隨著貨幣政策的漸趨放松，主要經(jīng)濟指標(biāo)相繼觸底回升，其中，與機械行業(yè)相關(guān)的主要宏觀經(jīng)濟指標(biāo)工業(yè)增加值全年增速預(yù)計在10%左右，投資增速預(yù)計在20%左右。我們預(yù)計，下半年機械行業(yè)將隨整體經(jīng)濟周期性恢復(fù)，2012年機械行業(yè)收入將增長15%左右，盈利增長在10%左右。

　　機械行業(yè)有望在3季度觸底回升，我們判斷，早周期的工程機械最困難時期已過，下半年工程機械、機床工具、工業(yè)節(jié)能設(shè)備等周期性行業(yè)有望依次恢復(fù)，電廠、新型煤化工等一批重大項目的啟動將利好相關(guān)設(shè)備企業(yè)。

　　維持行業(yè)看好評級，建議重點配置周期性較強的鏟運機械、機床工具、工業(yè)節(jié)能設(shè)備等公司，密切關(guān)注重大項目啟動帶來的訂單性投資機會。

　　工程機械

　　已過最困難期

　　隨著鐵路、水利等一批重大基建項目的重啟，以及樓市銷售情況好轉(zhuǎn)，我們判斷，工程機械需求最困難時期已經(jīng)過去，下半年主要產(chǎn)品需求情況將逐步好轉(zhuǎn)。我們預(yù)計，工程機械2012年全年增長15%左右，主要品種銷量增幅在10%左右。

　　據(jù)機械工業(yè)聯(lián)合會數(shù)據(jù)，工程機械2012年前4個月的銷售產(chǎn)值為1973億元，同比增長0.69%，增速較2011年下滑約34個百分點;其中出口產(chǎn)值為110億元，占5.58%，同比增長43.89%。

　　從趨勢上看，2季度工程機械延續(xù)了之前的下滑趨勢，主要產(chǎn)品挖掘機5月單月銷量為10870臺，同比增長-24%，較前4月40%左右的降幅已有明顯收窄，重點企業(yè)三一重工(600031,股吧)、柳工等5月銷量增速已經(jīng)轉(zhuǎn)正。

　　機床工具

　　仍有下行壓力

　　考慮到機床工具行業(yè)周期相對滯后于工程機械，我們判斷，3季度機床工具仍將繼續(xù)下行，預(yù)計機床行業(yè)2012年全年增速在10%-15%之間。

　　據(jù)機械工業(yè)聯(lián)合會數(shù)據(jù)，2012年前4個月，國內(nèi)機床工具行業(yè)銷售產(chǎn)值為2214億元，同比增長15.01%，增速較2011年回落16個百分點。其中，出口產(chǎn)值為132億元，占5.96%，同比增長14.12%;主要產(chǎn)品金切機床前4月產(chǎn)量同比增長-8.85%，機床數(shù)控裝置同比增長169.86%。

　　重礦機械

　　需求增速快速下滑

　　盡管過去一段時間里，國家發(fā)改委審核批準(zhǔn)了廣西城防港和廣東湛江鋼鐵項目，但考慮到鋼鐵行業(yè)整體產(chǎn)能過剩、企業(yè)效益下滑的現(xiàn)實情況，預(yù)計未來一段時間重礦機械仍難以樂觀。

　　據(jù)機械工業(yè)聯(lián)合會數(shù)據(jù)，2012年前4個月，國內(nèi)重礦機械行業(yè)銷售產(chǎn)值為2742億元，同比增長15.03%。其中，出口產(chǎn)值為210億元，占7.66%，同比增長29.57%;主要產(chǎn)品礦山專用設(shè)備、金屬冶煉設(shè)備和金屬軋制設(shè)備前4月產(chǎn)量同比分別增長31.44%、17.67%和23.45%。