5月14日-5月15日,習(xí)總書記考察天津生態(tài)城智能電網(wǎng)綜合示范工程服務(wù)中心,他十分關(guān)心智能電網(wǎng)的推廣,并對下一步智能電網(wǎng)發(fā)展寄予厚望;新聞2,5月20日,黨中央、國務(wù)院決定,國家電網(wǎng)公司設(shè)立董事會,劉振亞同志任董事長、黨組書記,舒印彪同志任總經(jīng)理,這次任命保證了國網(wǎng)戰(zhàn)略的連續(xù)性。我們認(rèn)為中央和兩網(wǎng)目前都期待智能電網(wǎng)全面加速建設(shè),龍頭企業(yè)在新興技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化將支撐智能電網(wǎng)全面加速建設(shè),行業(yè)估值有望持續(xù)提升,公司在新興技術(shù)領(lǐng)域超前的產(chǎn)業(yè)化優(yōu)勢,將成為智能電網(wǎng)全面加速建設(shè)的領(lǐng)軍型企業(yè),應(yīng)享有估值溢價(jià),將目標(biāo)價(jià)格上調(diào)至40.00元。

習(xí)總書記寄語,對智能電網(wǎng)發(fā)展寄予希望。習(xí)總書記了解到國網(wǎng)在堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)建設(shè)和供電服務(wù)方面取得的成績,他對國網(wǎng)在技術(shù)創(chuàng)新工作和供電服務(wù)工作給予充分肯定?？倳泴?jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)、電價(jià)、清潔能源發(fā)展、節(jié)能減排等內(nèi)容十分關(guān)注,他十分關(guān)心智能電網(wǎng)的推廣,并對下一步智能電網(wǎng)發(fā)展寄予厚望。我們認(rèn)為總書記的肯定和寄語將極大鼓舞兩網(wǎng)和設(shè)備企業(yè)合作加快建設(shè)智能電網(wǎng)的信心和決心。

國網(wǎng)人事任命已定,智能電網(wǎng)戰(zhàn)略將保持連續(xù)性。市場一直擔(dān)心兩網(wǎng)人事的變動會帶來智能電網(wǎng)投資節(jié)奏的變化,本次國網(wǎng)人事任命保持了連續(xù)性,劉振亞擔(dān)任董事長和黨委書記,舒印彪擔(dān)任總經(jīng)理,均是原國網(wǎng)系統(tǒng)人事。我們認(rèn)為本次人事任命的連續(xù)性將穩(wěn)定設(shè)備企業(yè)和資本市場對智能電網(wǎng)加快建設(shè)的信心。

新興技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化支撐智能電網(wǎng)的全面加速建設(shè),而公司將是這輪智能電網(wǎng)全面建設(shè)的領(lǐng)軍型企業(yè)。智能電網(wǎng)不同于傳統(tǒng)電網(wǎng)依靠固定資產(chǎn)投資驅(qū)動,它依靠新興技術(shù)(智能變電站、智能輸電、智能配網(wǎng)、智能用電)的產(chǎn)業(yè)化推動,過去三年智能電網(wǎng)建設(shè)進(jìn)度明顯低于預(yù)期,主要是新興技術(shù)產(chǎn)業(yè)化跟不上。公司較其它龍頭企業(yè)在新興技術(shù)領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)化優(yōu)勢,將是智能電網(wǎng)全面建設(shè)的領(lǐng)軍型企業(yè),應(yīng)享有估值溢價(jià)。

評級面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)

我國智能電網(wǎng)建設(shè)進(jìn)度大幅低于預(yù)期。

估值

將上調(diào)目標(biāo)價(jià)至40.00元,維持買入評級。維持公司2013-2015年資產(chǎn)注入后盈利預(yù)測1.20元、1.80和2.51元,給予2013年資產(chǎn)注入后業(yè)績33倍市盈率,目標(biāo)價(jià)由37.00元上調(diào)至40.00元。如果考慮未來少數(shù)股東損益部分的股權(quán)收購,公司未來的業(yè)績?nèi)杂忻黠@超預(yù)期的可能。