(yè)績?nèi)齻€角度判斷，認(rèn)為配網(wǎng)和光伏是下半年景氣高子行業(yè)：1、配網(wǎng)投資占電網(wǎng)投資之比將由2010年的43%逐步提升至50%以上，配網(wǎng)整體投資仍將維持較高增速。光伏投資環(huán)比改善，下半年迎來電站投資高峰。

2、配網(wǎng)一次設(shè)備集中度不斷提高，利于優(yōu)勢企業(yè)。二次廠商市場集中度高，進入壁壘較高，整體受益于行業(yè)規(guī)?？焖僭鲩L。光伏供需格局下半年或?qū)⑵胶?，價格將面臨上漲，利好龍頭。

3、企業(yè)業(yè)績和盈利能力。預(yù)計未來配網(wǎng)公司業(yè)績增速仍將達到25%以上。光伏一季度開始恢復(fù)，預(yù)計隨著四季度電站轉(zhuǎn)讓高峰來臨，企業(yè)全年業(yè)績迎來大幅增長。

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